首次實(shí)現(xiàn)單季盈利背后：美團(tuán)九年的“攻守道”

　　長(zhǎng)跑九年，上市近一年，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)終于實(shí)現(xiàn)了整體業(yè)務(wù)盈利。

8月23日，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)（03690，HK，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“美團(tuán)”）發(fā)布2019年第二季度業(yè)績(jī)顯示，美團(tuán)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)50.6%達(dá)227億元，總交易金額同比增長(zhǎng)28.7%至1592億元。

值得注意的是，公司經(jīng)調(diào)整EBITDA達(dá)23億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)15億元，這也是美團(tuán)在第一季度實(shí)現(xiàn)EBITDA轉(zhuǎn)正之后首次實(shí)現(xiàn)整體盈利。

王興此前所言，全世界互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)就是一部O2O歷史，而從“百團(tuán)大戰(zhàn)”勝出到如今不斷擴(kuò)大邊界并正在走向盈利的美團(tuán)，也可謂一部典型的互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展史。

今年以來(lái)，“苦練基本功”的美團(tuán)，主體業(yè)務(wù)上延續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭，步步緊逼對(duì)手；新業(yè)務(wù)上，探索社區(qū)超市、推進(jìn)摩拜海外重組計(jì)劃、改變打車(chē)業(yè)務(wù)模式。

從小象生鮮到美團(tuán)買(mǎi)菜，從自營(yíng)打車(chē)到聚合模式，王興的進(jìn)退之間，亦是美團(tuán)的攻守之道。

整體業(yè)務(wù)扭虧 運(yùn)營(yíng)效率持續(xù)提升

從長(zhǎng)期虧損到整體業(yè)務(wù)扭虧，美團(tuán)等了九年。

財(cái)報(bào)顯示，2019年第二季度，美團(tuán)營(yíng)業(yè)收入、交易額等各項(xiàng)數(shù)據(jù)均保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，餐飲外賣(mài)、到店及酒旅兩大主體業(yè)務(wù)持續(xù)提升運(yùn)營(yíng)效率。

其中，到店及酒旅方面保持了上季度的增長(zhǎng)趨勢(shì)，財(cái)報(bào)顯示，美團(tuán)二季度到店及酒旅業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)交易金額 513億元，同比增20.7%，變現(xiàn)率由8.6%升至10.2%。美團(tuán)表示，收入增長(zhǎng)主要是在線營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)收入的增長(zhǎng)。

值得注意的是，美團(tuán)餐飲外賣(mài)業(yè)務(wù)首次實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)轉(zhuǎn)正。財(cái)報(bào)顯示，美團(tuán)當(dāng)季總交易金額增長(zhǎng)36.5%至931億元，營(yíng)業(yè)收入128億元，毛利實(shí)現(xiàn)翻番增長(zhǎng)，截至2019年6月30日止12個(gè)月，美團(tuán)餐飲外賣(mài)交易筆數(shù)同比增長(zhǎng)34.6%達(dá)到21億筆。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)實(shí)現(xiàn)整體盈利主要得益于餐飲板塊。財(cái)報(bào)顯示，餐飲外賣(mài)業(yè)務(wù)交易金額由2018年同期的682億元增長(zhǎng)至931億元，增長(zhǎng)率為36.5%，毛利由2018年同期的14億元增長(zhǎng)至29億元，增長(zhǎng)率達(dá)102.8%。

另外，外賣(mài)業(yè)務(wù)的訂單量和客單價(jià)均有所提升，外賣(mài)訂單量由2018年同期的15億筆增加至21億筆，增長(zhǎng)率為34.6%，同時(shí)每筆外賣(mài)訂單的平均價(jià)值同比增長(zhǎng)1.4%，餐飲外賣(mài)整體的變現(xiàn)率由13.1%同比上升至13.8%。對(duì)于餐飲外賣(mài)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)在財(cái)報(bào)中表示，主要原因是第二季度運(yùn)力較為充足且全國(guó)天氣狀況最為有利。

經(jīng)過(guò)2018年美團(tuán)上市和阿里本地生活服務(wù)公司成立之后，外賣(mài)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度依然不減，但是不同于前期似乎有些“激進(jìn)”的補(bǔ)貼方式，行業(yè)開(kāi)始進(jìn)入下半場(chǎng)精細(xì)化競(jìng)逐。

不過(guò)在王興看來(lái)，外賣(mài)市場(chǎng)仍處于初期階段，他表示，有能力的公司將從這個(gè)擁有巨大潛力的市場(chǎng)中獲益。

“美團(tuán)將繼續(xù)提高服務(wù)質(zhì)量，運(yùn)營(yíng)效率，將繼續(xù)在有豐厚回報(bào)的領(lǐng)域進(jìn)行投資，而市場(chǎng)份額提高將是非常自然的結(jié)果，美團(tuán)將繼續(xù)在外賣(mài)領(lǐng)域主動(dòng)創(chuàng)新，保持行業(yè)領(lǐng)先地位，持續(xù)看好行業(yè)發(fā)展?！蓖跖d表示。

