創(chuàng)業(yè)板注冊制改革有望提速！易會滿：全力推進深圳資本市場改革發(fā)展

深圳特區(qū)報10月10日消息，10月8日至9日，中國證監(jiān)會黨委書記、主席易會滿來深圳調研。9日上午，深圳市委書記王偉中會見易會滿一行。

易會滿提出，全力推進深圳資本市場改革發(fā)展，盡快取得階段性成效，切實提升資本市場服務實體經(jīng)濟的質量和效率。王偉中表示，希望加快完善創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市再融資并購重組制度，推動注冊制改革。

市場預期，完善創(chuàng)業(yè)板推動注冊制改革有望提速。今日盤中，創(chuàng)業(yè)板指領漲滬深大盤，10時10分漲1.33%報1644.06點。

數(shù)據(jù)來源：wind

注冊制向創(chuàng)業(yè)板推廣政策信號強烈

易會滿表示，當前，證監(jiān)會正在認真貫徹落實黨中央、國務院決策部署，深入推進資本市場全面深化改革各項工作。下一步，證監(jiān)會將進一步提高政治站位，聚焦先行示范區(qū)建設需求，整體謀劃、突出重點，分步實施、抓住節(jié)點，全力推進深圳資本市場改革發(fā)展，盡快取得階段性成效，切實提升資本市場服務實體經(jīng)濟的質量和效率。

王偉中表示，希望中國證監(jiān)會加強對深圳資本市場發(fā)展的支持和指導，加快完善創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市、再融資和并購重組制度，推動注冊制改革，促進與港澳金融市場互聯(lián)互通等工作，著力提高金融服務實體經(jīng)濟能力，助力深圳在先行示范區(qū)建設中不斷取得新業(yè)績。

科創(chuàng)板試點注冊制一提出，市場關于創(chuàng)業(yè)板改革的預期就非常強烈。今年8月公布的《中共中央國務院關于支持深圳建設中國特色社會主義先行示范區(qū)的意見》明確提出：“提高金融服務實體經(jīng)濟能力，研究完善創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市、再融資和并購重組制度，創(chuàng)造條件推動注冊制改革。”

從有關方面的準備看，創(chuàng)業(yè)板改革只待發(fā)令槍響。

9月9日至10日，證監(jiān)會召開全面深化資本市場改革工作座談會。會議提出了當前及今后一個時期全面深化資本市場改革的12個方面重點任務，其中第一條就是充分發(fā)揮科創(chuàng)板的試驗田作用。堅守科創(chuàng)板定位，優(yōu)化審核與注冊銜接機制，保持改革定力?？偨Y推廣科創(chuàng)板行之有效的制度安排，穩(wěn)步實施注冊制，完善市場基礎制度。

早前，深交所總經(jīng)理王建軍于3月2日在接受記者采訪時明確表示：“科創(chuàng)板設立、注冊制推出是對資本市場的制度再造，這需要逐步推進，先從上海開始，成功以后，一定會在其他板塊推開。創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)做好了充分的改革準備。”

此前，中證報刊發(fā)的社評《穩(wěn)步推廣注冊制補齊資本市場體系短板》認為，作為科創(chuàng)板最關鍵的制度創(chuàng)新，注冊制穩(wěn)步推廣的第一站將是創(chuàng)業(yè)板，落地時間可能會超市場預期。一方面，科創(chuàng)板這一重大改革，從明確提出到首批企業(yè)掛牌上市僅用了八個多月時間，大大快于此前預期。這預示著，科創(chuàng)板“試驗田”經(jīng)驗推廣也有可能快于預期。分拆上市這一最先在科創(chuàng)板實施的政策，將推廣到全市場，證監(jiān)會已制定相關辦法并正公開征求意見。

