邁瑞醫(yī)療上市滿一年：業(yè)績延續(xù)穩(wěn)定、前三季凈利接近去年全年

　　11月5日，邁瑞醫(yī)療（300760，SZ）股價(jià)繼續(xù)上漲，總市值突破2300億元，與后來者的距離進(jìn)一步拉開，再對(duì)比一年前剛上市時(shí)，股價(jià)漲幅接近4倍。

上市一年來，邁瑞醫(yī)療保持業(yè)績穩(wěn)步增長。近日披露的三季報(bào)顯示，2019年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入123.79億元，比去年同期增長20.42%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤36.71億元，比上年同期增長26.74%。而從2018年10月上市以來，邁瑞醫(yī)療單季度凈利潤增速持續(xù)保持在20%以上。

前三季度凈利已接近去年全年

邁瑞醫(yī)療是中國領(lǐng)先、同時(shí)也是世界領(lǐng)先的醫(yī)療器械以及解決方案供應(yīng)商，主要產(chǎn)品覆蓋三大領(lǐng)域：生命信息與支持、體外診斷以及醫(yī)學(xué)影像。自去年在A股上市以來，醫(yī)療器械一哥的表現(xiàn)格外受人關(guān)注。

由于研發(fā)能力強(qiáng)勁、公司業(yè)績持續(xù)穩(wěn)健增長，邁瑞醫(yī)療今年以來股價(jià)一路上揚(yáng)，坐上今日“創(chuàng)業(yè)板一哥”的位置。天風(fēng)證券分析師鄭薇分析認(rèn)為，管理能力是企業(yè)做大做強(qiáng)的保障，邁瑞在早期發(fā)展中就以國際一線品牌為對(duì)標(biāo)，多年美國市場(chǎng)的嚴(yán)苛歷練，使得公司具有了與全球巨頭分庭抗禮的實(shí)力。

前三季度公司歸母凈利潤為36.71億元，這一水平已相當(dāng)于2018年全年歸母凈利潤37.19億元的98.71%，業(yè)績持續(xù)穩(wěn)健增長。與此同時(shí)，公司業(yè)務(wù)還處于良性健康的增長周期中，2019年前三季度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為32.84億元，與其歸母凈利潤相匹配，同比增長33.97%。

邁瑞醫(yī)療在公告中表示，2019年1~9月，公司經(jīng)營規(guī)模不斷擴(kuò)大，品牌影響力持續(xù)增強(qiáng)，主營業(yè)務(wù)核心產(chǎn)品市場(chǎng)占有率穩(wěn)步提升，新興業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力高速增長。同時(shí)，公司繼續(xù)加強(qiáng)內(nèi)部管理和經(jīng)營效率的改善，使公司營業(yè)收入和凈利潤實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定、健康的增長。憑借過硬的產(chǎn)品質(zhì)量和研發(fā)實(shí)力，邁瑞醫(yī)療產(chǎn)品在國內(nèi)占據(jù)99%以上的三甲醫(yī)院市場(chǎng)，同時(shí)也贏得了國際市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可。

邁瑞醫(yī)療業(yè)績穩(wěn)定增長背后，是我國醫(yī)療器械市場(chǎng)在持續(xù)擴(kuò)容。醫(yī)械研究院的數(shù)據(jù)顯示，2018年我國醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模約為5304億元，同比增長19.86%，2014~2018年CAGR約為20.2%，大幅超過全球醫(yī)療器械市場(chǎng)的平均增速，我國已經(jīng)成為僅次于美國的全球第二大醫(yī)療器械市場(chǎng)。

從白手創(chuàng)業(yè)、代理起家，成長為國內(nèi)醫(yī)療器械行業(yè)的“全球挑戰(zhàn)者”，邁瑞醫(yī)療的創(chuàng)業(yè)歷程為中國醫(yī)療器械企業(yè)提供諸多啟示。中國醫(yī)療器械需求持續(xù)擴(kuò)張以科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、掌握核心技術(shù)、加速實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，就成為時(shí)代賦予我國械企的首要責(zé)任。

