公募投顧業(yè)務(wù)開閘 “買方代理”化解行業(yè)痛點

圖片來源：攝圖網(wǎng)

行業(yè)期許已久的公募基金投資顧問業(yè)務(wù)試點終于落地。

據(jù)悉，易方達(dá)基金、南方基金、華夏基金全資子公司華夏財富、嘉實基金子公司嘉實財富及中歐基金旗下銷售子公司“中歐錢滾滾”等5家機(jī)構(gòu)獲得首批基金投資顧問業(yè)務(wù)試點資格。

從證監(jiān)會機(jī)構(gòu)部最新下發(fā)的《關(guān)于做好公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務(wù)試點工作的通知》(下稱《通知》)來看，試點機(jī)構(gòu)從事基金投顧業(yè)務(wù)，可在客戶授權(quán)的范圍內(nèi)，按照協(xié)議約定為客戶作出投資基金的具體品種、數(shù)量和買賣時機(jī)的選擇，并代替客戶進(jìn)行基金產(chǎn)品申購、贖回、轉(zhuǎn)換等交易申請。

這意味著，與傳統(tǒng)的基于“賣方代理”的基金銷售模式相比，基金投顧采用“買方代理”模式，強(qiáng)調(diào)為客戶提供量身定制的理財規(guī)劃和全天候的資產(chǎn)配置服務(wù)，對專業(yè)性提出更高的要求，也能夠提升基金投資的盈利體驗。

試點先行穩(wěn)步推開

據(jù)悉，基金投資顧問業(yè)務(wù)按照“試點先行、穩(wěn)步推開”的步驟實施，監(jiān)管部門將根據(jù)市場情況和試點效果，審慎穩(wěn)妥擴(kuò)大試點范圍，有序推開。

《通知》對從事基金投資顧問業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)提出了包括資質(zhì)、風(fēng)控、基金保有量、客戶數(shù)量、團(tuán)隊人員等多項細(xì)化要求。此次獲批的5家機(jī)構(gòu)包括2家公募和3家公募旗下子公司。

業(yè)內(nèi)人士指出，上述5家機(jī)構(gòu)是國內(nèi)一流公募基金管理公司或其銷售子公司，在基金理財和投資者服務(wù)領(lǐng)域進(jìn)行了長時間探索，具有深厚的客戶基礎(chǔ)和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)經(jīng)驗。

比如，華夏財富目前在北上廣深等一線城市擁有多個財富中心和超百位投資顧問，服務(wù)逾8萬名客戶。

據(jù)悉，《通知》就試點機(jī)構(gòu)的基金投資組合策略提出了“分散投資”的要求，具體包括：管理型基金投資顧問服務(wù)的單個客戶持有單只基金的市值，不得高于客戶賬戶資產(chǎn)凈值的20%，貨幣基金、指數(shù)基金不受此限；單一基金投資組合策略下所有客戶持有單只基金的份額總和不得超過該基金總份額的20%，持有指數(shù)基金的份額總和不得超過該基金總份額的30%；不得向客戶建議結(jié)構(gòu)復(fù)雜的基金，包括分級基金場內(nèi)份額和監(jiān)管部門認(rèn)定的其他基金；建議客戶投資于封閉運作基金、定期開放基金等流通受限基金的，應(yīng)制定專門的風(fēng)險管理制度，向客戶特別提示風(fēng)險。

此外，向普通投資者建議投資流通受限基金的，應(yīng)當(dāng)事先取得客戶同意，且確認(rèn)流通受限基金的投資期限與客戶的目標(biāo)投資不存在沖突。因證券市場波動、基金規(guī)模變動等基金投資組合策略之外的因素導(dǎo)致不符合上述要求，應(yīng)當(dāng)在3個月內(nèi)調(diào)整，經(jīng)監(jiān)管部門認(rèn)可的情形除外。

就投顧服務(wù)的收費而言，基金投資顧問服務(wù)費年化標(biāo)準(zhǔn)不得高于客戶賬戶資產(chǎn)凈值的5%，以年費、會員費等方式收取費用且每年不超過1000元的除外，管理型基金投資顧問服務(wù)費可以按約定從客戶的授權(quán)賬戶收取。

步入“買方代理”時代

業(yè)內(nèi)人士表示，與傳統(tǒng)的基于“賣方代理”的基金銷售模式相比，基金投顧采用“買方代理”模式，強(qiáng)調(diào)為客戶提供量身定制的理財規(guī)劃和全天候的資產(chǎn)配置服務(wù)，對專業(yè)性提出更高的要求，最終可以提升基金投資的盈利體驗。

