四部門：加大力度推動市場化法治化債轉(zhuǎn)股增量擴(kuò)面提質(zhì)

每經(jīng)記者 邊萬莉    每經(jīng)編輯 易啟江    

7月29日，據(jù)國家發(fā)展改革委網(wǎng)站消息，國家發(fā)展改革委、人民銀行、財(cái)政部、銀保監(jiān)會四部門聯(lián)合印發(fā)《2019年降低企業(yè)杠桿率工作要點(diǎn)》（以下簡稱《工作要點(diǎn)》），要求加大力度推動市場化法治化債轉(zhuǎn)股增量擴(kuò)面提質(zhì)。

為推動市場法制化債轉(zhuǎn)股增量擴(kuò)面提質(zhì)，《工作要點(diǎn)》提出了，推動金融資產(chǎn)投資公司發(fā)揮市場化債轉(zhuǎn)股主力軍作用；拓寬社會資本參與市場化債轉(zhuǎn)股渠道；加快股份制商業(yè)銀行定向降準(zhǔn)資金使用；加強(qiáng)對商業(yè)銀行定向降準(zhǔn)資金使用情況的評估考核；采取多種措施解決市場化債轉(zhuǎn)股資本占用過多問題等11條具體要求。

圖片來源：視覺中國

拓寬社會資本參與市場化債轉(zhuǎn)股渠道

《工作要點(diǎn)》指出，要推動金融資產(chǎn)投資公司發(fā)揮市場化債轉(zhuǎn)股主力軍作用。具體來看，設(shè)立金融資產(chǎn)投資公司的商業(yè)銀行要進(jìn)一步加強(qiáng)行司聯(lián)動，擴(kuò)大金融資產(chǎn)投資公司編制，充實(shí)金融資產(chǎn)投資人才隊(duì)伍，建立符合股權(quán)投資特點(diǎn)的績效評價(jià)和薪酬管理體系。

同時(shí)，《工作要點(diǎn)》還要求拓寬社會資本參與市場化債轉(zhuǎn)股渠道。由銀保監(jiān)會負(fù)責(zé)在2019年9月底之前，出臺金融資產(chǎn)投資公司發(fā)起設(shè)立資管產(chǎn)品備案制度，以及將市場化債轉(zhuǎn)股資管產(chǎn)品列入保險(xiǎn)資金等長期限資金允許投資的白名單。2019年年底前，人民銀行、銀保監(jiān)會、國家發(fā)展改革委、證監(jiān)會按職責(zé)分工負(fù)責(zé)，探索提出允許在滿足一定條件下公募資管產(chǎn)品依法合規(guī)參與優(yōu)質(zhì)企業(yè)債轉(zhuǎn)股。

值得一提的是，2019年5月22日召開的國務(wù)院常務(wù)會議提出，積極吸引社會力量參與市場化債轉(zhuǎn)股，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，依法平等保護(hù)社會資本權(quán)益。支持金融資產(chǎn)投資公司發(fā)起設(shè)立資管產(chǎn)品并允許保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老金等投資。探索公募資管產(chǎn)品依法合規(guī)參與債轉(zhuǎn)股。鼓勵(lì)外資入股實(shí)施機(jī)構(gòu)。

中國銀行國際金融研究所研究員范若瀅向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，社會資本參與債轉(zhuǎn)股，一方面有利于投資方參與優(yōu)質(zhì)企業(yè)投資，獲取長期穩(wěn)定回報(bào)的機(jī)會；另一方面，也有利于緩解企業(yè)的資金壓力。未來，在拓寬社會資本參與市場化債轉(zhuǎn)股渠道方面，一是要營造公開透明的市場環(huán)境，確保參與主體間的公平競爭，提高社會資本的積極性；二是創(chuàng)新參與方式，支持社會資本通過資產(chǎn)管理產(chǎn)品、私募股權(quán)投資基金等方式參與債轉(zhuǎn)股。

