天神娛樂(lè)股東“內(nèi)訌”：去年巨虧70億 市值縮水九成

每經(jīng)記者 溫夢(mèng)華 許戀戀    每經(jīng)編輯 杜 毅    

▲視覺(jué)中國(guó)圖

今年A股頻繁爆雷，天神娛樂(lè)（002354，SZ）也因虧損嚴(yán)重受到市場(chǎng)關(guān)注。

如今，除業(yè)績(jī)困境外，天神娛樂(lè)股東還出現(xiàn)“內(nèi)訌”。8月15日晚，天神娛樂(lè)一紙公告將部分中小股東與上市公司現(xiàn)有管理層的矛盾擺上了臺(tái)面。

對(duì)此，8月16日，天神娛樂(lè)董事、副總裁李春召開(kāi)記者會(huì)回應(yīng)稱(chēng)，“股東內(nèi)訌是很傷害投資人的，我們嘗試溝通，但是溝通未果。”

而在同日晚間，天神娛樂(lè)公告稱(chēng)，董事長(zhǎng)、總經(jīng)理?xiàng)铄|因個(gè)人原因辭職。8月18日，天神娛樂(lè)大股東朱曄以及公司董事李春均通過(guò)官方公眾號(hào)致公開(kāi)信，回應(yīng)了這次股東內(nèi)訌以及公司業(yè)績(jī)等問(wèn)題。朱曄在公開(kāi)信中直言：“我錯(cuò)了。我選擇了通過(guò)外延式并購(gòu)發(fā)展的路徑，而不是做好內(nèi)生性發(fā)展，找到真正的壁壘和護(hù)城河。”

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2015~2017年，3年間天神娛樂(lè)共收購(gòu)15家公司。但在快速擴(kuò)張的同時(shí)，也悄悄埋下了隱患，由于近兩年，游戲和影視行業(yè)變動(dòng)不斷，天神娛樂(lè)業(yè)績(jī)亦遭受了重創(chuàng)，公司股價(jià)也因此受挫。公開(kāi)信息顯示，天神娛樂(lè)股價(jià)最高時(shí)一度超過(guò)120元（后復(fù)權(quán)），市值約為350億元，但截至8月19日收盤(pán)，天神娛樂(lè)市值為29.4億元，相比最高時(shí)縮水九成。

對(duì)于東朱曄，以及李春的回應(yīng)，記者日前曾多次試圖聯(lián)系三位中小股東，但截至發(fā)稿，未能取得聯(lián)系。

董事回應(yīng)“罷免”

朱曄在8月18日的最新公開(kāi)信中說(shuō)，“突如其來(lái)的黑文稿和種種謾罵，讓我第一次感受到世態(tài)炎涼。”對(duì)于外界的種種質(zhì)疑，朱曄則回應(yīng)稱(chēng)：“天神娛樂(lè)上市以來(lái)，我有沒(méi)有高位減持過(guò)，有沒(méi)有通過(guò)減持股票獲利？為了公司的股價(jià)，我一次次增加鎖定期，你們心里沒(méi)數(shù)？‘中飽私囊’的罪名安在一個(gè)一股沒(méi)賣(mài)的董事長(zhǎng)身上，多有意思。”

朱曄在公開(kāi)信中還稱(chēng)：“救天神只能靠向內(nèi)求，所謂的‘外部資源’都是你們騙人的把戲。楊鍇團(tuán)隊(duì)是你們推薦來(lái)的，你們承諾的資金活水呢？現(xiàn)在，又一次使出一樣的招數(shù)，還有別人愿意信！”

這封公開(kāi)信，意味著天神娛樂(lè)管理層與中小股東的矛盾再次激化。此前，雙方已經(jīng)通過(guò)公告和公開(kāi)記者會(huì)博弈過(guò)一輪了。

8月15日晚間，天神娛樂(lè)公告稱(chēng)，公司董事會(huì)當(dāng)日收到三位股東發(fā)來(lái)的《關(guān)于提請(qǐng)大連天神娛樂(lè)股份有限公司董事會(huì)召開(kāi)2019年第四次臨時(shí)股東大會(huì)的通知》。股東分別是NEWEST WISE LIMITED為新有限公司、頤和銀豐（天津）投資管理有限公司和上海誠(chéng)自投資中心（有限合伙），上述股東連續(xù)90日以上合計(jì)持有天神娛樂(lè)1.05億股，占公司總股本的11.22%。

三位股東提出的議案直指公司董事楊鍇、石波濤、尹春芬、林樹(shù)勇、李春、沈?qū)W蓮，未盡到法定的忠實(shí)義務(wù)和勤勉義務(wù)，致使公司經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)惡化、公司治理混亂失控，出現(xiàn)巨額業(yè)績(jī)虧損。提案人向公司董事會(huì)提出召開(kāi)2019年度第四次臨時(shí)股東大會(huì)，提議選舉公司第五屆董事會(huì)非獨(dú)立董事，并提名劉玉萍、趙昭、田洪東、沈中華、李純、張哲為公司第五屆董事會(huì)非獨(dú)立董事候選人。

