道達(dá)投資手記：炒藍(lán)籌還是炒重組？?jī)r(jià)值投資理念不會(huì)變

　　上周，A股市場(chǎng)總算打破平靜，在多重利好的共振下，迎來(lái)了久違的強(qiáng)勁反攻。上周五，滬指收復(fù)了失守1個(gè)多月的3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)，成交量顯著放大，市場(chǎng)重新出現(xiàn)活躍的跡象。應(yīng)該說(shuō)，近期市場(chǎng)的反彈，與消息面的“爆棚”有很大關(guān)系。 本周，市場(chǎng)將迎來(lái)6月行情的收官之戰(zhàn)，同時(shí)也將迎來(lái)2019年上半年行情的收官之戰(zhàn)，市場(chǎng)到底能否交出令人滿(mǎn)意的“半期考試成績(jī)單”？昨日（6月23日），牛博士與道達(dá)就此展開(kāi)了對(duì)話(huà)。 牛博士：達(dá)哥，您好。還記得在此前的對(duì)話(huà)中，您曾經(jīng)認(rèn)為，市場(chǎng)可能會(huì)以一種低調(diào)的姿態(tài)迎接科創(chuàng)板的到來(lái)。而上周，科創(chuàng)板申購(gòu)第一股已經(jīng)揭曉，同時(shí)市場(chǎng)也打破了平靜，開(kāi)始向上反攻。那么，您對(duì)上周的市場(chǎng)表現(xiàn)怎么看？ 道達(dá)：上周前兩個(gè)交易日，市場(chǎng)依舊低迷，滬市成交額連續(xù)低于1500億元，這對(duì)于2900點(diǎn)附近的大盤(pán)來(lái)說(shuō)，是極不正常的。不過(guò)，也就在這種極不正常的情況下，市場(chǎng)終于變盤(pán)了，而且伴隨著消息面多個(gè)重磅利好的共振，市場(chǎng)表現(xiàn)還是在一定程度上能夠提振市場(chǎng)信心的。 關(guān)于利好因素，上周確實(shí)是密集出現(xiàn)。央行與證監(jiān)會(huì)召集6家大行和業(yè)內(nèi)部分頭部券商開(kāi)會(huì)，鼓勵(lì)大行擴(kuò)大向大型券商融資，支持大型券商擴(kuò)大向中小非銀機(jī)構(gòu)融資，以維護(hù)同業(yè)業(yè)務(wù)的穩(wěn)定。此外，中國(guó)平安連續(xù)出手回購(gòu)。 這兩個(gè)消息，激發(fā)了大金融領(lǐng)域個(gè)股的強(qiáng)力上攻。招商銀行、中國(guó)平安等金融股創(chuàng)出歷史新高，中信建投、華林證券等券商股集體大漲。金融股的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，對(duì)市場(chǎng)人氣起到了非常大的帶動(dòng)作用。 另外，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期進(jìn)一步明朗，歐美股市、人民幣匯率紛紛大漲。 6月中下旬，按照慣例，市場(chǎng)本應(yīng)該處于流動(dòng)性相對(duì)緊張的局面之中。但是，在全球?qū)捤深A(yù)期之下，市場(chǎng)反而開(kāi)始放量上行，這不得不說(shuō)是一種非常好的跡象。 而到了上周四晚上，市場(chǎng)再次迎來(lái)了重磅消息，證監(jiān)會(huì)計(jì)劃對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司的借殼重組進(jìn)行松綁，同時(shí)擬取消重組上市認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)中的“凈利潤(rùn)”指標(biāo)。這一消息，引發(fā)了創(chuàng)業(yè)板小市值公司的集體井噴。 牛博士：說(shuō)到創(chuàng)業(yè)板公司借殼重組，這個(gè)消息在上周五還是讓市場(chǎng)產(chǎn)生了分歧，尤其是不少個(gè)股出現(xiàn)沖高回落，似乎有些讓人看不懂。不知道您對(duì)此怎么看？ 道達(dá)：確實(shí)，在此之前，市場(chǎng)對(duì)殼資源的炒作已經(jīng)沉寂了很長(zhǎng)時(shí)間，而市場(chǎng)也開(kāi)始逐漸認(rèn)可對(duì)白馬股及優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股的價(jià)值投資。 