此外，加快股份制商業(yè)銀行定向降準(zhǔn)資金使用。支持符合條件的股份制商業(yè)銀行利用所屬具有股權(quán)投資功能的子公司、同一金融控股集團(tuán)的現(xiàn)有股權(quán)投資機(jī)構(gòu)或擬開展合作的具有股權(quán)投資功能的機(jī)構(gòu)參與市場化債轉(zhuǎn)股。推動符合條件的股份制商業(yè)銀行單獨(dú)或聯(lián)合設(shè)立金融資產(chǎn)投資公司。

采取多種措施解決市場化債轉(zhuǎn)股資本占用過多問題

值得一提的是，《工作要點(diǎn)》要求，采取多種措施解決市場化債轉(zhuǎn)股資本占用過多問題。支持商業(yè)銀行發(fā)行永續(xù)債補(bǔ)充資本。鼓勵(lì)外資依法合規(guī)入股金融資產(chǎn)投資公司等債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)；妥善解決金融資產(chǎn)投資公司等機(jī)構(gòu)持有債轉(zhuǎn)股股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重較高、資本占用較多問題。

對此，范若瀅認(rèn)為，債轉(zhuǎn)股落地的難點(diǎn)之一就是對銀行資本充足率的沖擊較大，加大銀行資本補(bǔ)充壓力。因此，需要采取多種措施解決市場化債轉(zhuǎn)股資本占用過多的問題?！豆ぷ饕c(diǎn)》中也指出，要加強(qiáng)對商業(yè)銀行定向降準(zhǔn)資金使用情況的評估考核，進(jìn)一步推動商業(yè)銀行調(diào)動全行資源用好定向降準(zhǔn)資金支持市場化債轉(zhuǎn)股。

每經(jīng)記者注意到，2019年5月22日召開的國務(wù)院常務(wù)會議指出，實(shí)施市場化法治化債轉(zhuǎn)股，是支持有市場前景企業(yè)緩解債務(wù)壓力、促進(jìn)穩(wěn)增長防風(fēng)險(xiǎn)的重要舉措，但一直以來債轉(zhuǎn)股存在簽約多、落地難、退出難等問題。妥善解決金融資產(chǎn)投資公司等機(jī)構(gòu)持有債轉(zhuǎn)股股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重較高、占用資本較多問題，多措并舉支持其補(bǔ)充資本，允許通過具備條件的交易場所開展轉(zhuǎn)股資產(chǎn)交易，發(fā)揮好金融資產(chǎn)投資公司等在債轉(zhuǎn)股中的重要作用。 

彼時(shí)，中國人民大學(xué)重陽金融研究院副院長董希淼表示，資本占用是銀行債轉(zhuǎn)股面臨的重大難題，根據(jù)規(guī)定，商業(yè)銀行被動持有的對工商企業(yè)股權(quán)投資在法律規(guī)定處分期限內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重較高，給銀行帶來很大的資本壓力。解決這一問題有助于化解銀行在債轉(zhuǎn)股中面臨的資本壓力，更好地調(diào)動銀行的積極性。

此次印發(fā)的《工作要點(diǎn)》提出，鼓勵(lì)對品牌知名度高、市場競爭力強(qiáng)、經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)正常的高杠桿優(yōu)質(zhì)企業(yè)或企業(yè)集團(tuán)內(nèi)優(yōu)質(zhì)子公司及業(yè)務(wù)板塊優(yōu)先實(shí)施市場化債轉(zhuǎn)股，增強(qiáng)優(yōu)質(zhì)企業(yè)資本實(shí)力，降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高抗沖擊能力；支持對民營企業(yè)實(shí)施市場化債轉(zhuǎn)股；大力開展債轉(zhuǎn)優(yōu)先股試點(diǎn)，鼓勵(lì)依法合規(guī)以優(yōu)先股方式開展市場化債轉(zhuǎn)股，擴(kuò)大非上市非公眾股份公司債轉(zhuǎn)優(yōu)先股試點(diǎn)范圍。