關(guān)于三位股東提名議案能否通過(guò)，還留待臨時(shí)股東大會(huì)最終投票。但從公告來(lái)看，這些中小股東想換掉的幾乎是天神娛樂(lè)所有董事和監(jiān)事。那么，這三位股東為何要求“罷免”公司管理層？

“關(guān)于昨晚（8月15日晚）的公告，大家肯定比較感興趣，其實(shí)這樣的情況在A股有很多案例，但是沒(méi)想到會(huì)發(fā)生到我們身上，很殘酷，也很現(xiàn)實(shí)。”8月16日下午，在天神娛樂(lè)緊急召開(kāi)的媒體說(shuō)明會(huì)上，李春如是說(shuō)。

李春表示：“從昨天（8月15日）晚上到今天早上，我們現(xiàn)有的管理團(tuán)隊(duì)基本上一宿無(wú)眠，股東、債權(quán)人不斷地讓我們陳述理由，包括監(jiān)管機(jī)構(gòu)。”

對(duì)于此次罷免，李春總結(jié)了12個(gè)字：“蓄謀已久、拒絕溝通、來(lái)意不善”。他希望中小股東能夠理清天神娛樂(lè)的現(xiàn)狀以及化解天神娛樂(lè)風(fēng)險(xiǎn)的方式。而不是為了保證部分股東的利益，去傷害全體股東的利益，而且債權(quán)人的利益必須維護(hù)。

關(guān)于三位股東對(duì)現(xiàn)任管理層的質(zhì)疑，李春在說(shuō)明會(huì)現(xiàn)場(chǎng)反問(wèn)道：“第一是罷免真實(shí)用意，個(gè)別小股東提議罷免董事會(huì)，是代表了全體股東的利益，還是僅體現(xiàn)了個(gè)別提名股東的利益？是想煽動(dòng)散戶(hù)投資者的情緒，還是想來(lái)解決天神娛樂(lè)目前負(fù)債的難題？第二為何采用如此極端的方式？突然發(fā)出公告提出罷免董事，而管理層此前一無(wú)所知。原本可以在一張桌子上談話解決的問(wèn)題，為什么一定要在家門(mén)口打起來(lái)？”

業(yè)績(jī)持續(xù)虧損

事實(shí)上，天神娛樂(lè)股東“內(nèi)訌”具體原因尚未完全披露，但有分析認(rèn)為，這和天神娛樂(lè)不斷虧損的業(yè)績(jī)有關(guān)。

天神娛樂(lè)發(fā)布的2018年年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司因計(jì)提40.9億元商譽(yù)減值，凈利潤(rùn)巨虧71.5億元，同比下降803.52%。而從天神娛樂(lè)近期財(cái)報(bào)可以看出，半年過(guò)去了，公司業(yè)績(jī)依然不容樂(lè)觀。根據(jù)天神娛樂(lè)公告，公司2019半年度業(yè)績(jī)預(yù)虧1.3億元~2.3億元，主要原因是原有游戲產(chǎn)品盈利能力不足，新游戲產(chǎn)品未如期上線，導(dǎo)致部分子公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)未達(dá)到預(yù)期。

“2018年，我們諸多投資標(biāo)的出現(xiàn)資產(chǎn)減值以及利潤(rùn)急劇下滑，這基本是2018年公司利潤(rùn)下降的核心原因。”李春說(shuō)，天神娛樂(lè)主要的游戲和影視業(yè)務(wù)經(jīng)歷了巨大行業(yè)波動(dòng)，導(dǎo)致了現(xiàn)階段的諸多風(fēng)險(xiǎn)。

李春進(jìn)一步解釋稱(chēng)，一是游戲行業(yè)管控縮緊，主要是游戲版號(hào)審批相對(duì)嚴(yán)格；二是由于利用棋牌游戲賭博的行為遭到整頓，公司主動(dòng)下架了德州撲克相關(guān)的游戲，導(dǎo)致收購(gòu)標(biāo)的——花科技和口袋科技經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受到影響；三是影視行業(yè)的問(wèn)題。

李春坦言，不能說(shuō)公司管理層沒(méi)有一點(diǎn)責(zé)任，“管理層肯定要承擔(dān)應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任，”他表示，目前天神娛樂(lè)有很大的債務(wù)困難，但是公司正在積極化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，“我們?cè)敢馓糇铍y的方式與債權(quán)人把風(fēng)險(xiǎn)化解，我們把該承擔(dān)的責(zé)任承擔(dān)起來(lái)。”李春也表示，公司沒(méi)有混亂，盡管出現(xiàn)虧損，但是子公司還在供給利潤(rùn)，“馬上發(fā)半年報(bào)你們也會(huì)看到。”

