擬19億“賣子” 晨鳴紙業(yè)聚焦主業(yè)進行時

每經(jīng)記者 劉晨光    每經(jīng)實習編輯 湯輝    

曾經(jīng)在多元化道路上大踏步前進的晨鳴紙業(yè)（01812，HK；000488，SZ）在聚焦主業(yè)的布局上落下一子。

2019年8月16日晚，晨鳴紙業(yè)公告稱與江蘇富達企業(yè)投資有限公司（以下簡稱江蘇富達）訂立股權(quán)及債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，出售其控股子公司海城海鳴礦業(yè)有限責任公司（以下簡稱海鳴礦業(yè)）的股權(quán)和債權(quán)，總共約為19.49億元。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，晨鳴紙業(yè)此舉是為了縮小經(jīng)營范圍從而聚焦主業(yè)，此外今年年初，公司宣稱剝離自身融資租賃業(yè)務(wù)，但還未有進一步公告。根據(jù)晨鳴紙業(yè)發(fā)布的報告，今年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤5.1億元，同比下降71.43%。

19億元剝離海鳴礦業(yè)

公開資料顯示，晨鳴紙業(yè)是以造林、制漿、造紙為主業(yè)的企業(yè)集團，全國首家擁有A、B、H三種股票的上市公司，擁有武漢晨鳴、湛江晨鳴等10多家生產(chǎn)子公司。

根據(jù)晨鳴紙業(yè)發(fā)布的公告，江蘇富達將購買海鳴礦業(yè)股權(quán)（占全部股權(quán)的60%）及債權(quán)，合計約19.49億元，其中銷售股權(quán)部份為4.21億元，銷售債權(quán)部分為15.28億元。

公告顯示，遼寧北海實業(yè)（集團）有限公司持有海鳴礦業(yè)30%股權(quán)，壽光市恒泰企業(yè)投資有限公司持有海鳴礦業(yè)10%股權(quán)，出售事項完成后，江蘇富達將持有海鳴礦業(yè)60%股權(quán)，其他股東維持不變。

資料顯示，海鳴礦業(yè)經(jīng)營范圍為菱鎂礦地下開采，菱鎂石、滑石加工和銷售，經(jīng)營貨物及技術(shù)進出口及售電。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，根據(jù)山東正源和信資產(chǎn)評估有限公司作出的評估報告，海鳴礦業(yè)凈資產(chǎn)約為7億元。其中2018財年除稅及非經(jīng)常項目前利潤為1.39億元，今年上半年為3773.52萬元，2017年時還虧損545.91萬元。

泓瑞源金融證券持牌負責人、策略師岑智勇表示，“礦業(yè)公司在2017年虧損，2018年轉(zhuǎn)盈，但今年上半年盈利有放緩跡象，晨鳴紙業(yè)或是善價而沽。”岑智勇認為，相比于港股的另外兩家紙業(yè)公司理文造紙（02314，HK）和玖龍紙業(yè)（02689，HK），晨鳴紙業(yè)的估值（PE）相對較高。

晨鳴紙業(yè)證券部相關(guān)人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，晨鳴紙業(yè)不是轉(zhuǎn)讓礦業(yè)權(quán)，轉(zhuǎn)讓礦業(yè)權(quán)需要國家相關(guān)部門批準，公司是轉(zhuǎn)讓股權(quán)，礦業(yè)權(quán)是在海鳴礦業(yè)身上，公司只是持有他們的股權(quán)。不過，海鳴礦業(yè)是晨鳴紙業(yè)唯一一家開展礦業(yè)業(yè)務(wù)的子公司，這也意味著出售完成后，晨鳴紙業(yè)將會剝離了這一部分業(yè)務(wù)。

晨鳴紙業(yè)表示，該出售行為主要是為進一步整合公司資源，集中優(yōu)勢聚焦主業(yè)，提質(zhì)增效，在出售其所持有銷售股權(quán)及銷售債權(quán)事項所得可增加公司現(xiàn)金流。

中期凈利潤下滑近7成

此前不久，晨鳴紙業(yè)公布了自己的上半年業(yè)績，公司營業(yè)收入和歸屬上市公司股東凈利潤都有所下滑，其中營收約為133.49億元，同比下滑14.16%；歸屬上市公司股東凈利潤約為5.1億元，同比下滑71.43%。

機制紙是晨鳴紙業(yè)主要收入來源，同比下降12.15%至115.61億元，在總營收中的占比約為86.6%，毛利率為21.24%，具體分類上主要包含白卡紙、雙膠紙、銅版紙、靜電紙以及防粘原紙；融資租賃上半年實現(xiàn)收入約9.47億元，同比下跌25.52%，占比7.09%，毛利率為89.11%。

對于造紙整體的下滑，晨鳴紙業(yè)在半年報中表示，在復雜多變的國內(nèi)外經(jīng)濟形勢下，公司與其他造紙企業(yè)一樣經(jīng)受了巨大挑戰(zhàn)。受市場需求減少、原材料供給收緊且價格升高等多重因素影響，造紙行業(yè)出現(xiàn)了經(jīng)濟效益下滑，生產(chǎn)和運行困難增多、紙價下跌的局面。

晨鳴紙業(yè)發(fā)布的信用等級通知書顯示，我國造紙行業(yè)的主要原材料為紙漿和廢紙，由于林木及纖維資源短缺，行業(yè)內(nèi)企業(yè)原材料自給能力普遍偏弱，每年需要從國外進口大量的木漿和廢紙以滿足生產(chǎn)需要，因此原材料對外依存度很高。文件指出，2018年造紙行業(yè)面臨著產(chǎn)量下降和經(jīng)濟效益下滑等多重挑戰(zhàn)，造紙行業(yè)的生產(chǎn)和運行存在一定的困難，隨著未來供給側(cè)改革的深化及環(huán)保政策的趨嚴，行業(yè)內(nèi)的競爭將進一步加劇。

在卓創(chuàng)咨詢分析師徐玲看來，文化紙的上游原料是紙漿，目前紙漿的價格還是比較低，處于低位盤整的狀態(tài)，文化印刷用紙上半年漲幅較大，文化印刷紙利潤目前還是可以，“一般把紙業(yè)分為文化紙、包裝紙和生活用紙，文化紙和生活紙應(yīng)用紙漿較多，包裝紙原料廢紙較多。”徐玲表示，白卡紙屬于相對高端的包裝紙，雙膠紙、銅版紙以及靜電紙屬于文化紙。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，根據(jù)晨鳴紙業(yè)發(fā)布的半年報，進入今年二季度以來，公司盈利情況大幅好轉(zhuǎn)。

實際上，聚焦主業(yè)是晨鳴紙業(yè)早就定下的戰(zhàn)略方針，比如晨鳴紙業(yè)從2014年開始進入融資租賃市場，今年1月份，晨鳴紙業(yè)發(fā)布公告稱，為聚焦造紙主業(yè)，逐步剝離非核心業(yè)務(wù)，擬引入長城國瑞證券有限公司為戰(zhàn)略合作方，深度開展與其在剝離融資租賃業(yè)務(wù)、資產(chǎn)證券化、綜合投融資等業(yè)務(wù)方面的合作。公司表示，“通過剝離非核心業(yè)務(wù)，聚焦主業(yè)、做強實業(yè)，全面布局林漿紙產(chǎn)業(yè)鏈”。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)