打破機(jī)構(gòu)投資者入市瓶頸 吸引長期資金穩(wěn)步入市

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金融委最新會議的表述向資本市場注入一股暖流，在市場“漲”聲相迎政策暖意的同時，細(xì)細(xì)咂摸會議精髓，“扎實培育各類機(jī)構(gòu)投資者，為更多長期資金持續(xù)入市創(chuàng)造良好條件”的表述意味深遠(yuǎn)。

長期以來，A股投資者以散戶為主，我國個人投資者數(shù)量1.42億戶，占市場總量超過99%，個人投資者的價值投資理念逐步形成，但非理性投資行為仍不容忽視。與成熟市場相比，我國資本市場存在規(guī)模小型化、投資散戶化等一系列問題，投資者結(jié)構(gòu)失衡是我國股市長期震蕩的重要原因之一。要穩(wěn)定市場，增強(qiáng)資本市場的活力、韌性和服務(wù)能力，使其真正成為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的“助推器”，必須逐步培育機(jī)構(gòu)投資者隊伍，吸引長期資金穩(wěn)步、持續(xù)流入資本市場。

當(dāng)前社保基金、保險、企業(yè)年金等各類機(jī)構(gòu)投資者的入市還存有瓶頸，要打破“腸梗阻”，暢通渠道，需要多角度發(fā)力。一方面，要重視資本市場基礎(chǔ)性制度對促進(jìn)資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展的重要作用，通過資本市場改革提高上市公司質(zhì)量，規(guī)范市場參與各方運(yùn)作，以科創(chuàng)板改革為突破口，加強(qiáng)資本市場頂層設(shè)計，構(gòu)建良好市場生態(tài)，為長期資金入市鋪路；另一方面，要促進(jìn)社保、商業(yè)保險和公募基金等機(jī)構(gòu)投資者與資本市場形成良性互動，加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)，引進(jìn)長期資金入市，避免短期行為，給予全國社保基金更多的權(quán)益類資產(chǎn)投資主動權(quán)，從目前的40%擴(kuò)大為60%，推動個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點轉(zhuǎn)為常規(guī)，將公募基金納入其中，啟動企業(yè)年金、職業(yè)年金個人投資選擇權(quán)的試點工作，讓長期資金能夠更順暢地流入市場。另外，還需要加強(qiáng)各類機(jī)構(gòu)投資者的技術(shù)、人才儲備，以更好適應(yīng)資本市場改革發(fā)展的要求。

需要強(qiáng)調(diào)的是，打破制度瓶頸也需防范相應(yīng)風(fēng)險，機(jī)構(gòu)投資者資金量大，細(xì)微舉動都會對市場運(yùn)行帶來影響，因此須從嚴(yán)把關(guān)，堅持底線思維，分階段、有步驟地推進(jìn)長期資金入市工作，統(tǒng)籌抓好對于跨行業(yè)跨市場風(fēng)險隱患、市場異常波動、外部輸入風(fēng)險、流動性不足等風(fēng)險因素的管控，讓機(jī)構(gòu)投資者真正發(fā)揮出國家經(jīng)濟(jì)金融政策傳導(dǎo)器和市場穩(wěn)定器的作用。

證券時報記者 程丹