李春在公開(kāi)信中表示，“天神之禍，折射了上市公司治理、股東制衡、企業(yè)發(fā)展路徑等等諸多弊病，往好的方面看，經(jīng)過(guò)這一番‘折騰’，讓我更加確信天神娛樂(lè)確有其核心價(jià)值，否則，有何可‘搶’？多個(gè)業(yè)內(nèi)優(yōu)秀的子公司以及影視行業(yè)領(lǐng)軍的投資標(biāo)的，數(shù)億元經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)的筑底，確實(shí)是天神娛樂(lè)自救的家底。”

面對(duì)“天神娛樂(lè)接下來(lái)的發(fā)展計(jì)劃和規(guī)劃”等問(wèn)題，李春向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者回應(yīng)稱(chēng)：“此次發(fā)布會(huì)是我個(gè)人發(fā)起的，關(guān)于上市公司的發(fā)展規(guī)劃，我可能很難很全面地回答，而且涉及到信披。但是我相信現(xiàn)有的管理層、董事絕對(duì)不會(huì)讓天神繼續(xù)下滑。”

對(duì)于中小股東來(lái)說(shuō)，最關(guān)心的是這次罷免事件的結(jié)果。對(duì)此，李春表示，會(huì)繼續(xù)和中小股東對(duì)話，堅(jiān)持開(kāi)放的態(tài)度。

債務(wù)問(wèn)題待解

除業(yè)績(jī)欠佳，債務(wù)問(wèn)題也是需要天神娛樂(lè)著力去解決的一大難題。

李春表示，天神目前尚有較大的債務(wù)困難，有息債務(wù)大概30多億元，包括金融類(lèi)，公司債，還有并購(gòu)基金導(dǎo)致的收回債務(wù)。

李春進(jìn)一步表示，目前，天神娛樂(lè)一直在積極地化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并且跟所有債權(quán)人都能夠友好溝通，來(lái)達(dá)成債務(wù)處置的方向。包括證監(jiān)會(huì)也在積極溝通，一個(gè)市場(chǎng)化公司形成的債務(wù)，最好是通過(guò)市場(chǎng)方式來(lái)化解。

“有人會(huì)覺(jué)得破產(chǎn)重組肯定最容易，但是，我們?cè)敢馓糇铍y的方式來(lái)與債權(quán)人化解風(fēng)險(xiǎn)，把我們?cè)摮袚?dān)的責(zé)任承擔(dān)起來(lái)。”李春表示。

但要解決這個(gè)問(wèn)題，顯然并不容易。有行業(yè)人士向記者分析稱(chēng)，天神娛樂(lè)的債務(wù)問(wèn)題，或許是此次導(dǎo)致股東“內(nèi)訌”的一個(gè)主要原因。

記者注意到，今年6月24日，中證鵬元資信評(píng)估有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)中證鵬元）發(fā)布天神娛樂(lè)的2019年度跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告，決定將天神娛樂(lè)主體長(zhǎng)期信用等級(jí)下調(diào)為BB，評(píng)級(jí)展望維持為負(fù)面，同時(shí)將“17天神01”信用等級(jí)下調(diào)為BB。

上述評(píng)級(jí)報(bào)告表示，天神娛樂(lè)評(píng)級(jí)下調(diào)的主要原因在于，公司逾期債務(wù)規(guī)模較大，有息債務(wù)大幅增加，短期流動(dòng)性壓力劇增，2018年公司巨額虧損，未來(lái)主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力仍將大幅下降，公司涉及多起訴訟（仲裁）案件，部分子公司股權(quán)、銀行賬戶(hù)、證券賬戶(hù)被凍結(jié)，嚴(yán)重影響公司再融資能力，2018年公司資產(chǎn)規(guī)模大幅減少，資產(chǎn)仍以商譽(yù)、長(zhǎng)期股權(quán)投資及應(yīng)收款項(xiàng)為主，流動(dòng)性差，公司無(wú)控股股東及實(shí)際控制人，管理層及在職員工人數(shù)變動(dòng)較大。

彼時(shí)，天神娛樂(lè)表示，此次信用等級(jí)下調(diào)不會(huì)對(duì)公司償債能力產(chǎn)生負(fù)面影響，并給出4條應(yīng)對(duì)措施包括改善主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力，通過(guò)經(jīng)營(yíng)收益償還部分債務(wù)，擬通過(guò)出售部分資產(chǎn)籌措部分償債資金以及針對(duì)部分有轉(zhuǎn)股或債務(wù)重組意向的債權(quán)人，與專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)及債權(quán)人探討債轉(zhuǎn)股及債務(wù)重組方案等。