中國(guó)太保擬以GDR方式在倫敦上市 成首家A+H+G上市險(xiǎn)企

每經(jīng)記者 涂穎浩    每經(jīng)編輯 盧九安    

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近日，中國(guó)太保公告稱，該公司董事會(huì)同意發(fā)行全球存托憑證（Global Depository Receipts，GDR）并在倫交所掛牌上市。

公告顯示，中國(guó)太保本次發(fā)行的GDR所代表的基礎(chǔ)證券A股股票不超過(guò)6.29億股，不超過(guò)本次發(fā)行前公司A股股票數(shù)量的10%；發(fā)行價(jià)格則根據(jù)國(guó)際慣例和滬倫通監(jiān)管規(guī)定，將通過(guò)訂單需求和簿記建檔，以市場(chǎng)化方式確定。

滬倫通是繼滬港通、深港通之后，境內(nèi)外交易所互聯(lián)互通模式的又一創(chuàng)新，是中國(guó)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放的重要探索。6月中旬，華泰證券成為首家成功發(fā)行GDR并在倫交所上市的公司。而8月底，國(guó)投電力GDR申請(qǐng)獲證監(jiān)會(huì)受理。如果中國(guó)太保此次發(fā)行順利，將有望成為首家發(fā)行GDR登陸倫交所的A股上市險(xiǎn)企。

發(fā)行規(guī)模不超過(guò)A股股份10%

“滬倫通”，是上交所和倫交所建立起來(lái)的一種互聯(lián)互通的機(jī)制。兩地上市公司只要符合條件，按照對(duì)方市場(chǎng)的法律法規(guī)，發(fā)行存托憑證(DR)并在對(duì)方市場(chǎng)交易。滬倫通下的GDR是由存托人簽發(fā)、以滬市A股為基礎(chǔ)在英國(guó)發(fā)行、代表中國(guó)境內(nèi)基礎(chǔ)證券權(quán)益的證券。

發(fā)行GDR并上市須滿足以下條件，包括但不限于：一是根據(jù)一般性授權(quán)的建議發(fā)行GDR并上市已于臨時(shí)股東大會(huì)上獲批準(zhǔn)，且授權(quán)已授予董事會(huì)；二是中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)及中國(guó)證監(jiān)會(huì)等中國(guó)主管機(jī)關(guān)已批準(zhǔn)建議發(fā)行GDR并上市；三是已取得將GDR納入U(xiǎn)K FCA（英國(guó)金融行為監(jiān)管局）認(rèn)可名單及在倫敦證券交易所主要市場(chǎng)滬倫通板塊買(mǎi)賣的批準(zhǔn)。

根據(jù)中國(guó)太保公告，公司第八屆董事會(huì)第二十次會(huì)議審議并通過(guò)了《關(guān)于中國(guó)太平洋保險(xiǎn)（集團(tuán)）股份有限公司發(fā)行GDR并在倫敦證券交易所上市方案的議案》，同意發(fā)行全球存托憑證，并申請(qǐng)?jiān)趥惗刈C券交易所掛牌上市。每份GDR的面值將根據(jù)所發(fā)行的GDR與基礎(chǔ)證券A股股票的轉(zhuǎn)換率確定。

發(fā)行規(guī)模是投資者最為關(guān)注的。此次發(fā)行的GDR所代表的新增基礎(chǔ)證券A股股票不超過(guò)6.29億股，不超過(guò)此次發(fā)行前中國(guó)太保A股股份的10%；發(fā)行價(jià)格則根據(jù)國(guó)際慣例和滬倫通監(jiān)管規(guī)定，將通過(guò)訂單需求和簿記建檔，以市場(chǎng)化方式確定。

從發(fā)行對(duì)象來(lái)看，中國(guó)太保此次GDR擬在全球范圍內(nèi)進(jìn)行發(fā)售，將面向合格國(guó)際投資者及其他符合相關(guān)規(guī)定的投資者發(fā)行。從流程上來(lái)看，中國(guó)太保此次擬在倫交所發(fā)行GDR并上市的方案還需提交股東大會(huì)表決，并有待監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。

天風(fēng)證券在此前的研究報(bào)告中表示，GDR為國(guó)內(nèi)企業(yè)募集國(guó)際資金提供渠道，目前發(fā)行GDR的主要為新興經(jīng)濟(jì)體的頭部企業(yè)，以行業(yè)藍(lán)籌股為主。同時(shí)，GDR與基礎(chǔ)股票可能存在套利空間，GDR也有望提升基礎(chǔ)股票估值。

太保公告發(fā)行GDR三大理由

從賬面上看，中國(guó)太保償付能力充足。2019年半年報(bào)顯示，截至6月末，太保集團(tuán)綜合償付能力充足率296%，核心償付能力充足率290%，均遠(yuǎn)高于監(jiān)管要求。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2203.86億元，其中保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入2078.09億元，同比增長(zhǎng)7.9%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)161.83億元，同比大增96.1%。

“不缺錢(qián)”的中國(guó)太保，為何要發(fā)行GDR，引投資者關(guān)注。中國(guó)太保在公告中披露了此次試水的三大理由：一是有助于該公司在全球范圍內(nèi)引入優(yōu)質(zhì)投資者，豐富股東構(gòu)成，持續(xù)完善公司治理；二是有助于該公司穩(wěn)步推進(jìn)國(guó)際化布局，進(jìn)一步提升全球影響力；三是有助于該公司夯實(shí)資本基礎(chǔ)，提升該公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)能力和風(fēng)險(xiǎn)管理水平，支持該公司轉(zhuǎn)型2.0戰(zhàn)略的全面實(shí)施。

對(duì)于發(fā)行GDG并上市的原因，中國(guó)太保還表示，“為響應(yīng)上海國(guó)資國(guó)企綜合改革政策、支持上海國(guó)際金融中心建設(shè)，進(jìn)一步優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、提升公司治理水平、推進(jìn)公司國(guó)際化布局、補(bǔ)充資本金。”作為上海的重要金融企業(yè)，在上海金融國(guó)資體系中，中國(guó)太保與浦發(fā)銀行、國(guó)泰君安同為三大金控平臺(tái)。

根據(jù)《上海市開(kāi)展區(qū)域性國(guó)資國(guó)企綜合改革試驗(yàn)的實(shí)施方案》，到2022年，上海市將在國(guó)資國(guó)企改革發(fā)展重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)取得系列成果，其中將力爭(zhēng)1/3的企業(yè)集團(tuán)具有國(guó)際影響力的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和知名品牌。

業(yè)內(nèi)人士指出，中國(guó)太保作為上海國(guó)資國(guó)企中的保險(xiǎn)龍頭企業(yè)，是上海重要的一張對(duì)外金融“名片”，發(fā)行GDR并在倫交所上市除了可以進(jìn)一步提升中國(guó)太保的資金實(shí)力外，還將擴(kuò)大公司在國(guó)際資本市場(chǎng)的影響力。有投行人士預(yù)計(jì)，“不排除利用此次發(fā)行GDR的契機(jī)，中國(guó)太保再次引入新的戰(zhàn)略合作伙伴，助其穩(wěn)步開(kāi)拓海外業(yè)務(wù)，進(jìn)一步優(yōu)化各方面能力。”

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