“賺慢錢”時(shí)代，公益金融發(fā)展或迎小陽(yáng)春

每經(jīng)記者 唐如鈺    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

公益金融是一種區(qū)別于是傳統(tǒng)金融模式的新型投資及財(cái)富管理方式，它注重產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)回報(bào)的同時(shí)也為社會(huì)帶來(lái)福祉，例如，提升環(huán)境質(zhì)量、幫助殘障人士就業(yè)等。近年來(lái)，隨著我國(guó)居民家族財(cái)富的增長(zhǎng)和社會(huì)責(zé)任意識(shí)的覺醒，公益金融在開始興起，并被越來(lái)越多的投資人和機(jī)構(gòu)所關(guān)注。

昨日（10月23日），一場(chǎng)由如是金融研究院和順德區(qū)雙創(chuàng)公益基金會(huì)（以下簡(jiǎn)稱基金會(huì)）聯(lián)合舉辦，以“雙創(chuàng)新時(shí)代·公益新金融”為主題的沙龍活動(dòng)在北京舉行?；顒?dòng)上，多位來(lái)自投資界的權(quán)威人士和基金會(huì)雙創(chuàng)項(xiàng)目創(chuàng)業(yè)者分享了個(gè)人觀點(diǎn)并展開了激烈的討論。

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、如是金融研究院院長(zhǎng)管清友就向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，公益金融并非一個(gè)完全新興的概念。與傳統(tǒng)金融業(yè)態(tài)相比，由于其在踐行的過(guò)程中要將公益性、低回報(bào)、低風(fēng)險(xiǎn)三者相結(jié)合，因此難以得到快速的發(fā)展，在我國(guó)尚處于發(fā)展的初期。但隨著近年來(lái)我國(guó)金融資產(chǎn)泡沫的退潮，在投資者長(zhǎng)期收益預(yù)期普遍降低的大環(huán)境下，公益金融在一定程度上反而更能適應(yīng)環(huán)境，或轉(zhuǎn)劣勢(shì)為優(yōu)勢(shì)，可能迎來(lái)發(fā)展的“正當(dāng)時(shí)”。

圖片來(lái)源：主辦方供圖

“賺慢錢”時(shí)代，劣勢(shì)或變優(yōu)勢(shì)

雖然，公益金融在國(guó)際上已經(jīng)具備一定的發(fā)展歷史，但在我國(guó)仍是一個(gè)相對(duì)較新的理念。從概念上來(lái)說(shuō)，我國(guó)近幾年大力倡導(dǎo)的“普惠金融”概念和全世界范圍內(nèi)均受到廣泛關(guān)注的ESG投資等概念，都屬于公益金融的子概念。

如是金融研究院即指出，公益金融既有別于傳統(tǒng)慈善，也有別于傳統(tǒng)金融。一方面其既追求一定的經(jīng)濟(jì)回報(bào)，也注重社會(huì)福祉；另一方面，公益金融機(jī)構(gòu)除了向被投資者提供資金外，同時(shí)還提供管理和技術(shù)支持，保證所投項(xiàng)目或人員長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)社會(huì)價(jià)值的實(shí)現(xiàn)。

除理念“較新”外，事實(shí)上公益金融在我國(guó)的落地與發(fā)展亦較為緩慢。對(duì)此，管清友表示，公益金融在踐行的過(guò)程中要將公益性、低回報(bào)、低風(fēng)險(xiǎn)三者相結(jié)合，“這確實(shí)比較難，很多機(jī)構(gòu)也仍在探索之中”；與此同時(shí)，過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間里，不少金融機(jī)構(gòu)追求的都是“高杠桿、高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)”的投資，如此，公益金融的低收益一定程度上亦是其發(fā)展的劣勢(shì)。

不過(guò)2016年以來(lái)，我國(guó)開始經(jīng)歷一場(chǎng)史無(wú)前例的“金融大出清”，金融資產(chǎn)泡沫相繼褪去，在投資者對(duì)長(zhǎng)期收益預(yù)期普遍降低的大環(huán)境下，公益金融反而迎來(lái)了發(fā)展的好時(shí)機(jī)。

