原油暴漲背后：別想多了！

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

9月14日，無(wú)人機(jī)空襲了沙特的石油設(shè)施。

9月16日，石油期貨的對(duì)手盤(pán)也“空襲”了多方的陣地。

一場(chǎng)發(fā)生在外盤(pán)石油期貨市場(chǎng)的大戰(zhàn)剛剛結(jié)束，空頭取得壓倒性勝利，當(dāng)日熱血沸騰沖進(jìn)去做多的投機(jī)客，結(jié)結(jié)實(shí)實(shí)摔了一跟斗。美國(guó)紐約商品期貨交易所上市的“美原油”和“布倫特原油”當(dāng)日走勢(shì)一致，只是布倫特原油表現(xiàn)更突出，為敘述方便，筆者就以布倫特原油期貨為主角，講講今天這個(gè)多空對(duì)陣的故事。

外盤(pán)原油期貨上演多空大戰(zhàn)

9月16日，布倫特原油期貨主力合約“布倫特11”上演了一場(chǎng)多空大戰(zhàn)，無(wú)論從單日振幅，還是多空博弈的激烈程度來(lái)看，此戰(zhàn)都堪稱(chēng)經(jīng)典，或?qū)⑤d入期貨市場(chǎng)的歷史，也將成為投資者茶余飯后津津樂(lè)道的談資。

9月16日的北京時(shí)間6：00，布倫特原油期貨開(kāi)盤(pán)。開(kāi)盤(pán)價(jià)67.52美元，沖高到71.88美元的全天最高價(jià)，只用了不到1分鐘！

上周五，布倫特原油期貨價(jià)格收在大約60美元/桶附近。

而今日跳空12.5%開(kāi)盤(pán)，1分鐘上漲了近20%！由于期貨是杠桿交易，多空雙方一瞬間的盈虧就是200%以上了！

不過(guò)，1分鐘后，多頭就遭遇了對(duì)手盤(pán)猛烈的“空襲”。

10分鐘之內(nèi)，布倫特原油期貨價(jià)格就跌回了開(kāi)盤(pán)價(jià)，從71.88美元算起，10分鐘下跌超過(guò)6%，多頭遭到了毀滅性打擊。

在多數(shù)中國(guó)投資者還在夢(mèng)鄉(xiāng)的時(shí)候，在中國(guó)原油期貨市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)以前，做多的資金已經(jīng)損失慘重。71.88美元這個(gè)價(jià)格，估計(jì)很長(zhǎng)時(shí)間以?xún)?nèi)是看不到了。

沖動(dòng)的懲罰，多頭全線(xiàn)被套

整個(gè)周末，市場(chǎng)都在焦慮之中等待，等待市場(chǎng)先生公布答案。

國(guó)內(nèi)的原油期貨市場(chǎng)做多者，如果在9點(diǎn)鐘開(kāi)盤(pán)以前，認(rèn)真地看看布倫特原油期貨的走勢(shì)，或許當(dāng)天可以躲過(guò)一劫。

北京時(shí)間8：30～8：52，多空雙方在開(kāi)盤(pán)價(jià)67.52美元附近展開(kāi)激戰(zhàn)，此前多頭曾經(jīng)努力了5次，但是都遭到了空頭頑強(qiáng)阻擊。開(kāi)盤(pán)后一個(gè)半小時(shí)，多方完全被動(dòng)，在對(duì)手盤(pán)猛烈的“空襲”下處境艱難。一旦失去開(kāi)盤(pán)價(jià)，意味著持倉(cāng)全線(xiàn)被套，意味著被對(duì)手盤(pán)合圍，屆時(shí)不堅(jiān)定的多頭同盟軍就會(huì)止損，最后會(huì)形成多殺多的局面。

北京時(shí)間8：30，多頭開(kāi)始發(fā)力，打響開(kāi)盤(pán)價(jià)保衛(wèi)戰(zhàn)！

一根長(zhǎng)陽(yáng)線(xiàn)拉起來(lái)，一根長(zhǎng)陰線(xiàn)砸下去；又是一根長(zhǎng)陽(yáng)線(xiàn)拉起來(lái)，然后又被無(wú)情地砸下去……循環(huán)往復(fù)，拉鋸戰(zhàn)打了22分鐘，讓無(wú)數(shù)看客嘆為觀(guān)止！

多方或許彈盡糧絕，或許放棄抵抗，北京時(shí)間8：52，成交開(kāi)始縮量，戰(zhàn)斗戛然而止。隨后，價(jià)格開(kāi)始逐波走低，K線(xiàn)變得很溫順，很短、成交量也不大，價(jià)格慢慢地下滑。

很多參與做多的市場(chǎng)人士，估計(jì)悔得腸子都青了，早知道應(yīng)該認(rèn)真分析下外盤(pán)，布倫特原油、美原油的信號(hào)是那么的明顯。

真相就擺在那里，為什么沒(méi)有珍惜？

布倫特原油期貨多空大戰(zhàn)

北京時(shí)間9：00，人民幣計(jì)價(jià)的原油期貨在上海國(guó)際能源交易中心（以下簡(jiǎn)稱(chēng)上期能源）開(kāi)盤(pán)，由于外盤(pán)暴漲，“原油1911”毫無(wú)懸念地開(kāi)盤(pán)漲停，漲幅8%。

