美國養(yǎng)老金告急？ 或迎退休制度13年來最大變革

每經(jīng)記者 唐如鈺    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

“十四五”是中國窗口期

隨著過去20年我國經(jīng)濟的快速增長，如今我國養(yǎng)老金制度也走到了改革的十字路口。一方面，中國以快于發(fā)達國家的速度與時俱進地建立了以第一支柱為主，第二、三支柱為補充的多層次社會養(yǎng)老金制度。

聯(lián)合國《世界人口老齡化報告》（1950-2050）和OECD數(shù)據(jù)顯示，中國將在2025年進入深度老齡社會。此外，由于區(qū)域人口、經(jīng)濟發(fā)展差異和第二、三支柱起步較晚等原因，我國在現(xiàn)代養(yǎng)老金制度的建設(shè)過程中也面臨著較多挑戰(zhàn)。

針對我國所面臨的部分問題，受訪人士建議，我國養(yǎng)老金制度應(yīng)從提高度、調(diào)結(jié)構(gòu)和擴寬度三方面進行改革。

首先，加快實現(xiàn)第一支柱的全國統(tǒng)籌。楊燕綏指出，目前我國城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險并非全國統(tǒng)籌，部分地區(qū)之間差異較大，存在經(jīng)濟發(fā)達省份結(jié)余較多，而部分人口輸出型省份則需要財政補貼的情況。“因此，應(yīng)從頂層設(shè)計盡快實現(xiàn)基本養(yǎng)老保險的全國統(tǒng)籌。”

其次，改善三大支柱結(jié)構(gòu)性問題，推進第二、三支柱的發(fā)展。目前，我國三大支柱的基本局面仍是基本養(yǎng)老保險獨大、企業(yè)年金覆蓋面較小，以及第三支柱試點效果欠佳、政策有待進一步明晰。數(shù)據(jù)顯示，截至2017年底，全國有8萬多家企業(yè)建立了企業(yè)年金，參加職工人數(shù)為2300多萬人，僅占當(dāng)年全國參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險人數(shù)（40199萬人）的5.72%。

董克用認為，我國一方面要從觀念上改變——養(yǎng)老三大支柱應(yīng)不分主次，糾正二三支柱為補充的理念偏差；另一方面則可在養(yǎng)老金總繳費率不變的前提下，通過適當(dāng)降低基本養(yǎng)老保險費率、提高財稅優(yōu)惠為第二、三支柱提供更多的發(fā)展空間，最終擴寬第二支柱的覆蓋面并加快促進第三支柱建設(shè)。此外，政策可在合適的窗口期將第三支柱產(chǎn)品制改為賬戶制，同時建立起便于個人操作、監(jiān)管管理和金融機構(gòu)參與的統(tǒng)一化信息平臺。

楊燕綏則進一步表示，自由職業(yè)者和個體工商戶可直接建立類似IRA的賬戶，讓其以更適合的方式為個人養(yǎng)老儲蓄、投資。

再者，在設(shè)計制度條款時充分考慮民生需求，讓政策制度更加人性化、靈活化。董克用就舉例稱，養(yǎng)老金繳納具備長期性，且被鎖定后難以支取。但這一限制可在適當(dāng)時候被放寬，例如賬戶持有者在購買其首套房、重大疾病、小孩出生等情況下可提前支取部分費用。“如此，靈活的制度也可吸引更多年輕人的參與。”

而關(guān)于改革的時間節(jié)點，楊燕綏則表示，“十四五規(guī)劃”期間將是較好的政策窗口期，“我國三大支柱建立的時間均不晚，但發(fā)展速度有待加快，最好在‘十四五’期間完成三大支柱的存量改革，用20年的時間完成西方國家40年的工作。”

養(yǎng)老，資本市場是關(guān)鍵

除了三大支柱齊頭并進發(fā)展是未來經(jīng)濟社會的趨勢外，發(fā)達國家的經(jīng)驗同樣告訴我們，成熟的資本市場也是保障養(yǎng)老金投資健康運作的關(guān)鍵。

董克用向《每日經(jīng)濟新聞》記者強調(diào)，資本市場與養(yǎng)老金有著相互成全的作用。一方面，西方發(fā)達國家的經(jīng)驗表明，多層次、成熟的資本市場為養(yǎng)老金的長期投資提供了健康的市場環(huán)境，有益于其保值、增值；另一方面，養(yǎng)老金又如一座巨型的冰川為資本市場提供長期且穩(wěn)定的資金供給。

在中國養(yǎng)老金融50人論壇2017國際峰會上，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會副會長鐘蓉薩就指出，權(quán)益投資作用的發(fā)揮以及風(fēng)險控制，是養(yǎng)老金投資獲取長期回報的關(guān)鍵。因為個人養(yǎng)老金具有投資期限長、對流動性要求不高、風(fēng)險承受能力較高的特征，所以可以利用資金的長期性投資配置于更多的權(quán)益類資產(chǎn)而獲取更高的長期收益。短期來看，權(quán)益類投資波動較大，收益具有一定不確定性；但是從長期看，股票投資收益是高于債券投資的。

同時，鑒于資本市場發(fā)展程度的不同，各國在養(yǎng)老金資產(chǎn)配置的選擇傾向上也大相徑庭。例如，英美資本市場發(fā)展較為成熟，其養(yǎng)老金就更多流向收益較高的權(quán)益類市場。有數(shù)據(jù)顯示，美國401K計劃資產(chǎn)主要通過共同基金進行投資，且其中近60%的資產(chǎn)最終投向股票。相對而言，資本市場完善度不高的日本，其養(yǎng)老金投資更依賴于相對穩(wěn)健的銀行和傳統(tǒng)保險等渠道。

“我們既要根據(jù)自身情況選擇適時、適當(dāng)?shù)耐顿Y渠道，也要盡快補齊短板，建設(shè)、完善多層次的資本市場。”董克用說道。

此外，他還建議，要重點培訓(xùn)專業(yè)的養(yǎng)老金投資管理機構(gòu)，“讓專業(yè)人做專業(yè)事”。