“我們已經(jīng)從過(guò)去‘賺快錢’的時(shí)代到了‘賺慢錢’的時(shí)代，那公益金融其實(shí)就是賺慢錢，因此它可以更適應(yīng)當(dāng)下的環(huán)境。而在未來(lái)可預(yù)見的時(shí)間里，我們對(duì)市場(chǎng)投資回報(bào)率預(yù)期都偏低的情況下，公益金融的低收益劣勢(shì)反而可能成為優(yōu)勢(shì)，因?yàn)樗€(wěn)妥、更強(qiáng)調(diào)社會(huì)價(jià)值。”

圖片來(lái)源：主辦方供圖

機(jī)構(gòu)、業(yè)態(tài)探索不斷

雖然，“賺慢錢”的時(shí)代或在一定程度上有利于公益金融的發(fā)展。但作為舶來(lái)品，其無(wú)論是踐行機(jī)構(gòu)、金融業(yè)態(tài)、還是產(chǎn)品均屬于發(fā)展的初期，仍有待整個(gè)行業(yè)去探索、完善。

管清友就認(rèn)為，從公益性和低收益的角度考慮，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)并非最適合踐行公益金融的主力軍，其更追求投資的商業(yè)回報(bào)和適度風(fēng)險(xiǎn)。相比之下，政策性銀行、公益信托、公益基金等則更具備踐行公益金融的“基因”，“很多非傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)一直在探索”。

順德創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公益基金會(huì)副秘書長(zhǎng)葉韻琦就表示，目前，其所在基金也在雙創(chuàng)領(lǐng)域積極探索價(jià)值投資、影響力投資。未來(lái)基金會(huì)會(huì)繼續(xù)做好兩件事情：一是培養(yǎng)社會(huì)責(zé)任觀，二是資本發(fā)展推薦科技發(fā)展。

對(duì)于公益金融在雙創(chuàng)領(lǐng)域的投資，英博風(fēng)華投資基金CEO馮志提出了不同觀點(diǎn)。他表示，低風(fēng)險(xiǎn)、低收益還要支持創(chuàng)投項(xiàng)目，這幾乎是在維持一個(gè)“不可能三角”，“雙創(chuàng)一定是高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目”。如此，像基金會(huì)一樣的機(jī)構(gòu)應(yīng)建立起適合自身的投資模型，通過(guò)有效的資產(chǎn)配置等方式確保資金、資本的補(bǔ)充才能維持基金的穩(wěn)定發(fā)展。此外，基金還可選擇合適的GP把錢配置出去，讓專業(yè)人解決專業(yè)問(wèn)題。

原中信集團(tuán)消費(fèi)基金執(zhí)行董事陳禹則建議，像基金會(huì)一樣的機(jī)構(gòu)，一定要把基金扶植雙創(chuàng)的年輕人創(chuàng)業(yè)，變成一個(gè)就是利用資本的紐帶去建立企業(yè)的網(wǎng)絡(luò)，甚至說(shuō)資源的網(wǎng)絡(luò)，嫁接到年輕人身上。這樣才能使他們成長(zhǎng)，然后才能使基金成長(zhǎng)。

從業(yè)態(tài)上來(lái)看，公益金融業(yè)態(tài)亦頗為豐富，公益創(chuàng)投基金，慈善信托、小額信貸、互聯(lián)網(wǎng)眾籌、社會(huì)影響力債券投資等均為公益金融的實(shí)踐方式。具體哪一種業(yè)態(tài)更適合在我國(guó)落地，在場(chǎng)專家均表示了不同的看法。

管清友向記者指出，在當(dāng)下公益金融發(fā)展的初期，很多的產(chǎn)品、業(yè)態(tài)都值得機(jī)構(gòu)去探索。“不論是綠色債券、社會(huì)影響力債券投資等都可以探索，但本質(zhì)是要將公益性、收益和風(fēng)險(xiǎn)匹配好。”

