大批洋飛行員為何跳槽中國？航空業(yè)大幅擴張，上下游產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，如何掘金航空概念股

面對高薪誘惑，大批外國飛行員正流向中國。他們來自韓國、巴西、俄羅斯、加拿大、西班牙、保加利亞……這份名單還在繼續(xù)加長。

隨著中國航空業(yè)的大擴容，據(jù)不完全統(tǒng)計，跳槽到中國的外國飛行員幾年前就已超1000名。最近5年，僅來自韓國的飛行員就有400人。

大規(guī)模挖角外國飛行員，凸顯國內(nèi)航空業(yè)在急速擴張，與此相對應(yīng)的是在大規(guī)模采購客機。今年8月，A股上市公司中國國航、東方航空、南方航空日同時發(fā)布公告稱，分別與中國商飛簽署飛機購買合同，此次簽約訂單共計105架。以順豐控股為代表的物流公司也加大了對飛機的采購。

根據(jù)民航局的相關(guān)規(guī)劃，到2020年我國民航年運輸總周轉(zhuǎn)量達到1420億噸公里，旅客運輸量7.2億人次，貨郵運輸量850萬噸，年均分別增長10.8%、10.4%和6.2%。隨著近幾年航空產(chǎn)業(yè)的急速擴張，那些站在價值鏈頂端的A股航空概念股是否有價值重估機會？

航空需求大到飛行員不夠用

據(jù)媒體報道， 僅2014年至2019年7月，8家韓國航空公司共有460名飛行員離職跳槽，其中八成轉(zhuǎn)到中國的航空公司。也就是說，韓國的航空公司5年內(nèi)大約400名飛行員被中國公司挖走。

據(jù)民航局統(tǒng)計數(shù)據(jù)，僅在2016年中國境內(nèi)就有1005名外籍飛行員，其中國航、南航、東航三大航空共有160名，其他外籍飛行員主要會選擇到地方航空公司及運輸公司工作。據(jù)悉，中國航企給外籍機長的薪資待遇水平在國際上也屬領(lǐng)先，有些航空公司開出的工資是巴西、俄羅斯等國航企給飛行員工資的4倍。

中國航空公司為何要挖外國航空公司的墻角？直接原因就是，隨著中國經(jīng)濟崛起，國內(nèi)航空、物流行業(yè)大規(guī)模擴張。

即便高薪吸引外籍飛行員加盟，飛行員還是不夠用，因為不僅僅是中國的航空公司急需飛行員，實際上整個亞太地區(qū)對飛行員的需求都在急速擴張。波音公司針對2018年-2037年飛行和技術(shù)人員進行預(yù)測，未來20年全球各地將新增79萬名飛行員職位需求，其中，中國的航空公司每年都要新雇5500名飛行員才能達到民航業(yè)的需求，也就是說，每周要有100位飛行員加才夠用。

國內(nèi)物流巨頭順豐控股在2019年半年報中介紹，該公司目前擁有飛行員479名，未來人員將繼續(xù)增長，一方面通過各種策略吸引外部飛行員加盟順豐公司，一方面通過與國內(nèi)、國外的航校來培養(yǎng)自己的飛行員。

飛行員的缺口也因此產(chǎn)生了一些市場機會——于是一些中國公司開始收購主營飛行員培訓(xùn)的航校資產(chǎn)。在2017年3月，新三板公司中銳教育發(fā)布公告稱，其控股子公司收購American Flight Training LLC 等三家公司各85%股權(quán)，并于近期完成了此次次交易的股權(quán)交割手續(xù)，交割完成后 CWEG 將持有Wayman航校 85%的股權(quán)。較早之前，東航也曾收購加拿大公司旗下的墨爾本航校股權(quán)。

A股“駕校第一股”東方時尚在業(yè)績不斷下滑的情況下，也將新的業(yè)務(wù)增長點瞄向飛行員培訓(xùn)。根據(jù)該公司披露的信息，2018年上半年，東方時尚決定與昆明理工大學(xué)民航學(xué)院合作辦學(xué)，在民航人才培養(yǎng)和學(xué)歷教育方面開展長達15年的合作，據(jù)東方時尚表示，此舉將增強公司在綜合培訓(xùn)行業(yè)的競爭力和影響力。

