川發(fā)資管蒙宇：“紓困”不是屏蔽風(fēng)險，而是讓企業(yè)擁有重新發(fā)展的動能

每經(jīng)記者 唐如鈺    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

11月8日，在每日經(jīng)濟新聞主辦的“2019中國企業(yè)創(chuàng)新風(fēng)投高峰論壇”上，四川發(fā)展資產(chǎn)管理公司總經(jīng)理蒙宇發(fā)表了題為《精準紓困，逆風(fēng)前行新動能》的主旨演講。

圖片來源：每日經(jīng)濟新聞

他指出，紓困并不是幫助企業(yè)屏蔽風(fēng)險，而是通過紓困的方式使企業(yè)擁有重新發(fā)展的動能。地方資產(chǎn)管理機構(gòu)（AMC）自成立以來就肩負著“紓困”的使命，圍繞著“為地方政府解圍”、“為金融機構(gòu)解難”、“為地方企業(yè)解困”的任務(wù)開展工作。

如此，地方AMC主要緩解四方面的困難：一是金融機構(gòu)不良問題，批量購買不良資產(chǎn)也是地方AMC長期在做的事；二是地方企業(yè)之難，為其緩解流動性困難；三是上市公司股東之痛，地方AMC介入釋放其股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險等問題；四是助力地方政府，緩解企業(yè)債務(wù)、擔保等一系列困難。

與此同時，蒙宇表示，“紓困資本市場”在一定程度上對地方AMC而言是幫助上市公司以低成本的方式進行擴張。他將“不良資產(chǎn)”比喻為資本市場中的“灰姑娘”，地方AMC憑借自身專業(yè)眼光發(fā)現(xiàn)它并“訓(xùn)練”它。換言之，流動性風(fēng)險也是一種新的投資機會；就資產(chǎn)而言，本身沒有“良”與“不良”之分，只是受制于受限與錯配的困境，比如股東出現(xiàn)了問題，股權(quán)被查封，債券出現(xiàn)不能兌付的風(fēng)險。“所以，我們認為真正的底層資產(chǎn)有一部分是非常優(yōu)質(zhì)的，這就為我們提供了紓困的基礎(chǔ)。”

值得注意的是，他也強調(diào)，地方AMC系國有資產(chǎn)，必須保障自身的保值增值。如此要踐行的是市場化、商業(yè)可持續(xù)的紓困。具體而言要遵循：不介入產(chǎn)能過剩行業(yè)、不進入僵尸企業(yè)；要“扶傷不救死”、“救急不救窮”；以及介入企業(yè)實控人專業(yè)、誠信的幾大原則。

此外，他也指出，在紓困資本市場的實踐中，同樣也是充滿挑戰(zhàn)的。例如，國有資產(chǎn)收購民營企業(yè)控股權(quán)應(yīng)如何合理定價，以及如何更好地在上市公司股權(quán)收購的過程中確保國有資產(chǎn)的保值增值等問題，“這些都是需要我們一邊做一邊思考的”。

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