大族激光業(yè)績暴跌有先兆：一季度凈利潤同比減半，成敗皆因“消費(fèi)電子”

每經(jīng)記者 吳澤鵬    每經(jīng)編輯 張海妮    

“白馬股”大族激光（002008，SZ）最近踏入“雷區(qū)”：半年度業(yè)績預(yù)計下滑60%~65%、歐洲研發(fā)運(yùn)營中心項目投入被質(zhì)疑大股東挪用資金投資酒店、應(yīng)付職工薪酬過高……接二連三的打擊，讓其股價在5個交易日（7月15日~19日）內(nèi)跌超20%，市值蒸發(fā)超過90億元。7月21日晚間，大族激光也對質(zhì)疑進(jìn)行了回復(fù)。

冰凍三尺非一日之寒?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者研究發(fā)現(xiàn)，大族激光此番“業(yè)績雷”早有先兆，其一季報就披露，公司在營業(yè)收入同比增長25.65%的情況下，凈利潤大幅下降55.92%。

實際上，若沒有2017年的業(yè)績大增，大族激光還維持在年營收60億元、凈利潤7億元左右的水平，“業(yè)績暴跌”的戲碼或許也就不會上演。然而，偏偏大族激光在2017年遇上了“消費(fèi)電子”，當(dāng)年，消費(fèi)電子板塊為大族激光貢獻(xiàn)約62億元收入，其中，蘋果貢獻(xiàn)約35億~40億元。如今，蘋果銷量大幅下降，手機(jī)市場疲軟，憑借“蘋果+消費(fèi)電子”概念風(fēng)光一時的大族激光，此時也難以獨善其身了。

一季度業(yè)績下滑未談及消費(fèi)電子影響

7月13日，大族激光2019年半年度業(yè)績預(yù)告讓市場慌了神，公司股票7月15日（周一）開盤遭到拋售，股價幾經(jīng)掙扎后最終鎖死跌停板。

引起恐慌拋售的，是大族激光預(yù)計上半年盈利3.57億元至4.07億元，比上年同期下降60%至65%。大族激光在業(yè)績預(yù)告中透露，預(yù)告期內(nèi)，受制于消費(fèi)電子行業(yè)周期性下滑及部分行業(yè)客戶資本開支趨向謹(jǐn)慎的影響，公司預(yù)計營業(yè)收入較上年同期下降約7%，由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及市場競爭的影響，公司綜合毛利率預(yù)計較上年同期下降5~6個百分點。

而就在今年3月初，大族激光還備受外資追捧，因境外總持股比例超過28%被暫時關(guān)閉深港通買盤通道，市場稱其為“被買爆的大族激光”。

即使在3月30日發(fā)布2019年一季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計公司前3個月凈利潤同比將下降55%~65%，仍難阻投資者們對大族激光的熱愛，4月2日，大族激光股價觸及46.69元/股（前復(fù)權(quán)），創(chuàng)下年內(nèi)新高。

其中的一個原因，或是大族激光在一季度業(yè)績預(yù)告的披露中，并未披露前三個月的業(yè)務(wù)經(jīng)營情況。當(dāng)時，大族激光對于凈利潤預(yù)計大幅下降給出的解釋是：2018年同期，公司部分處置了深圳市明信測試設(shè)備有限公司及PRIMA的股權(quán)，合計對上年同期歸屬于上市公司股東的凈利潤影響約1.7億元；同時，今年上半年，公司收取的軟件增值稅即征即退收入較2018年同期減少約5000萬元。

4月23日，大族激光披露一季度業(yè)績。今年1月~3月，公司的營業(yè)收入為21.26億元，同比增長25.65%；凈利潤為1.61億元，扣非凈利潤為1.42億元，同比分別下降55.92%、19.54%。

成敗皆因“消費(fèi)電子”

實際上，大族激光也是A股眾多“蘋果概念股”中的一只，其此前公告宣稱，公司目前是亞洲最大、世界知名的激光加工設(shè)備生產(chǎn)廠商。

從2012年開始，大族激光就搭上了“蘋果供應(yīng)商”這部列車，在當(dāng)年的一份投資者關(guān)系活動記錄表中，大族激光表示：“近幾年，蘋果公司都是我公司單一最大客戶”“除了對傳統(tǒng)產(chǎn)品的性能繼續(xù)升級以外，公司也非常重視新產(chǎn)品的研發(fā)，例如蘋果公司提出需要定制的新設(shè)備，公司會早期即安排投入研發(fā)力量”。

2013年的一份活動記錄表更是披露：“去年，向蘋果及其相關(guān)的客戶銷售了十幾億的設(shè)備”。2012年，大族激光年度營收為43.33億元，凈利潤為6.19億元，可見蘋果客戶對其所起到的業(yè)績支撐力度。

此后幾年，大族激光保持著相對較為穩(wěn)定的業(yè)績。2013年~2016年，大族激光營收分別為43.34億元、55.7億元、55.9億元及69.6億元，凈利潤分別為5.46億元、7.08億元、7.47億元及7.54億元。營收穩(wěn)步增長，凈利潤相對穩(wěn)定。

大族激光的蛻變發(fā)生在2017年，這一年，大族激光營收激增至115.6億元，凈利潤也增長至16.65億元，同比分別增長66.12%、120.75%。

當(dāng)時，大族激光表示，消費(fèi)電子應(yīng)用需求旺盛，帶動公司小功率設(shè)備需求迅速增長，這一塊業(yè)務(wù)2017年實現(xiàn)營業(yè)收入61.88億元?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者查詢發(fā)現(xiàn)，2014年~2016年，大族激光小功率激光及自動化配套設(shè)備業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)營收30.78億元、31.8億元和36.9億元，變動較小。

但大族激光坐享消費(fèi)電子行業(yè)紅利的時間并不長，進(jìn)入2018年以來，消費(fèi)電子高增長態(tài)勢不再。分析指出，全球智能手機(jī)市場趨于飽和進(jìn)入存量市場，整個手機(jī)產(chǎn)業(yè)處于下行階段，再加之被寄予厚望的iPhone XR的銷售不及預(yù)期，以及蘋果砍單，“消費(fèi)電子”“蘋果概念股”們的日子大不如從前。

大族激光在2018年年報中提示，消費(fèi)電子行業(yè)需求下降，縱向深挖及應(yīng)用場景拓展，小功率激光等相關(guān)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入47.51億元，同比下降23.22%。

進(jìn)入2019年，消費(fèi)電子類產(chǎn)品疲軟態(tài)勢未減。7月22日，在回復(fù)深交所問詢函中，大族激光提到，今年上半年，盈利能力較強(qiáng)的消費(fèi)電子業(yè)務(wù)及PCB業(yè)務(wù)相較去年同期下滑較大。

對比前幾年（2017年除外），與其說大族激光是業(yè)績暴跌，倒不如說，它被“打回原形”。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)