在A股創(chuàng)業(yè)板，從油墨行業(yè)跨界進入教育圈的科斯伍德，也對飛行培訓(xùn)業(yè)務(wù)頗感興趣，與東方時尚不同的是，科斯伍德在向海外市場進軍?？扑刮榈缕煜驴毓勺庸君堥T教育與加拿大環(huán)太平洋航空學(xué)院達成了合作，會安排學(xué)員進行海外實際專業(yè)飛行訓(xùn)練課程。

航空業(yè)擴張加速刺激飛機采購需求

飛行員需求的急速擴大以及航校培訓(xùn)資產(chǎn)變得更具吸引力，很大程度上是因為中小低成本航空公司數(shù)量增多、大型航空公司規(guī)模越來越大。

公開信息顯示，2015年至2018年，國內(nèi)就有北部灣航空、桂林航空、紅土航空、天驕航空、麗江航空等公司先后成立。2019年10月，湖南省也開始籌建名為“快線航空有限公司”的湖南首家本土客運航空公司，預(yù)計將于年底正式開通運營，據(jù)悉目前公司正在進行飛機購買、招聘飛行員等籌備工作。

因龐大的國內(nèi)、國際航空客運需求，三大航企也在擴大機隊規(guī)模，這也意味著飛行員的需求將進一步增加。

今年8月底，中國國航、東方航空、南方航空日同時發(fā)布公告稱，分別與中國商用飛機有限責(zé)任公司簽署飛機購買合同，三家航空公司計劃各引進35架ARJ21-700飛機。此次簽約訂單共計105架，至此，中國商飛公司共收到來自22家客戶的596架ARJ21-700飛機訂單。ARJ21新支線飛機是我國首次按照國際民航規(guī)章自行研制、具有自主知識產(chǎn)權(quán)的中短程新型渦扇支線飛機，座級78~90座，航程2225~3700公里，主要用于滿足從中心城市向周邊中小城市輻射型航線的使用要求。

中國國航10月16日披露了2019年9月份經(jīng)營報告，報告表示，該集團擁有飛機數(shù)量達到680架，其中自有飛機數(shù)量達到286架，在今年9月份中國國航當(dāng)月又引進兩架空客系列客機。

隨著國內(nèi)中產(chǎn)階級的迅速增長，民航產(chǎn)業(yè)持續(xù)快速發(fā)展。中國民航局發(fā)布《中國民用航空發(fā)展第十三個五年規(guī)劃》，描繪了到2020年民航產(chǎn)業(yè)發(fā)展藍(lán)圖，并提出系列目標(biāo)。“十三五”期間全國續(xù)建、新建機場項目74個。根據(jù)《規(guī)劃》，到2020年我國民航年運輸總周轉(zhuǎn)量達到1420億噸公里，旅客運輸量7.2億人次，貨郵運輸量850萬噸，年均分別增長10.8%、10.4%和6.2%。

與此同時，電商崛起也刺激著物流業(yè)的需求，從而對航空業(yè)帶來利好。

今年8月底， 順豐控股在最新披露的《投資者關(guān)系活動記錄表》中表示，湖北國際物流核心樞紐項目是順豐航空運輸體系布局建設(shè)的核心。未來，順豐將以該樞紐為中心，全面打造覆蓋全國、輻射全球的航路航線網(wǎng)絡(luò)。順豐曾公告稱，旗下全資子公司深圳順豐泰森控股(集團)有限公司參股建設(shè)的湖北國際物流核心樞紐項目鄂州機場，于1月16日獲得國家發(fā)展改革委的同意批復(fù)。

根據(jù)順豐控股2019年半年報，未來三年的自有全貨機數(shù)量將達到80架，截至今年第二季度末公司擁有69架全貨機，這意味著未來三年內(nèi)，順豐控股這樣一家快遞公司就要采購11架全貨機。

截至今年9月份，順豐航空已經(jīng)擁有57架全貨機，實際上順豐航空已經(jīng)相當(dāng)于一家中型航空公司。順豐控股強調(diào)，

公募基金持續(xù)關(guān)注國產(chǎn)民機制造

那么，究竟誰能在中國航空業(yè)快速擴張中獲取整個產(chǎn)業(yè)鏈的最大機會呢？顯而易見的是，那些涉足航校培訓(xùn)的上市公司可能只是產(chǎn)業(yè)的邊角料，而從三大航企上市公司、順豐控股等物流公司購買客機、貨機的角度看，中國大飛機領(lǐng)域極可能已經(jīng)站在價值鏈的頂端。

