重磅！國(guó)際資管巨頭將all in A股，計(jì)劃下周三生效！全球歡騰，A股冷感，巨頭此時(shí)挺進(jìn)A股，原因何在？

圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó) 北京時(shí)間7月10日20：30，美聯(lián)儲(chǔ)公布鮑威爾國(guó)會(huì)證詞。隨后鮑威爾開(kāi)始了在眾議院的聽(tīng)證會(huì)。鮑威爾在國(guó)會(huì)證詞中回顧了2019年上半年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和貨幣政策，并再度發(fā)表鴿派言論：通脹的疲軟可能比美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期的更久，這進(jìn)一步引發(fā)了寬松預(yù)期。證詞公布后，CMEFedwatch顯示7月議息會(huì)議降息至2.00%-2.25%的可能性為76.5%，降息至1.75%-2.00%區(qū)間的可能性為23.5%。 受此預(yù)期刺激，當(dāng)夜外圍市場(chǎng)一片大好。美股納指和標(biāo)普500皆創(chuàng)歷史新高，商品期貨市場(chǎng)形勢(shì)大好，亞太股指今日也是全線走高。然而A股卻反應(yīng)較為平淡。這背后的原因究竟是為何？ 從今日A股市場(chǎng)殺跌的結(jié)構(gòu)來(lái)看，可以說(shuō)將市場(chǎng)帶下來(lái)的主要力量是券商，上午臨收盤(pán)的時(shí)候，中信建投跌了近9%，中原證券也大幅殺跌。這可能與近期市場(chǎng)密集“爆雷”有關(guān)。在經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)行到尾部的時(shí)候，隨著經(jīng)濟(jì)下行，由于債務(wù)問(wèn)題引發(fā)的地雷總會(huì)時(shí)不時(shí)地引爆，這在一定程度上影響了市場(chǎng)情緒。 此外，由于中國(guó)剛剛公布的CPI指數(shù)來(lái)到了2.7%，這在一定程度可能會(huì)影響到中國(guó)跟隨美國(guó)降息的預(yù)期。在這樣一個(gè)類似于“滯脹”的時(shí)刻，投資人采取防守姿態(tài)是自然選擇。 值得關(guān)注的是，外資對(duì)A股的態(tài)度似乎更為積極一些。數(shù)據(jù)顯示，截至7月11日收盤(pán)，北向資金合計(jì)凈買(mǎi)入24.36億元，結(jié)束連續(xù)3日的凈流出趨勢(shì)。其中，滬股通渠道凈買(mǎi)入18.23億元，深股通渠道凈買(mǎi)入6.13億元。 另?yè)?jù)外媒報(bào)道，景順資產(chǎn)（Invesco）將允許亞洲主力基金allinA股。在一份報(bào)告中，景順資產(chǎn)表示，將允許其東亞（日本除外）的CIO將其聚焦中國(guó)股票基金全部投資于中國(guó)的A股。 景順資產(chǎn)管理公司 InvescoLtd是一領(lǐng)先全球的獨(dú)立投資管理機(jī)構(gòu)，致力為全球各地客戶建立穩(wěn)固的財(cái)務(wù)保障，并結(jié)合環(huán)球投資團(tuán)隊(duì)的優(yōu)勢(shì)，提供全面的投資產(chǎn)品系列，為全球各地個(gè)人、機(jī)構(gòu)性及私人財(cái)富管理客戶提供卓越的投資服務(wù)。集團(tuán)在紐約證交所上市，代號(hào)為IVZ。InvescoLtd是一領(lǐng)先全球的獨(dú)立投資管理機(jī)構(gòu)，致力為全球各地客戶建立穩(wěn)固的財(cái)務(wù)保障，并結(jié)合環(huán)球投資團(tuán)隊(duì)的優(yōu)勢(shì)。 A股表現(xiàn)意外平淡 按理來(lái)說(shuō)，在美聯(lián)儲(chǔ)放出強(qiáng)烈降息信號(hào)之后，A股市場(chǎng)的反應(yīng)相對(duì)應(yīng)該會(huì)比較熱烈。今天早盤(pán)，A股的確也有超過(guò)1%漲幅的表現(xiàn)，但隨后重慶啤酒、中信建投等小型白馬股相繼跳水，影響市場(chǎng)情緒。午后兩市總體繼續(xù)回落，次新股板塊單邊下挫，人氣持續(xù)趨冷，保險(xiǎn)板塊則護(hù)盤(pán)明顯，個(gè)股跌多漲少，流動(dòng)性一般，臨近尾盤(pán)，指數(shù)小幅止跌。截止收盤(pán)滬指漲0.08%，深成指跌0.15%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.25%。 相對(duì)于外圍市場(chǎng)而言，A股的走勢(shì)明顯較弱，亞太市場(chǎng)多數(shù)上漲，而且漲幅不錯(cuò)。 歐洲三大股指今日亦開(kāi)高。 在昨晚上漲之后，今日美股期指的表現(xiàn)依然處于多頭氣氛當(dāng)中。 那么，A股為何會(huì)反應(yīng)如此平淡呢？ 首先從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，處于一種失衡狀態(tài)。目前，A股市場(chǎng)處于多頭狀態(tài)的股票主要是貴州茅臺(tái)等白馬股，但這些股票的估值水平處于歷史中位數(shù)以上。