“鎂刻”半年報系列觀察之⑨：招商蛇口

每經(jīng)記者 吳抒穎    每經(jīng)編輯 林菁晶    

圖片來源：每經(jīng)視覺部

“招商血脈，蛇口基因”，是招商蛇口最引以為傲的企業(yè)品質，是它作為改革開放排頭兵的一種身份認同。

從深圳蛇口起步，招商蛇口一直是與這座城市共成長的。深圳是一座年輕的城市，而招商蛇口在這里坐擁多幅優(yōu)質的土儲，一度成為“招保萬金”之首，如今深圳的城市地位再提升，而招商蛇口或許也會因此迎來新的發(fā)展契機。

招商蛇口的發(fā)展模式向來是獨特，它主要依靠港口和產(chǎn)業(yè)園構建起“前港——中區(qū)——后城”的整體規(guī)劃戰(zhàn)略。

招商蛇口的央企身份讓它的發(fā)展模式能夠延續(xù)，它也是為此而感到自豪的。畢竟這種模式的土地成本低、土地儲備高，作為一家穩(wěn)妥的房企，這些特點都是無可比擬的優(yōu)勢。

上半年，其以1011.9億元的銷售金額，排名第十一位。

2019年以來招商蛇口股票K線圖

招商蛇口的管理層對此是毫不諱言的。在2018年年度股東大會上，招商蛇口的管理層就曾說，“港口企業(yè)有基礎、有優(yōu)勢，加入招商蛇口后，這個項目就成為前港-中區(qū)-后城模式。在摘牌的時候，我們就有優(yōu)勢，成本有競爭性。”

股東們也是能夠看到招商蛇口的“特長”的，這是他們投資這支股票的基本邏輯。但坦白講，從完成“史無前例”的重大重組之后，招商蛇口的業(yè)績和股價表現(xiàn)一直是讓他們的心情起伏不定的。

2019年的這份年中報亦如是，中報顯示，招商蛇口核心的財務數(shù)據(jù)同比均是下滑的，即使公司解釋為是結算周期的原因，但作為龍頭房企，這樣的業(yè)績表現(xiàn)實屬罕見。

其中，今年上半年，招商蛇口實現(xiàn)營業(yè)收入總額166.87億元，同比減少20.49%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤48.98億元，同比減少31.17%。

制圖：林菁晶

招商蛇口在公告中指出，2019年，招商蛇口房地產(chǎn)項目竣工及結轉面積預計保持增長。根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營計劃，房地產(chǎn)項目竣工以及結轉時間主要集中在下半年，上半年結轉面積較小，導致結轉收入及毛利同比減少，符合經(jīng)營計劃。

這份中報中，招商蛇口帶來的也不全是壞消息。

重組上市之初，招商蛇口提出三大主營業(yè)務分別為園區(qū)開發(fā)行業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)及郵輪行業(yè)，并計劃逐漸轉型“城市及園區(qū)綜合開發(fā)與運營服務商”，如今在房地產(chǎn)行業(yè)之外的業(yè)務已經(jīng)小有成效。

在能貢獻穩(wěn)定現(xiàn)金流的園區(qū)開發(fā)與運營板塊，今年上半年這一板塊業(yè)務實現(xiàn)營收入40.08億元，同比增長31.26%；毛利率為36.52%，同比增加6.51個百分點。

一直不被看好的郵輪業(yè)務，市場占有率也在進一步提升。

今年上半年，招商系布局的上海、天津、廈門、深圳郵輪母港共接待出入境郵輪257艘次，占全國的71%；累計客流量142萬人次，占全國總客流的81%。

招商蛇口在評價這份年中報時說，“在穩(wěn)步推進綜合發(fā)展的過程中，存在著不均衡，存在著轉型的陣痛。”

這種清醒的認知，有時是一種無奈，有時是一種動力。

擁有獨特的資源、深耕灣區(qū)核心城市，招商蛇口沒有理由和借口甘于平庸，正如它在業(yè)績報告中所說——只有立足長遠、擁抱變化，才能基業(yè)常青、持續(xù)發(fā)展。

（鎂刻地產(chǎn)原創(chuàng)，喜歡請關注微信號meikedichan)