商品期貨明日開市，外盤漲跌及后市分析都在這里了

每經(jīng)記者 謝欣    每經(jīng)實習(xí)記者 唐宗全    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

國內(nèi)商品期貨市場明日將開市交易，整個國慶長假期間外盤都有什么變化？開市以后怎么走？

今日（10月7日），國內(nèi)主流的期貨研究機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表研究報告，回顧了過去七天外盤的漲跌，闡述了波動背后的邏輯?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者梳理了一些觀點，明日商品期貨市場開盤，你需要的信息和行情觀點都在這里。

國慶長假期間，商品期貨市場外盤漲跌互現(xiàn)。鉛漲幅3.66%，名列第一；美原油跌幅4.37%，排在末尾。

國慶長假外盤期貨主要品種漲跌情況（截至10月4日收盤）

數(shù)據(jù)來源：華聯(lián)期貨

今日，金瑞期貨、永安期貨等知名機(jī)構(gòu)發(fā)布研究報告，每經(jīng)記者按主要品種進(jìn)行了梳理，摘錄了其中的主要觀點和行情點評。

貴金屬

走勢概述：國慶長假期間，外盤貴金屬先跌后漲。COMEX金重回1500美元上方，COMEX銀表現(xiàn)較黃金來說相對偏弱，但也回到17美元以上。

金瑞期貨：經(jīng)歷一輪上漲后，黃金的阻力在于美元指數(shù)，雖然美國經(jīng)濟(jì)從頂點滑落，但歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險更大，反而對美元形成支撐，一定程度上抑制了金價的漲幅。但對中長期而言，美聯(lián)儲的降息周期并未停止。疊加全球經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易和政治風(fēng)險的抬升，金價依然會有支撐。

銅

走勢概述：長假期間，倫銅總體表現(xiàn)下跌。LME庫存增加明顯，共增加24000噸至28.8萬噸。 

金瑞期貨：銅價大概率仍將在上行有壓力，回落有支撐的格局中搖擺，核心波動區(qū)間在46000~47800元/噸，對應(yīng)倫銅5600~5950美元/噸。節(jié)后一周關(guān)注國內(nèi)9月金融數(shù)據(jù)的發(fā)布及廢銅四季度的批文發(fā)放情況。

鋁

走勢概述：長假期間，倫鋁小幅上揚。庫存方面，LME亞洲庫存持續(xù)上升導(dǎo)致整體庫存表現(xiàn)為增加，1~4日期間累計增加3.9萬噸。

金瑞期貨：綜合來看，需求即使有所改善，但供需格局逐漸向過剩轉(zhuǎn)變的可能性較大，滬鋁價格重心或?qū)⑾乱?，宏觀經(jīng)濟(jì)情況的變化、中美貿(mào)易談判結(jié)果和庫存的實際表現(xiàn)將指引鋁價變化節(jié)奏。預(yù)計滬鋁價格運行區(qū)間13700~14150元/噸。

鉛

走勢概述：長假期間，倫鉛維持偏強(qiáng)走勢，價格升至今年3月以來新高。周內(nèi)LME庫存持續(xù)下降，共減少825噸至6.91萬噸，為近兩個月最低水平。

金瑞期貨：鉛價節(jié)后開盤存在補(bǔ)漲的可能性，同時也將抬升現(xiàn)貨升水。隨著鉛市旺季支撐及環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期行情的兌現(xiàn)，策略上短期買近拋遠(yuǎn)可持有，當(dāng)市場累庫進(jìn)度加快則嘗試逢高沽空。

鋅

走勢概述：國慶長假期間，倫鋅可謂是“跌宕起伏”，國慶長假前一晚出現(xiàn)單日沖高，假期首日出現(xiàn)大幅回調(diào)，單日跌幅至2.45%，隨后幾日徘徊于2300美元/噸一線。

金瑞期貨：現(xiàn)有消費水平下，鋅市場仍舊處于遠(yuǎn)期過剩的格局。就四季度鋅價來說，市場博弈的關(guān)鍵在于消費的恢復(fù)程度，由于市場已將弱消費的預(yù)期帶入現(xiàn)有鋅價，除非消費實際兌現(xiàn)超預(yù)期增速，不然鋅價難改區(qū)間震蕩的格局，預(yù)計滬鋅主力核心運行區(qū)域18500~19500元/噸。

鎳

走勢概述：假期倫鎳持續(xù)去庫創(chuàng)下近7年以來新低，四天去庫近2.5萬噸，鎳價重心穩(wěn)步抬升。

金瑞期貨：全球并不缺鎳礦資源，所缺的是冶煉產(chǎn)能，在當(dāng)前礦價以及鎳價下，遠(yuǎn)期供應(yīng)并不悲觀。從當(dāng)前持倉以及庫存結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)上來看，多頭依舊占據(jù)主動，所以短期鎳價維持高位運行，但長期并不看好，關(guān)注未來鎳礦壘庫節(jié)奏以及資金動向。