國產(chǎn)大飛機領(lǐng)域的唯一上市企業(yè)中航飛機備受券商關(guān)注，這家A股上市公司也是新舟700等支線客機、C919干線客機的主要生產(chǎn)商和部件提供商。

華創(chuàng)證券發(fā)布的中航飛機研報稱，公司是我國民機產(chǎn)業(yè)的主要承擔(dān)者，業(yè)務(wù)主要包括ARJ21飛機前機身、中機身、機翼、前起落架等核心部件，C919大型客機機身、機翼等關(guān)鍵部件、其他國產(chǎn)型號飛機起落架和機輪制動系統(tǒng)以及國際轉(zhuǎn)包業(yè)務(wù)的相關(guān)產(chǎn)品，如波音737系列飛機垂尾、波音747飛機組合件、A319/A320系列飛機機翼等。認(rèn)為，一方面公司國際轉(zhuǎn)包業(yè)務(wù)逐漸豐富，配套產(chǎn)品層級和技術(shù)逐步提高，公司的綜合實力在不斷增強；另一方面國產(chǎn)大飛機的興起，特別是目前ARJ21訂單的持續(xù)增加，預(yù)計交付量也將逐漸增多，將為公司打開更為廣闊的成長空間，發(fā)展前景可期。維持公司2019-2021年歸母凈利潤預(yù)測分別為6.77億元、8.15億元和10.1億元。

雖然因新舟700客機仍在研發(fā)當(dāng)中，C919試飛不久，大飛機產(chǎn)業(yè)對中航飛機的業(yè)績貢獻短期內(nèi)尚不顯著，公司股價整體滯后于今年的大消費板塊以及科技龍頭公司，但股價的低迷也恰恰讓該股更為吸引公募等機構(gòu)資金的關(guān)注。雖然股價暫時表現(xiàn)不佳，但截至今年6月底仍有180只公募基金持有中航飛機，今年6月到9月份，也先后有華夏基金等多批機構(gòu)調(diào)研公司，顯示出公募基金對公司在A股的稀缺性保持較高的關(guān)注。

實際上，真正意義能夠參與到國產(chǎn)客機核心研發(fā)領(lǐng)域的A股上市公司并不多，除了上述在A股上市的中航飛機，另一A股上市公司博云新材也受到一些公募基金經(jīng)理的注意。這家市值較小的上市公司，在大飛機的某些配件領(lǐng)域卻有著獨特的技術(shù)能力。博云新材今年年初發(fā)布公告稱，第一大股東粉冶中心簽訂增資擴股協(xié)議，興湘集團向粉冶中心增資5.1億元成為其控股股東。

交易完成后，興湘集團將持有粉冶中心51%股權(quán)，成為粉冶中心控股股東，從而控制博云新材15.38%表決權(quán)。考慮到湖南省國資委持有興湘集團100%股權(quán)，在本次交易前，湖南省國資委已通過其控制的湖南湘投控股集團有限公司間接控制上市公司博云新材9.50%股份，本次交易后，湖南省國資委將通過其控制的興湘集團新增間接控制上市公司博云新材15.38%股份，因此，湖南省國資委將合計間接控制上市公司博云新材24.88%股份，公司的實際控制人將由中南大學(xué)變更為湖南省國資委。

博云新材何以要將中南大學(xué)這一控股股東變更為湖南省國資委？接下來的態(tài)勢則具有了某些想象力。根據(jù)湖南日報10月15日的報道，大飛機地面動力學(xué)實驗室10月15日在湖南省長沙市金霞經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)揭牌，湖南飛機起降系統(tǒng)研發(fā)平臺同步啟動。據(jù)了解，該實驗室將承擔(dān)C919、CR929國產(chǎn)大飛機科學(xué)實驗等方面的任務(wù)，由中國商飛、中南大學(xué)等多個機構(gòu)合作，將推動湖南省打造國內(nèi)領(lǐng)先的航空裝備制造基地。

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