而中小盤(pán)股因?yàn)橹芷?、制度等原因，抗風(fēng)險(xiǎn)能力在下降，外延式增長(zhǎng)空間亦未打開(kāi)，所以估值空間和多頭氣氛都難以得到延展。若這一矛盾最終會(huì)迎來(lái)化解，其過(guò)程也會(huì)相對(duì)痛苦。總的來(lái)說(shuō)，需要時(shí)間； 其次，由于經(jīng)濟(jì)周期的緣故，經(jīng)濟(jì)增速下行的階段，以債務(wù)危機(jī)呈現(xiàn)的雷會(huì)大量出現(xiàn)，近期市場(chǎng)似乎又進(jìn)入到一個(gè)“爆雷”階段，這在一定程度上會(huì)影響相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的估值，所以今天也會(huì)看到中原證券這些股票殺跌的場(chǎng)景； 第三，美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏和幅度目前仍不清晰，中國(guó)央行未來(lái)有可能跟隨美國(guó)的降息節(jié)奏，但亦要視國(guó)內(nèi)的情況而定。六月份的CPI來(lái)到2.7%，其中食品同比大幅增長(zhǎng)，而近期國(guó)際油價(jià)再度有抬頭的趨勢(shì)，在這種背景之下，寄望央行祭出降息這么強(qiáng)預(yù)期的動(dòng)作，其現(xiàn)實(shí)性值得觀察。 國(guó)際資管巨頭預(yù)計(jì)allinA股 在A股持續(xù)處于低迷狀態(tài)的時(shí)候，據(jù)外媒報(bào)道，景順資管（Invesco）將允許亞洲主力基金allinA股。在一份報(bào)告中，景順表示，將允許其東亞（日本除外）的CIO將其聚焦中國(guó)股票基金全部投資于中國(guó)的A股，如果他愿意的話。 由投資目標(biāo)所提出的改變，景順基金管理人邁克·紹聚焦中國(guó)的基金將于7月17日生效。在滬深兩市上市的中國(guó)A股，先通過(guò)“滬港通”計(jì)劃，將投資額度提升至總資產(chǎn)的20%。根據(jù)這些改變，可以將他的1.46億美元基金的100%投資中國(guó)。 自2011年12月成立以來(lái)，邁克·紹（MikeShiao）一直在經(jīng)營(yíng)著一家總部位于盧森堡的基金。截至2019年6月的三年中，景順聚焦中國(guó)股票基金按美元計(jì)算已實(shí)現(xiàn)49.8%的回報(bào)率。相比之下，在同樣的時(shí)間段內(nèi)，摩根士丹利資本國(guó)際中國(guó)指數(shù)（MSCIchina10/40CR）上升幅度為32.9%。 InvescoLtd是一領(lǐng)先全球的獨(dú)立投資管理機(jī)構(gòu)，致力為全球各地客戶建立穩(wěn)固的財(cái)務(wù)保障，并結(jié)合環(huán)球投資團(tuán)隊(duì)的優(yōu)勢(shì)，提供全面的投資產(chǎn)品系列，為全球各地個(gè)人、機(jī)構(gòu)性及私人財(cái)富管理客戶提供卓越的投資服務(wù)。集團(tuán)在紐約證交所上市，代號(hào)為IVZ。最近數(shù)據(jù)顯示，截至2018年底，該公司管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)8882億美元。 在上述外資看好A股的同時(shí)，北上資金亦在遵循著他們一貫的規(guī)律，那就是在外圍市場(chǎng)轉(zhuǎn)好，人民幣升值的背景之下，北上資金就會(huì)凈流入A股市場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示，截至7月11日收盤(pán)，北向資金合計(jì)凈買(mǎi)入24.36億元，結(jié)束連續(xù)3日的凈流出趨勢(shì)。 那么，內(nèi)地投資者與外資緣何有如此大的差異，外資又究竟看好中國(guó)什么呢？ 分析人士認(rèn)為，內(nèi)地投資人更多地從博弈的角度來(lái)理解市場(chǎng)、參與市場(chǎng)，而外資則更擅長(zhǎng)從估值的角度去參與市場(chǎng)。單就估值來(lái)看，美股市場(chǎng)目前整體市盈水平甚至還略高于A股，但他對(duì)應(yīng)的是較低的國(guó)債收益率水平和較低的基準(zhǔn)利率，而A股市場(chǎng)并非如此，在這個(gè)意義上，若有降息出現(xiàn)，A股估值提升的潛力會(huì)更大；從全球橫向比較來(lái)看，外資可能更傾向于認(rèn)為，中國(guó)資產(chǎn)的潛力更大一些，因?yàn)橹袊?guó)有著完備的工業(yè)體系，亦有廣大消費(fèi)市場(chǎng)，同時(shí)也有一個(gè)較為穩(wěn)定的管理體制，社會(huì)發(fā)展亦達(dá)到了一個(gè)相對(duì)進(jìn)步的階段；從配置角度來(lái)看，外資進(jìn)入一個(gè)市場(chǎng)的時(shí)間可能比較長(zhǎng)、規(guī)模比較大，這樣更有左側(cè)配置的需求，可以說(shuō)A股市場(chǎng)的調(diào)整正好給予外資這種機(jī)會(huì)。 來(lái)源：券商中國(guó)時(shí)謙