如果參與者對(duì)盤(pán)面夠敏感，可能會(huì)意識(shí)到多頭在9：00以前其實(shí)已經(jīng)輸?shù)袅吮敬螒?zhàn)役。不要在漲停板上做多，這個(gè)忠告估計(jì)很多人都忘記了，畢竟期貨不是股票，漲停板上不要輕易追。

北京時(shí)間10：34，國(guó)內(nèi)原油期貨漲停板被空頭砸開(kāi)，“原油1911”合約價(jià)格開(kāi)始震蕩走低。漲停板上掛單買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)的投機(jī)客，估計(jì)此時(shí)后悔不迭。

對(duì)手盤(pán)做空為何如此堅(jiān)決？

開(kāi)盤(pán)之初，市場(chǎng)的情緒無(wú)疑是亢奮的。“市場(chǎng)供應(yīng)出現(xiàn)500萬(wàn)桶/天以上的斷供缺口”這個(gè)說(shuō)法被很多人記住了，因?yàn)閴蝮@悚。1990年海灣戰(zhàn)爭(zhēng)的時(shí)候，伊拉克入侵科威特造成的斷供缺口也才400萬(wàn)桶/天。

“歷史最大斷供量”對(duì)應(yīng)“1990年以來(lái)的最大漲幅”，看起來(lái)沒(méi)毛病。

但是，別忘了，期貨是對(duì)手交易，是真正的零和游戲。期貨市場(chǎng)是風(fēng)險(xiǎn)管理市場(chǎng)，永遠(yuǎn)不要忘記對(duì)手是誰(shuí)。期貨市場(chǎng)有很多種交易策略，其中很重要的兩種，一種叫套期保值、一種叫期現(xiàn)套利。

假如你是一家石油貿(mào)易商，上周五倉(cāng)庫(kù)里面堆滿(mǎn)了成本60美元/桶的石油。9月16日，期貨市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)就給你出價(jià)67.52美元/桶，而且很快漲到71.88美元/桶，你會(huì)怎么辦？

上周五收盤(pán)，您還在為原油價(jià)格下跌發(fā)愁，世界經(jīng)濟(jì)疲弱，原油需求不旺，庫(kù)存積壓賣(mài)不出去。突然，天上飛來(lái)只“黑天鵝”，12.5%以上的利潤(rùn)突然就擺在面前，就問(wèn)你動(dòng)不動(dòng)心？

賣(mài)出鎖定利潤(rùn)，這根本不需要思考。即使原油價(jià)格未來(lái)漲得更高，套保做空、期現(xiàn)套利都不吃虧。

庫(kù)存的現(xiàn)貨和套保的空單對(duì)鎖，既能保證現(xiàn)貨賣(mài)個(gè)好價(jià)錢(qián)，也能防止現(xiàn)貨價(jià)格下跌之后利潤(rùn)化水。9月16日的盤(pán)面條件下，如果現(xiàn)貨在手，做空直接笑納12%以上的利潤(rùn)，這就是套期保值、期現(xiàn)套利存在的價(jià)值，也自然就是現(xiàn)貨商做空的邏輯。

9月16日，上期能源“原油1911”合約日增倉(cāng)3088手，資金流入2.61億元，參與做空的資金不在少數(shù)。

市場(chǎng)太不冷靜了，期貨市場(chǎng)的交易者也是一臉的懵。

沙特官員說(shuō)，周一要恢復(fù)30%的產(chǎn)能，市場(chǎng)人士說(shuō)不可能，怎么也得幾個(gè)星期。美國(guó)人說(shuō)要釋放戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備，市場(chǎng)人士依然固執(zhí)地堅(jiān)持認(rèn)為市場(chǎng)有500萬(wàn)桶/天的缺口，這個(gè)缺口真的長(zhǎng)期存在嗎？

就算是幾個(gè)星期才能把損失的產(chǎn)能和設(shè)備恢復(fù)，那然后呢？不是照樣生產(chǎn)出每天幾百萬(wàn)桶石油么。沙特石油生產(chǎn)設(shè)施修理一下就可以恢復(fù)，影響注定只是短期的。

北京時(shí)間14：38，確立了優(yōu)勢(shì)的空頭再次發(fā)動(dòng)進(jìn)攻，一舉打穿了多方的66美元防線(xiàn)，價(jià)格開(kāi)始破位。

15：00，中國(guó)原油期貨市場(chǎng)收盤(pán)，盤(pán)面拋壓減輕，價(jià)格開(kāi)始振蕩……

剛剛結(jié)束的是亞洲多空戰(zhàn)役，多方已經(jīng)潰不成軍；歐洲多空戰(zhàn)役正在進(jìn)行，雖說(shuō)多頭略有抵抗，但是大勢(shì)已去成定局。

北京時(shí)間21：00，美洲市場(chǎng)將開(kāi)盤(pán)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也將開(kāi)啟夜盤(pán)交易，屆時(shí)將又是一場(chǎng)激烈博弈。

期貨是對(duì)手交易，永遠(yuǎn)不要輕視對(duì)手盤(pán)！如果還有人認(rèn)為，幾架無(wú)人機(jī)就可以開(kāi)啟石油新一輪牛市，那我只能說(shuō)這是想多了。

趨勢(shì)如果那么容易被偶然事件所逆轉(zhuǎn)，那還叫趨勢(shì)？

（唐宗全）