美聯(lián)儲官員利率政策觀點不一 業(yè)內(nèi)擔(dān)憂持續(xù)寬松令通脹走高

美聯(lián)儲官員上周密集發(fā)聲，該機構(gòu)內(nèi)部并未就降息達成一致，一定程度上打擊了市場此前降息50基點的預(yù)期，美股當(dāng)周沒有繼續(xù)上攻。對于多個國家選擇通過降息以應(yīng)對經(jīng)濟增長放緩的舉措，業(yè)內(nèi)認為，持續(xù)寬松的貨幣政策或?qū)?ldquo;吃光”全球低通脹紅利。

全球股市上周多數(shù)下跌。從周線來看，美股三大指數(shù)全線下跌。道指周跌0.6%，標(biāo)普500指數(shù)和納指均周跌近1.2%，創(chuàng)近兩個月最大單周跌幅。歐洲股市則漲跌互現(xiàn)，英國富時100指數(shù)周漲0.04%，德國DAX 30指數(shù)周跌0.5%，法國CAC 40指數(shù)周跌0.4%。

多位美聯(lián)儲官員上周就經(jīng)濟前景和利率政策選擇發(fā)表觀點。美聯(lián)儲主席鮑威爾在紀(jì)念布雷頓森林體系75周年的活動致辭中重申了寬松貨幣政策立場，他注意到二季度經(jīng)濟增長已有所放緩，并表示全球經(jīng)濟增長乏力、貿(mào)易局勢擔(dān)憂仍在影響美國經(jīng)濟增長，該機構(gòu)正密切關(guān)注經(jīng)濟數(shù)據(jù)變化并將適時采取行動維持經(jīng)濟擴張。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

美聯(lián)儲副主席克拉里達認為，美聯(lián)儲應(yīng)該迅速采取措施刺激經(jīng)濟，而不是等到數(shù)據(jù)惡化到一定程度后被迫這么做。紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯也表示，在經(jīng)濟出現(xiàn)危機信號時迅速采取行動降低利率是值得的，但隨后澄清該講話與政策決定無關(guān)。

“目前來看，美國經(jīng)濟形勢較好、就業(yè)處于充分狀態(tài)，雖然美聯(lián)儲計劃降息，但多數(shù)市場人士包括我個人認為，降息并不一定會利好美國經(jīng)濟，長期來看可能會導(dǎo)致股市泡沫，且不能有效提振實體經(jīng)濟。”上海國際金融與經(jīng)濟研究院特聘研究員、上海社科院研究員徐明棋告訴上證報，當(dāng)財政政策和貨幣政策的疊加效應(yīng)消散后，企業(yè)的實際盈利狀況未必很好，避險情緒的蔓延將導(dǎo)致經(jīng)濟泡沫的破滅。

“全球貿(mào)易問題的不確定性，加之國際貨幣基金組織預(yù)計今年全球經(jīng)濟增速將會下降，美聯(lián)儲獲得了很好的降息理由。”徐明棋說。

部分美聯(lián)儲官員則對降息表達了謹慎態(tài)度，堪薩斯聯(lián)儲主席喬治認為就業(yè)報告和消費數(shù)據(jù)令人滿意，傾向于維持利率不變。達拉斯聯(lián)儲主席卡普蘭認為，目前的利率水平似乎并沒有抑制經(jīng)濟增長，過多刺激可能會使金融失衡。

芝商所CME利率觀察工具FedWatch 21日數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲7月降息50基點的概率為22.5%，比上周五下降1.5%。

在美聯(lián)儲降息預(yù)期愈來愈強烈的時候，上周包括韓國、印尼、南非在內(nèi)的多個新興經(jīng)濟體央行開始提前行動、搶先降息。

“全球經(jīng)濟增長的不確定性擔(dān)憂增加，部分國家出口、貿(mào)易等數(shù)據(jù)受全球貿(mào)易因素影響表現(xiàn)不佳，在這樣的經(jīng)濟背景下，多數(shù)國家會選擇傳統(tǒng)的貨幣政策來刺激經(jīng)濟，但效果究竟如何仍然存疑。”徐明棋說，雖然全球通脹水平較低，但持續(xù)寬松的貨幣政策將很快“吃光”低通脹紅利，長期的寬松貨幣政策必然會導(dǎo)致通脹重啟。

上海證券報 湯翠玲

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