每經(jīng)熱評｜不可對中小股東的“無言以對”一笑而過

每經(jīng)評論員 吳治邦

8月22日，*ST云投（002200，SZ）召開了2019年第四次臨時(shí)股東大會(huì)，審議《關(guān)于全資子公司參與競拍土地使用權(quán)的議案》。然而令人意外的是，作為一家擁有1.2萬名股東的上市公司，該議案竟然以“0”票收場。*ST云投的董秘在事后接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)證實(shí)，沒有系統(tǒng)原因等因素，事情確實(shí)是這樣（沒股東參與）。議案被否不在公司計(jì)劃內(nèi)，公司會(huì)再溝通，再提報(bào)議案。

從外界的反饋來看，對該事件多冠以奇葩、趣味的標(biāo)簽，認(rèn)為這只是一個(gè)意外。但這畢竟是一家擁有1.2萬名股東上市公司的股東大會(huì)，表決的事項(xiàng)也關(guān)系著公司的經(jīng)營及全體股東的利益，我們不由得要問一句：1.2萬名股東，沒一個(gè)關(guān)注，沒一個(gè)參與，中小股東無言以對的現(xiàn)象正常嗎?

回顧A股市場一直以來的交流氛圍，上市公司董高監(jiān)與中小股東互動(dòng)性低的情況一直存在，部分上市公司在投資者互動(dòng)平臺(tái)上甚至是0回復(fù)，中小股東對上市公司的重大決策的投票率低也是不爭的事實(shí)。但不管是公司層面，還是中小股東，亦或是監(jiān)管機(jī)構(gòu)層面，我們都不應(yīng)該把這種常見的“不正常”當(dāng)作是正?，F(xiàn)象，而應(yīng)該深究背后的緣由。

愛人者，人恒愛之；敬人者，人恒敬之。我們認(rèn)為，對于該現(xiàn)象的出現(xiàn)，首先反思的應(yīng)該是上市公司及其董監(jiān)高，不管股東持有多少股，都應(yīng)該是公司的主人，但是你們真的做到尊敬股東，敬畏市場了嗎?

在5月13日的邁瑞醫(yī)療（300760，SZ）股東大會(huì)上，該公司董秘李文楣甚至說出了“只有100股，也來參加股東大會(huì)，不知是何居心”的話語。此外，部分上市公司及其董監(jiān)高也存在著長時(shí)間與股東溝通不暢的情況，就算是偶爾在互動(dòng)平臺(tái)上回復(fù)投資者，也多以“謝謝關(guān)注”等詞語搪塞過去。

可以看到的是，沒有溝通、無效溝通的情形正在不斷地拉大著公司與股東的距離。當(dāng)然，這種現(xiàn)象的出現(xiàn)與部分股東的心態(tài)也有很大的關(guān)系。從我身邊股民反饋的情況來看，多數(shù)自然人股東對上市公司的具體決策事項(xiàng)并不關(guān)注，多抱著炒一把、賭一把就走的心態(tài)，快進(jìn)快出，自然也就不關(guān)心可能影響到公司未來的投票決策。

值得一提的是，A股的投資者結(jié)構(gòu)中，自然人股東仍然是主力。中國證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司2019年發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年8月31日，全國股票投資者數(shù)量達(dá)1.42億，其中自然人投資者占比99.77%，絕大多數(shù)人的心態(tài)直接影響著A股市場的氛圍。

當(dāng)然，對于這種不關(guān)心公司實(shí)際經(jīng)營決策的心態(tài)，并不能簡單地認(rèn)為就是不正確、不明智的，畢竟這是投資者的決策自由。但從大的層面來看，這顯然無助于形成健康、良性的市場氛圍。

事實(shí)上，政府部門一直強(qiáng)調(diào)要營造健康良好的資本市場生態(tài)環(huán)境，強(qiáng)化服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，而這顯然離不開全體投資者及上市公司的參與。我們認(rèn)為，一方面，要督促上市公司做好投資者關(guān)系的管理工作，比如對長時(shí)間荒廢投資者互動(dòng)平臺(tái)的公司給予監(jiān)管措施，再比如規(guī)定股東大會(huì)的決策事項(xiàng)必須要有多少比例的中小股東參與投票，督促上市公司主動(dòng)尋找中小股東參與到公司的決策中；另一方面，加強(qiáng)理性投資人隊(duì)伍建設(shè)，比如由交易所牽頭組織投教活動(dòng)等。

此外，監(jiān)管部門也應(yīng)該從制度等層面做好基礎(chǔ)工作，加快市場的新陳代謝，多引入優(yōu)質(zhì)、可靠的上市公司。比如前文提到的*ST云投，公司營收年年徘徊在保殼邊緣，股東們自然很難提起對公司決策事項(xiàng)的參與興趣。

回到*ST云投股東大會(huì)的0投票事件上來，公司為了召開股東大會(huì)，先是召開董事會(huì)，又是邀請律師出席股東大會(huì)，紅紅火火忙活了大半個(gè)月卻遭遇了股東0投票的窘境，這顯然是極大的資源浪費(fèi)，公司管理層真的毫無責(zé)任?難道不應(yīng)該認(rèn)真反思?

健康、良性的資本市場的構(gòu)建任重而道遠(yuǎn)，股東積極參與上市公司的決策，一方面能夠監(jiān)督上市公司管理層的決策，另一方面有助于提升公司的決策效率。因此，為何不在提升股東大會(huì)股東投票參與度這個(gè)事情上多下一些功夫呢？