另一方面，科創(chuàng)板平穩(wěn)運行，積累了相應經(jīng)驗。從科創(chuàng)板企業(yè)“上會”情況看，科創(chuàng)板上市委將進行數(shù)輪、數(shù)十個問題的“刨根式”問詢，充分落實以信息披露為核心的注冊制要求，市場主體已較好適應發(fā)審方式切換。從科創(chuàng)板企業(yè)上市流程看，上交所負責股票發(fā)行上市審核，證監(jiān)會負責股票發(fā)行注冊，實施事前事中事后全過程監(jiān)管。這種模式有利于進一步敦促發(fā)行人完善信披內(nèi)容、解決利益沖突問題及全面強化監(jiān)管，把好上市公司入口關。目前，已出現(xiàn)被上交所科創(chuàng)板上市委否決和被證監(jiān)會拒絕注冊的案例。

圖片來源：中國證券報電子報

中信改革發(fā)展基金會研究員趙亞赟表示，創(chuàng)業(yè)板以民企為主，多是中小企業(yè)，實行注冊制后，可以讓“殼資源”貶值，抑制投機，同時將為民企提供更好的融資機會。創(chuàng)業(yè)板的注冊制一定程度上希望能夠幫助國內(nèi)已經(jīng)在海外上市的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)能夠回歸A股，逐步讓境外投資者可以直接投資創(chuàng)業(yè)板。在利潤和規(guī)模上雖然會有放寬，但可能會高于科創(chuàng)板的要求，以避免同質化競爭。

蘇寧金融研究院特約研究員何南野指出，根據(jù)創(chuàng)業(yè)板的定位，還可以在以下方面有所完善：一是上市企業(yè)的范圍和行業(yè)屬性應進一步拓寬?？苿?chuàng)板主要面向六大行業(yè)領域，但創(chuàng)業(yè)板作為一個更大更成熟的板塊，應在科技領域拓展上市的范圍，讓更多與科技相關的企業(yè)可以登陸創(chuàng)業(yè)板市場。二是退市制度應有一定區(qū)別性?？苿?chuàng)板是一個沒有存量IPO企業(yè)的市場，但創(chuàng)業(yè)板不是，創(chuàng)業(yè)板后期的退市制度是否普遍適用于新上市企業(yè)和存量上市企業(yè)，有必要進一步明確，因為畢竟兩者的上市標準是不一樣的。

穩(wěn)步推廣注冊制補齊資本市場體系短板

分析人士指出，注冊制穩(wěn)步實施，將進一步補齊多層次資本市場體系短板，聯(lián)動新三板、區(qū)域股權市場改革，多層次資本市場體系將展現(xiàn)各司其職又高效聯(lián)通的全新格局。

注冊制推廣所需配套政策在不斷完善。從注冊制成功運轉的國際經(jīng)驗看，完善的法治環(huán)境、懲戒到位的訴訟賠償制度是不可或缺的兩大外部條件，公平的準入條件、嚴謹?shù)男排吆蛣傂缘耐耸兄贫仁遣荒苋蔽坏膬?nèi)部保障。目前，隨著證券法、刑法修訂進一步推進，我國資本市場法治環(huán)境優(yōu)化值得期待，而提高違法違規(guī)成本已提上日程，特別是要建立具有中國特色的證券集體訴訟制度。這將有利于最大限度地懲罰違法公司和保護投資者利益。此外，以信披為中心的監(jiān)管體系在逐步形成，多元化退市渠道在加速構建。

此外，以科創(chuàng)板試點注冊制的增量改革引領，多層次資本市場體系短板有望加速補齊。交易所板塊改革除了注冊制的穩(wěn)步推廣，還將明確各板塊定位，突出主板大盤藍籌功能；新三板改革有望從降低投資者門檻、精細化分層等入手，改善市場流動性，提升融資功能；區(qū)域性股權市場將試點開展制度和業(yè)務創(chuàng)新，鼓勵優(yōu)質券商拓展柜臺業(yè)務。多層次資本市場體系塔基更牢、塔尖更精，方能提升資源配置效率。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)