德福資本執(zhí)行副總裁易琳表示，公益基金對(duì)地方經(jīng)濟(jì)、地方企業(yè)發(fā)展幫助非常大。所以地方政府、基金應(yīng)相互合作，使金融和產(chǎn)業(yè)完美結(jié)合，資本助力產(chǎn)業(yè)，為不同企業(yè)賦予不同能量。

而對(duì)于公益金融在雙創(chuàng)項(xiàng)目上應(yīng)傾斜的領(lǐng)域，管清友強(qiáng)調(diào)，在金融扶貧、以及支持科學(xué)家創(chuàng)業(yè)等都是公益金融大有可為的領(lǐng)域，“比如說(shuō)支持一些關(guān)鍵領(lǐng)域的科學(xué)家，在產(chǎn)業(yè)鏈的上方支持科技研發(fā)而非成果轉(zhuǎn)化等，是可以做很多事情的”。

政策作用：監(jiān)管+鼓勵(lì)

值得注意的是，公益金融業(yè)態(tài)和產(chǎn)品的成熟需要各類機(jī)構(gòu)自身的不斷探索。但其整體健康有序的發(fā)展更離不開政策的指引。如是金融研究院即指出，當(dāng)下公益金融的發(fā)展既需要監(jiān)管體系的進(jìn)一步完善，也需要政策對(duì)創(chuàng)新的鼓勵(lì)。

具體而言，如是金融研究院建議，一方面由于公益金融概念較新，目前國(guó)內(nèi)的公益金融業(yè)態(tài)少，一些公益金融新業(yè)態(tài)缺乏及時(shí)有效的監(jiān)管。

目前，雖然公益金融監(jiān)管開始受到國(guó)家重視，體系逐漸完善，但監(jiān)管范圍局限在傳統(tǒng)慈善基金會(huì)和慈善信托等業(yè)態(tài)。但更多新興的公益金融品亟待被納入監(jiān)管之中。例如，一些互聯(lián)網(wǎng)大病籌款平臺(tái)，本意是集公眾之力幫助弱勢(shì)群體，卻經(jīng)常被用于并不必要的籌資。而在整個(gè)過(guò)程中，籌款平臺(tái)并沒有權(quán)力和資格對(duì)于籌款人的真實(shí)情況、財(cái)產(chǎn)、籌款額度是否屬實(shí)進(jìn)行深入核查。這即需要有關(guān)部門深化公益金融監(jiān)管體系建設(shè)，在業(yè)態(tài)上完善、在手段上豐富、在執(zhí)法權(quán)上有更加清晰明確的劃分，完善健康的監(jiān)管體系才可以保證公益金融健康發(fā)展。

另一方面，同樣由于其發(fā)展時(shí)間較短，國(guó)內(nèi)公益金融業(yè)態(tài)少、市場(chǎng)對(duì)其理解普遍較為淺薄，發(fā)展路線較為單一。公眾對(duì)公益金融的認(rèn)知多數(shù)局限于慈善、扶貧、普惠金融等概念。

而事實(shí)上，公益金融包括諸多概念、諸多業(yè)態(tài)，不應(yīng)局限于上文所述的幾個(gè)簡(jiǎn)單概念中。對(duì)于從業(yè)者應(yīng)發(fā)散思維、全面擁抱公益金融業(yè)態(tài)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新，讓公益金融不僅在一個(gè)方向越走越遠(yuǎn)，更要在多個(gè)方向均取得更好更快的發(fā)展。未來(lái)可以運(yùn)用“公益+信托”“公益+保險(xiǎn)”“公益+創(chuàng)投”“公益+信貸”等多種金融手段，鼓勵(lì)更多專業(yè)金融機(jī)構(gòu)參與公益金融產(chǎn)品研發(fā)和管理，讓公益金融真正實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)回報(bào)與社會(huì)福利之間的平衡。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)