實(shí)際上，在業(yè)內(nèi)看來(lái)，美團(tuán)此時(shí)實(shí)現(xiàn)整體盈利似乎并不意外，在Q1財(cái)報(bào)中，美團(tuán)首次實(shí)現(xiàn)EDITDA轉(zhuǎn)正，彼時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)分析師尹生表示，這意味著企業(yè)有自我造血的能力和相對(duì)穩(wěn)健的現(xiàn)金流基礎(chǔ)，企業(yè)未來(lái)則有足夠的資源做長(zhǎng)期的一些投資。

此外值得一提的是，下沉市場(chǎng)也成為美團(tuán)的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)新空間。美團(tuán)CFO陳少暉在電話會(huì)議中表示，下沉市場(chǎng)的外賣(mài)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度高于一二線城市，大部分新增用戶也是來(lái)自于下沉市場(chǎng)；盡管公司競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為了提高下沉市場(chǎng)的滲透率，進(jìn)行了各種促銷(xiāo)活動(dòng)，美團(tuán)在下沉市場(chǎng)的市場(chǎng)份額依然非常穩(wěn)定。

新業(yè)務(wù)“進(jìn)與退”

主體業(yè)務(wù)強(qiáng)勁發(fā)展之余，美團(tuán)的新業(yè)務(wù)也首次實(shí)現(xiàn)了毛利率轉(zhuǎn)正。

美團(tuán)在財(cái)報(bào)中披露，2019年二季度新業(yè)務(wù)及其他分部的收入較2018年同期25億元增長(zhǎng)85.1%，截至2019年 6月30日，二季度三個(gè)月收入46億元。截至2019年6月30日止三個(gè)月，新業(yè)務(wù)及其他分部的毛利為4.21億元，由負(fù)值轉(zhuǎn)為正值，新業(yè)務(wù)毛利率為9.1%。

一直以來(lái)，美團(tuán)“無(wú)邊界”、“攪局者”的身份深入人心，而在主體業(yè)務(wù)持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)之余，在新業(yè)務(wù)的布局中，美團(tuán)的策略似乎發(fā)生了一些變化。

今年1月，美團(tuán)正式上線社區(qū)型生鮮零售平臺(tái)“美團(tuán)買(mǎi)菜”，又一次以新形態(tài)進(jìn)軍生鮮領(lǐng)域，同時(shí)試水社區(qū)超市。不過(guò)，美團(tuán)去年在新零售的探索產(chǎn)品“小象生鮮”將重心主要放在了北京門(mén)店。

而在打車(chē)方面，曾一度掀起新一輪網(wǎng)約車(chē)補(bǔ)貼戰(zhàn)的“美團(tuán)打車(chē)”，在去年則轉(zhuǎn)為探索聚合打車(chē)平臺(tái)。而今年4月開(kāi)始，美團(tuán)打車(chē)推出“聚合模式”，并在不到一個(gè)月內(nèi)連開(kāi)17城。

財(cái)報(bào)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2019年6月30日，美團(tuán)在42個(gè)城市推出了新的聚合模式。美團(tuán)表示，將網(wǎng)約車(chē)服務(wù)添加至美團(tuán)APP將有助于進(jìn)一步提高用戶交易次數(shù)及粘度。

而對(duì)于曾因虧損而引發(fā)爭(zhēng)議的共享單車(chē)業(yè)務(wù)，財(cái)報(bào)顯示，單車(chē)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)效率大幅提升，經(jīng)營(yíng)虧損同比、環(huán)比均有收窄。

主要原因在于，財(cái)報(bào)中解釋?zhuān)糠謫诬?chē)的使用期限已到期不再產(chǎn)生折舊費(fèi)用，且尚未大量投放新替代車(chē)，而令折舊大幅減少。此外，美團(tuán)將繼續(xù)優(yōu)化定價(jià)策略，并將適當(dāng)增加若干城市的每次騎行費(fèi)及每月訂購(gòu)費(fèi)。

從小象生鮮到美團(tuán)買(mǎi)菜，從美團(tuán)打車(chē)到聚合模式，再到共享單車(chē)的定價(jià)優(yōu)化，在探索新業(yè)務(wù)的過(guò)程中，美團(tuán)戰(zhàn)略調(diào)整的背后，似乎隱藏著美團(tuán)在高速發(fā)展背后的冷靜。

不過(guò)業(yè)內(nèi)表示，美團(tuán)關(guān)于新業(yè)務(wù)的調(diào)整和探索一直以實(shí)驗(yàn)為主，等商業(yè)模式清晰的時(shí)候再大規(guī)模投入，因此，其無(wú)論小象生鮮還是網(wǎng)約車(chē)的調(diào)整都不能算撤退。

正如陳少暉所言，美團(tuán)的重點(diǎn)是在增長(zhǎng)而不是盈利，在行業(yè)不斷發(fā)展的同時(shí)，美團(tuán)還能做很多事情，推動(dòng)行業(yè)做深做廣。毫無(wú)疑問(wèn)的是，實(shí)現(xiàn)盈利后的美團(tuán)未來(lái)的邊界還將如何開(kāi)拓，將成為行業(yè)的期待。