明星基金經(jīng)理只掛名不出力？監(jiān)管下令基金公司整改承諾

每經(jīng)記者 聶虹    每經(jīng)編輯 葉峰    

今日，有基金公司收到證監(jiān)會(huì)的最新產(chǎn)品申報(bào)要求。其中，要求擬任基金經(jīng)理與督察長承諾產(chǎn)品不存在"掛名"行為。一直以來，"掛名"都不符合行業(yè)要求規(guī)范，但卻不得不承認(rèn)確實(shí)存在。由此，也滋生出一系列的負(fù)面問題。對(duì)于此次監(jiān)管肅清基金圈"掛名"潛規(guī)則的影響，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也采訪了數(shù)位業(yè)內(nèi)人士進(jìn)行解讀。

"掛名"基金三大負(fù)面影響

什么是"掛名"產(chǎn)品？簡(jiǎn)單理解，就是產(chǎn)品上雖然寫著基金經(jīng)理的名字，但實(shí)際操作人卻不是他，但實(shí)踐中卻很難對(duì)這類產(chǎn)品進(jìn)行區(qū)分判斷。

好買基金研究中心副總監(jiān)雷昕表示，一般被認(rèn)為是掛名的產(chǎn)品比較難界定，從我們?nèi)粘Ｕ{(diào)研的情況來看也能理解基金公司讓一些資深基金經(jīng)理掛名產(chǎn)品，但更多的會(huì)以老帶新的形式，雙基金經(jīng)理制度或者新人為核心助理，未來大概率接手該產(chǎn)品。當(dāng)然也有一些特殊策略的產(chǎn)品，比如打新、迷你保殼、偏債產(chǎn)品掛3名以上基金經(jīng)理，這些產(chǎn)品主要有兩類，一類確實(shí)需要依靠團(tuán)隊(duì)合作而非個(gè)人，但在營銷時(shí)總需要一到兩位有影響力的基金經(jīng)理做路演，另一類是公司不愿將一些稀缺的"殼資源"清盤，故而會(huì)讓資深經(jīng)理掛名甚至更改原有策略，動(dòng)力也很樸素，這些稀缺的"殼資源"如果清盤后未來重新申報(bào)的概率較低。

在上述分析的情況下，保留"殼資源"是目的，而基金經(jīng)理掛名則是手段。此外，有理財(cái)經(jīng)理表示，"掛名"的直接原因還是助推銷售，業(yè)績(jī)優(yōu)良或名聲響亮的基金經(jīng)理更能吸引投資者，由他們（掛名）管理的產(chǎn)品往往賣得更好。

但實(shí)際上，"掛名"基金存在不少負(fù)面影響。不少分析人士都表示，對(duì)于基金持有人而言，"掛名"可能會(huì)混淆掛名基金經(jīng)理的過往投資理念、風(fēng)格和業(yè)績(jī)與未來這只基金的表現(xiàn)。有大型基金公司基金銷售人士表示，機(jī)構(gòu)客戶更有途徑了解基金的真實(shí)運(yùn)作情況，而非機(jī)構(gòu)銷售相對(duì)信息不對(duì)稱，大部分投資者無法獲取這一信息。對(duì)于基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)而言，雷昕認(rèn)為，需要花大量的前期信息排查工作來甄別同一基金經(jīng)理旗下實(shí)際管理的產(chǎn)品后再做績(jī)效評(píng)估，實(shí)際上所謂"定制"、"委外"類產(chǎn)品在過去也會(huì)帶來類似的困擾。對(duì)基金經(jīng)理和基金公司而言，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，"掛名"一方面讓基金經(jīng)理的誠信打折，另一方面也會(huì)讓公司的品牌度受損。"掛名"雖然可能讓產(chǎn)品更易銷售出去，但不應(yīng)以基金經(jīng)理和公司品牌的誠信為代價(jià)。

肅清"掛名"

對(duì)于此次證監(jiān)會(huì)下發(fā)最新產(chǎn)品申報(bào)要求，嚴(yán)禁基金經(jīng)理掛名?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者也采訪了業(yè)內(nèi)人士。

雷昕認(rèn)為，因?yàn)樵诨鸸緝?nèi)部督察長的獨(dú)立性是絕對(duì)保證的，所以如果能落實(shí)督察長和擬任基金經(jīng)理的簽字承諾，至少在公司內(nèi)部很難再頻繁發(fā)生掛名的案例，當(dāng)然如果要更細(xì)致地落實(shí)，風(fēng)控交易系統(tǒng)的跟蹤回溯和定期檢查實(shí)際上是更加直接的約束辦法。

一大型基金公司基金經(jīng)理表示，"產(chǎn)品不是拖拉機(jī)，上面掛了很多人但是都沒有操作，這種肯定是很痛苦的。"他認(rèn)為，"掛名"這樣的行為可能存在于一些中小公司中，其所在的公司有多人一起管理的產(chǎn)品，但也都是各司其職管好自己的部分。

有基金渠道人士認(rèn)為，對(duì)于非機(jī)構(gòu)渠道銷售而言，禁止掛名從長期來看是一件好事。而另一大型基金公司機(jī)構(gòu)銷售經(jīng)理表示，基金行業(yè)的"掛名"可能主要還是存在于一些中小公司中，此次嚴(yán)禁"掛名"對(duì)渠道銷售影響該人士表示不好判斷。

另一基金業(yè)內(nèi)人士則表示，雖然當(dāng)前已經(jīng)下發(fā)了要求，但還不知道具體如何監(jiān)管。此外，還得看怎么理解"掛名"，現(xiàn)在很多注冊(cè)基金經(jīng)理都還是要提供投資策略，因此"掛名"的具體定義將確定什么樣的基金算是"掛名"基金，也才能評(píng)估后續(xù)影響有多大。

銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至7月23日，有2022位基金經(jīng)理管理5587只公募基金。從基金角度看，單一基金經(jīng)理制是主流，占到66.55%，而近3成基金采用雙基金經(jīng)理制，不到5%的基金有3位及以上基金經(jīng)理。而從基金經(jīng)理角度看，7成基金經(jīng)理管理3只以上基金，管理10只以上基金的基金經(jīng)理也不在少數(shù)，僅憑基金經(jīng)理個(gè)人的能力恐怕難以勝任，需要背后的小組團(tuán)隊(duì)支持。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)