長期以來，“產(chǎn)品賺錢、客戶不賺錢”成為困擾公募行業(yè)發(fā)展的痛點?；饦I(yè)協(xié)會2017年度調(diào)研顯示，自投資基金以來，盈利的投資者占比僅為36.5%。但是，截至2018年底，近15年來，股票型基金年化收益率平均高達(dá)14.1%，債券型基金年化收益率平均達(dá)6.9%。

觀察人士指出，客戶盈利體驗不高，與投資者持有期過短、頻繁申購有很大關(guān)系，對基金行業(yè)的發(fā)展亦形成制約?；鹜额櫾圏c的推出，有望顯著改變現(xiàn)有基金銷售困局，財富管理行業(yè)也有望迎來難得的發(fā)展機(jī)遇。

基金投顧采用“買方代理”模式，通過減免認(rèn)購費、申購費和收取一定的賬戶管理費，與客戶投資利益更好地進(jìn)行綁定，幫助客戶賺取長期收益，將逐漸改變長久以來以銷售代理機(jī)構(gòu)為主導(dǎo)的基金營銷格局。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，公募基金投資顧問業(yè)務(wù)試點的落地，有利于促進(jìn)那些有能力的公募基金做大做強(qiáng)。

10月21日，證監(jiān)會主席易會滿在主持召開社?；鸷筒糠直ｋU機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人座談會時就提出，要以提升資管機(jī)構(gòu)專業(yè)能力為依托，增強(qiáng)權(quán)益產(chǎn)品吸引力，發(fā)展投資顧問服務(wù)，推動短期交易性資金向長期配置力量轉(zhuǎn)變。

一位資深投顧人士指出，長期以來，公募基金其實也付出了很多努力，雖然從市場的實際效果來看與投資者的期望值還存在差距，但隨著政策落地、投顧業(yè)務(wù)在更多的基金公司中推廣和普及，投資者的盈利體驗和行業(yè)發(fā)展都有望更上一層樓。

金融科技助力投顧升級

公募基金開啟新業(yè)態(tài)的同時，也開辟了一片新戰(zhàn)場。

記者獲悉，公募基金與子公司的業(yè)務(wù)側(cè)重明顯不同。

易方達(dá)基金表示，將針對不同客戶群體需求，針對性地提供投顧服務(wù)，在資產(chǎn)配置、擇時輪動和基金優(yōu)選三個層面為客戶提供投顧服務(wù)。南方基金也表示，將為客戶開立專屬投顧賬戶并定制投顧策略，根據(jù)選定策略代為進(jìn)行全市場基金產(chǎn)品篩選和配置，并持續(xù)跟蹤市場以及策略執(zhí)行情況，管理客戶投顧賬戶。

基金公司旗下子公司在金融科技方面則先行一步。

據(jù)悉，華夏財富在2018年1月就與母公司華夏基金攜手推出華夏查理智投。借助人工智能技術(shù)，華夏查理智投能夠通過客戶畫像和場景定位精準(zhǔn)挖掘客戶實際需求，借助算法和模型為其匹配合適的配置方案。在數(shù)據(jù)分析方面，華夏財富今年在策略、功能、交互體驗等方面完成了2.0版升級，讓客戶智能理財?shù)娜鞒陶嬲藿佑谝苿佣恕?/p>

中歐錢滾滾于2016年推出“水滴智”服務(wù)，嘗試改善客戶盈利體驗，目前已上線“水滴智投”和“水滴養(yǎng)老”兩大產(chǎn)品線。中歐錢滾滾業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，已配備專業(yè)的投資管理團(tuán)隊、算法研究團(tuán)隊、產(chǎn)品設(shè)計、客戶服務(wù)及系統(tǒng)建設(shè)團(tuán)隊，致力于為客戶提供專業(yè)的投資顧問服務(wù)。

分析人士指出，基金投顧業(yè)務(wù)作為全新的業(yè)態(tài)，需要將投資和客戶服務(wù)兩類能力融合。投顧機(jī)構(gòu)的專業(yè)資產(chǎn)配置能力、客戶服務(wù)能力以及基于互聯(lián)網(wǎng)業(yè)態(tài)的技術(shù)能力，都將成為在競爭中勝出的關(guān)鍵要素。

究竟什么樣的模式和服務(wù)能夠最終勝出？選擇權(quán)交給了投資者，市場將拭目以待。