東方財(cái)富證券分析師何瑋認(rèn)為，我國醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)總體上仍處于中等偏下的水平，但部分高端器械領(lǐng)域已經(jīng)開始或完成進(jìn)口替代。除了在中國本土實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，邁瑞醫(yī)療還成功打入歐美成熟市場(chǎng)，在全球舞臺(tái)上開展競(jìng)爭(zhēng)。

持續(xù)加大研發(fā)投入三季度推出多款重磅新品

隨著全球市場(chǎng)對(duì)醫(yī)療衛(wèi)生的日益重視，邁瑞醫(yī)療持續(xù)的研發(fā)高投入，保證其能夠快速進(jìn)行產(chǎn)品迭代與升級(jí)，不斷提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，有效實(shí)現(xiàn)客戶群突破，確保了公司營業(yè)收入和凈利潤持續(xù)增長。而注重研發(fā)，也是邁瑞醫(yī)療反復(fù)強(qiáng)調(diào)的企業(yè)創(chuàng)新的生命力。

邁瑞醫(yī)療公告顯示，2019年前三季度，公司研發(fā)費(fèi)用為10.84億元，同比增長11.9%，在A股醫(yī)療器械行業(yè)以絕對(duì)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)先。單季度來看，2019年前三季度單季分別產(chǎn)生研發(fā)費(fèi)用3.44億元、3.61億元以及3.79億元，持續(xù)加大研發(fā)投入?？v向來看，近三年同期，邁瑞醫(yī)療研發(fā)費(fèi)用逐年增長，研發(fā)費(fèi)用占總營收的比例維持在9%左右，在A股整個(gè)醫(yī)藥生物行業(yè)處于較高水平。

在科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的醫(yī)療器械領(lǐng)域，對(duì)于自主研發(fā)的持續(xù)注重，確保了邁瑞醫(yī)療不斷推出新品與產(chǎn)品迭代升級(jí)的能力。2019年上半年，公司推出了高端臺(tái)式彩超DC-80 X-Insight版、BS-2000M全自動(dòng)生化分析儀、CL-6000i M2全自動(dòng)化學(xué)發(fā)光免疫分析儀等多款重磅新品和升級(jí)版本。

而在下半年，邁瑞醫(yī)療又持續(xù)發(fā)力，率先推出了我國全自主的檢測(cè)模塊“流水線M6000”，通過模塊化的組合，創(chuàng)新整合了生化、免疫、血液、凝血四大自主檢測(cè)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)了檢驗(yàn)流程完全自動(dòng)化、標(biāo)準(zhǔn)化。在近日召開的“一帶一路”亞太檢驗(yàn)醫(yī)學(xué)峰會(huì)上，公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，邁瑞在體外診斷領(lǐng)域?qū)⒊掷m(xù)融合創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)國際聯(lián)動(dòng)，開辟出中國IVD產(chǎn)業(yè)的全球化發(fā)展之道。

此前，邁瑞醫(yī)療還公布了2019年全年的業(yè)績預(yù)期，公司預(yù)計(jì)2019年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入158億元~172億元，較上年同期增長15%~25%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤45億元~48億元，較上年同期增長20%~30%。

國金證券發(fā)布研報(bào)指出，邁瑞醫(yī)療公司產(chǎn)品高端化已經(jīng)成為趨勢(shì)，預(yù)計(jì)高端監(jiān)護(hù)、高端彩超、高速化學(xué)發(fā)光、血球流水線等產(chǎn)品均保持迅速成長勢(shì)頭，是業(yè)績?cè)鲩L最大動(dòng)力。與同行業(yè)其他公司相比，公司擁有跨品類多產(chǎn)品線優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)國際化優(yōu)勢(shì)、治理結(jié)構(gòu)現(xiàn)代化優(yōu)勢(shì)，這三大優(yōu)勢(shì)是公司在20年以上的積淀中逐步形成，公司行業(yè)地位穩(wěn)固，也極大概率是中國醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展成熟，國際競(jìng)爭(zhēng)力提升的最大受益者之一。