錫

走勢概述：長假期間，倫錫低位回升后窄幅波動，最終收于16475美元/噸，庫存降55噸至6800噸。

金瑞期貨：消費強(qiáng)度的下降以及下游產(chǎn)品需求的下滑，海外錫錠供應(yīng)并不緊張，近期有聽聞美金錫流入國內(nèi)，令本已脆弱的錫價承壓。低價下礦山及冶煉廠出貨積極性并不是很高，對錫價產(chǎn)生支撐，預(yù)計錫價維持區(qū)間波動，核心13.5~14.5萬元/噸。

原油

走勢概述：長假期間，油價受較弱經(jīng)濟(jì)預(yù)期拖累、以及美國庫存季節(jié)性增長的壓制，BRT自60美元跌至56美元，WTI自56美元跌至51美元位置。

永安期貨：基本面來看，9月月報顯示，三季度到四季度仍然是去庫存格局，但2020年以后市場預(yù)期走向?qū)捤伞＝^對價格來看，沙特較難容忍低于60的絕對價格。而70以上的油價又不符合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)預(yù)期偏弱的背景，加上近端現(xiàn)貨仍然偏緊，因此市場并沒有大幅動力殺跌，也無空間推漲，上下兩難。

天然橡膠

走勢概述：國慶長假期間，天然橡膠外盤盤面與原料價格下行，除去宏觀方面的影響，有兩個可能的影響因素：

1、重慶商社化工暫停業(yè)務(wù)。海外貨物進(jìn)入國內(nèi)渠道受影響，海外工廠壓力增大，拋盤面與現(xiàn)貨。該邏輯成立的話，國內(nèi)市場現(xiàn)貨會偏緊。

2、供應(yīng)壓力增大預(yù)期。泰國東北部逐步走出雨季，南部后續(xù)也會進(jìn)入旺產(chǎn)季。這點對國內(nèi)市場也是利空。

永安期貨：綜合來看，上述兩點影響兼而有之。但從季節(jié)性上來看，以往原料上量及原料價格的時點通常都在11月前后。因此本次外盤下跌，第一點因素的影響可能更大一些。

黑色系

永安期貨：國慶長假期間，鐵礦石外盤整體運行較為平穩(wěn)。MySteel統(tǒng)計，國慶期間全國19座高爐復(fù)產(chǎn)日均鐵水產(chǎn)量增加5.69萬噸，16座高爐檢修影響日均產(chǎn)量7萬噸，比節(jié)前高爐開工數(shù)增加3座，日均鐵水產(chǎn)量減少1.31萬噸，開工率上升0.58%，產(chǎn)能利用率有所下降。

美豆

永安期貨：USDA下調(diào)美豆舊作單產(chǎn)，引發(fā)了市場對于本年度單產(chǎn)再度下調(diào)的擔(dān)憂；美豆舊作結(jié)轉(zhuǎn)庫存的低于預(yù)期，以及本年度單產(chǎn)下調(diào)的預(yù)期可能會導(dǎo)致本年度美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存回歸到正常水平。后期需要關(guān)注本月10號的供需報告以及中國買船節(jié)奏。對美豆維持偏強(qiáng)觀點不變。

油脂

永安期貨：長假期間，馬棕油底部寬幅震蕩，略有上漲，主要原因前期下跌幅度已較多；美豆油走強(qiáng)，帶動棕油偏強(qiáng)震蕩。此外，市場對于9月馬棕油關(guān)鍵數(shù)據(jù)給出符合季節(jié)性的預(yù)測。棕油近期為季節(jié)性累庫將表現(xiàn)偏弱，但中長期庫存表現(xiàn)將好于季節(jié)性，中長期不宜過分看空。

玉米

永安期貨：國慶長假期間，美玉米上漲幅度超3%，主要是因為民間機(jī)構(gòu)下調(diào)2019、2020年度美玉米單產(chǎn)預(yù)估，引起了大家對美玉米產(chǎn)量的擔(dān)憂導(dǎo)致。

白糖

永安期貨：區(qū)間震蕩，較難有趨勢性行情。外盤反彈行情或告一段落，較難突破13~13.5美分的區(qū)間頂部。

棉花

永安期貨：美棉德州優(yōu)良率下降較快，從歷史看德州優(yōu)良率和德州產(chǎn)量相關(guān)性較強(qiáng)，美棉產(chǎn)量可能有較大幅度下調(diào)。美棉結(jié)轉(zhuǎn)庫存可能會因為產(chǎn)量有較大調(diào)整，但出口的不確定性仍然較大。國內(nèi)偏弱，看多美棉。外盤主要關(guān)注貿(mào)易談判進(jìn)展和德州產(chǎn)量調(diào)減。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)