分析師長(zhǎng)得好看，研究報(bào)告更靠譜，你相信嗎？

圖片來源：視覺中國(guó)

這些天，水木社區(qū)的一篇熱帖在各大投資群火了。起因是，一位“長(zhǎng)得像高圓圓”的賣方女研究員，去買方機(jī)構(gòu)路演，來聽路演的人數(shù)創(chuàng)了紀(jì)錄。帖子里說，連運(yùn)維和客服部門的男生都去聽路演了。

對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士調(diào)侃，現(xiàn)在賣方分析師似乎已“全面開拼”，不僅要妙筆生花，最好還貌美如花。

這話有些玩笑，但很可能也是有“科學(xué)依據(jù)”的：近日，香港中文大學(xué)和上海財(cái)經(jīng)大學(xué)的多位學(xué)者發(fā)表聯(lián)合署名論文《Analysts'BeautyandPerformance》（分析師的美貌和業(yè)績(jī)）指出，外貌上有吸引力的分析師能作出更準(zhǔn)確的盈利預(yù)測(cè)。

若果真如此，那以后看研報(bào)的時(shí)候，最好再去查查作者長(zhǎng)啥樣哈。怎么查？看下去就知道了！

顏值高“研值”也高？

看臉，注重顏值的“外貌協(xié)會(huì)”曾被主流價(jià)值觀認(rèn)為是淺薄的，人們也常用“花瓶”來形容那些長(zhǎng)得很漂亮卻才具平庸的人。那么，對(duì)證券分析師來說，顏值優(yōu)勢(shì)究竟有無特效？還是如社會(huì)俗見，高顏值的未必就中用？

看看“專家”咋說吧。

9月16日，由香港中文大學(xué)和上海財(cái)經(jīng)大學(xué)多位教授聯(lián)合署名的論文《Analysts'BeautyandPerformance》在《管理科學(xué)》發(fā)表。論文指出，證券分析師的外表與其盈利預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性及股票投資建議的資訊豐富程度息息相關(guān)。

研究人員調(diào)研了國(guó)內(nèi)102家不同券商的2328名分析師在2005至2014年間所進(jìn)行的89056項(xiàng)盈利預(yù)測(cè)。同時(shí)，研究人員從證券業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站下載了進(jìn)行上述盈利預(yù)測(cè)的賣方分析師的證件照，并要求63名擁有不同教育及職業(yè)背景、收入和社會(huì)經(jīng)驗(yàn)各異的評(píng)審員，按分析師外表給予1至5的評(píng)分。

研究結(jié)果顯示，外表越出眾的分析師，其預(yù)測(cè)也愈準(zhǔn)確。同時(shí)，外表愈具有吸引力的分析師，向上市公司管理層獲取資訊時(shí)便愈得到優(yōu)待。研究結(jié)果顯示，企業(yè)管理人員比較容易向外表具有吸引力的分析師透露信息。

這次研究還揭露了另一個(gè)值得注意的情況，就是當(dāng)企業(yè)管理人員獲準(zhǔn)在公開市場(chǎng)買賣股份，或該公司與其他方面簽訂了股權(quán)質(zhì)押協(xié)議時(shí)，分析師的美貌便無法發(fā)揮效用。

研究人員指出，當(dāng)企業(yè)管理人持有流通股時(shí)，由于巨大的財(cái)務(wù)收益，管理者們將抑制對(duì)分析師外表的偏好（如果有的話）。而如果公司股東進(jìn)行了股權(quán)質(zhì)押，一旦公司股價(jià)下跌至預(yù)定水平，質(zhì)押方必須向貸款人提供額外抵押品或資金，以避免追加保證金。因此，公司管理層有強(qiáng)烈的動(dòng)機(jī)尋求大量分析師的合作，以提振股價(jià)和流動(dòng)性。在這兩種情況下，分析師的外表吸引力在他們從公司管理層獲取信息方面所起的作用較小。

長(zhǎng)得美薪水高？

關(guān)于顏值溢價(jià)，學(xué)術(shù)界早有研究。

一篇名為《中國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)中的“美貌經(jīng)濟(jì)學(xué)”：身材重要嗎？》的論文稱：

女性體重每增加1千克，其工資收入會(huì)下降0.4%；身高每增加1厘米，女性工資會(huì)提高2.2%。相比之下，容貌對(duì)男性就業(yè)和收入影響不大，但對(duì)女性影響最大。越美越自信，而自信者可在競(jìng)爭(zhēng)中發(fā)揮出更高的能力，由此獲得更高的收入。

多倫多大學(xué)盧海教授的一項(xiàng)研究也顯示，大券商似乎更青睞高顏值分析師。在美國(guó)，派杰公司的男性分析師擁有最高的平均顏值；女性分析師方面，美銀美林則有著最高的平均顏值。高盛男女分析師的顏值都排在了前三位。

類似現(xiàn)象也出現(xiàn)在我國(guó)分析師顏值的分布上。譬如，根據(jù)在校生匿名評(píng)估結(jié)果，男女分析師的平均顏值冠軍分別為國(guó)泰君安、海通證券；但根據(jù)網(wǎng)民的評(píng)估結(jié)果，男女分析師平均顏值冠軍則分別由國(guó)聯(lián)證券、興業(yè)證券摘得。

原本，分析師憑借的是專業(yè)的判斷和縝密的分析，專業(yè)化是他們的核心競(jìng)爭(zhēng)力。不過，在擁擠的賣方市場(chǎng)，這個(gè)明明是靠“研值”吃飯的行業(yè)，如今也開始“開發(fā)顏值”了。

此前，有一段時(shí)間，分析師甚至紛紛加入視頻秀，變身“網(wǎng)紅”，為買方提供直播式路演。好在，監(jiān)管及時(shí)規(guī)范，“網(wǎng)絡(luò)主播”模式只是曇花一現(xiàn)，而曾經(jīng)的“網(wǎng)紅”分析師也慢慢被淡忘。

也有買方人士對(duì)記者說：“我們更追求研究型的分析師而不是魅力型的，沒有專業(yè)性支撐的顏值分析師，必然不可能長(zhǎng)期受到追捧。”

當(dāng)然，如果能才貌雙全也不錯(cuò)。說回文章開頭的故事，好奇者可以去找找那篇帖子。

至于怎么查看分析師的顏值，證券業(yè)協(xié)會(huì)的從業(yè)人員信息公示欄里，可以自行檢索。

 來源：上海證券報(bào) 徐蔚