私募：觸頂幾率有限 擇股仍是關(guān)鍵

圖片來源：攝圖網(wǎng)

經(jīng)過中秋節(jié)前一周的偏強(qiáng)震蕩后，周一(9月16日)，滬指在3000點上方依然延續(xù)近幾個交易日的高位盤整格局。而在此背景下，目前多數(shù)一線私募機(jī)構(gòu)對于市場的研判，依舊趨于積極。多家私募機(jī)構(gòu)表示，市場逐步觸頂?shù)目赡苄匀匀挥邢蓿瑐€股結(jié)構(gòu)性機(jī)會可期。

A股市場高位休整

A股市場最新交易市況顯示，在中秋長假期間外圍市場波動有限的情況下，周一A股市場整體窄幅震蕩，權(quán)重股板塊的整體普遍回落，在很大程度上帶動了市場的小幅回調(diào)。而另一方面，節(jié)前較長一段時間以來，市場風(fēng)格若隱若現(xiàn)的切換，也維持了兩市個股，尤其是部分成長風(fēng)格個股和科技股的活躍。

9月16日，兩市領(lǐng)漲的行業(yè)主題板塊，除了受益于國際油價大漲的石油石化板塊之外，則主要集中在IT設(shè)備、元器件、互聯(lián)網(wǎng)、半導(dǎo)體、電器儀表等科技行業(yè)方面。而兩市領(lǐng)跌的行業(yè)，主要為保險、證券、房地產(chǎn)、建筑等權(quán)重股板塊。

進(jìn)一步從市場量能方面來看，周一滬深兩市成交量仍能保持在較高水平。其中，滬市、深市成交金額分別為2374億元和3439億元，較節(jié)前最后一個交易日均有小幅放量。此外，在兩市主要股指高位休整的背景下，個股漲跌表現(xiàn)則出現(xiàn)一定分化。滬市、深市個股的漲跌比，分別為755:710和1127:947。

私募策略仍偏積極

上海世誠投資總經(jīng)理陳家琳表示，前期A股市場自低位持續(xù)回升，在很大程度上可以歸結(jié)為基于政策驅(qū)動、投資者情緒改善而出現(xiàn)的一輪上漲，目前這段市場行情大致進(jìn)入下半場階段。在此背景下，未來一段時間，A股市場的投資線索預(yù)計將逐步向上市公司業(yè)績、實體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)等方面靠攏。整體而言，滬指3000點一線的A股市場大致可以定位為“中性位置”，不過，資本市場政策層面的改革紅利，有望從市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、上市公司質(zhì)量等維度給A股市場帶來長期提振。

而對于下一步具體投資策略，陳家琳表示，考慮到目前公募等機(jī)構(gòu)投資者在價值股方面的“交易結(jié)構(gòu)”可能不甚理想，該私募機(jī)構(gòu)在投資組合的配置上將更加趨于均衡。世誠投資目前已經(jīng)在大金融、科技股等板塊進(jìn)行重點布局，當(dāng)前最新的整體倉位水平大致保持在七成左右，未來在具體倉位方面，可能會根據(jù)持股表現(xiàn)進(jìn)行小幅度動態(tài)調(diào)整。

少數(shù)派投資表示，根據(jù)該私募機(jī)構(gòu)對于一些反映市場情緒的數(shù)據(jù)進(jìn)行觀察，目前A股市場整體市場情緒較2018年下半年有所恢復(fù)，但仍低于今年上半年的高點。該私募機(jī)構(gòu)認(rèn)為，市場整體情緒并不算高，這也恰恰說明目前在滬指重回3000點一線之后，A股市場整體運行風(fēng)險不太大。而對于未來一段時間的具體投資布局，該私募機(jī)構(gòu)表示，今年以來，少數(shù)派投資維持了2016年下半年以來“滿倉持有大藍(lán)籌”的投資策略。就短中期而言，年底以前可能會對持倉進(jìn)行微調(diào)，但暫無較大的調(diào)倉計劃。

景林資產(chǎn)表示，雖然宏觀和國際因素依然難以預(yù)測，但投資者可以繼續(xù)明確看到，全球流動性重回寬松、無風(fēng)險利率顯著走低，擁有經(jīng)營確定性的公司會獲得明顯的估值溢價。從未來半年的時間維度來看，景林資產(chǎn)一方面將重點關(guān)注強(qiáng)現(xiàn)金流公司，另一方面則聚焦未來可能引領(lǐng)中國經(jīng)濟(jì)核心驅(qū)動力的行業(yè)和龍頭企業(yè)，兼顧短期業(yè)績和長期潛力。而對于A股市場而言，普漲行情可遇而不可求，市場估值中樞將繼續(xù)移交到價值投資者手中。未來半年，A股市場的投資，將更加考驗投資者的擇股能力。