正當(dāng)大家逐漸對(duì)價(jià)值投資理念形成共識(shí)的時(shí)候，突然出現(xiàn)這個(gè)消息，一時(shí)間也讓人感到有些迷茫。好不容易開(kāi)始認(rèn)同白馬股了，現(xiàn)在難道又要轉(zhuǎn)向去炒重組，炒殼股？ 對(duì)于這個(gè)消息，我個(gè)人的看法是，管理層的本意和初心，不是鼓勵(lì)大家去炒重組；未來(lái)創(chuàng)業(yè)板的借殼重組，很可能不會(huì)出現(xiàn)井噴的情況。 換一個(gè)角度想，未來(lái)創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板，實(shí)際上還是存在一定的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。但是，創(chuàng)業(yè)板難道要依靠炒重組來(lái)與科創(chuàng)板進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)？顯然是不現(xiàn)實(shí)的。還是只有通過(guò)提升市場(chǎng)活力，吸引更多優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)到創(chuàng)業(yè)板上市融資，只有這樣，才能形成更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。 所以，計(jì)劃對(duì)創(chuàng)業(yè)板重組借殼松綁，并不會(huì)改變已經(jīng)逐漸形成的價(jià)值投資理念，只不過(guò)市場(chǎng)參與者要統(tǒng)一思路，形成共識(shí)，還需要一個(gè)過(guò)程。 牛博士：對(duì)于本周行情怎么看？上周滬指重新站上3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)，而且馬上滬指要收月K線，上半年行情也要收官了，短期大盤(pán)的走勢(shì)會(huì)非常關(guān)鍵吧？ 道達(dá)：上周，在利好消息共振之下，市場(chǎng)出現(xiàn)了不錯(cuò)的反彈行情，成交量放大，滬指重新站上3000點(diǎn)，這些都有助于反彈進(jìn)一步延續(xù)。 本周，市場(chǎng)關(guān)注度比較高的，可能還是科創(chuàng)板?？苿?chuàng)板新股第一股的IPO已經(jīng)進(jìn)入臨門(mén)一腳階段了，很快就會(huì)有詢(xún)價(jià)結(jié)果，新股發(fā)行到底是如何估值定價(jià)，對(duì)此市場(chǎng)關(guān)注度會(huì)很高，也會(huì)對(duì)未來(lái)科創(chuàng)板的估值產(chǎn)生標(biāo)桿意義。 另外，本周G20峰會(huì)將召開(kāi)，外部因素同樣是非常敏感和關(guān)鍵的，接下來(lái)海外市場(chǎng)如何表現(xiàn)，黃金價(jià)格、油價(jià)、人民幣匯率的走勢(shì)，都會(huì)對(duì)A股市場(chǎng)產(chǎn)生重要影響。所以，本周將迎來(lái)一個(gè)比較緊張的市場(chǎng)格局。 對(duì)于大盤(pán)站上3000點(diǎn)之后，滬指即將挑戰(zhàn)的就是5月6日留下的巨大向下跳空缺口，目前已經(jīng)部分回補(bǔ)了缺口，如果能夠強(qiáng)勢(shì)完全回補(bǔ)，則有望為下半年行情奠定良好的基礎(chǔ)。 值得注意的是，代表白馬藍(lán)籌股的上證50指數(shù)其實(shí)已經(jīng)提前完全回補(bǔ)了缺口。此前達(dá)哥也在文章中反復(fù)強(qiáng)調(diào)過(guò)，在市場(chǎng)趨勢(shì)還沒(méi)有完全明朗的時(shí)候，有必要繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注白馬股。 滬深300指數(shù)倉(cāng)位參考 此前倉(cāng)位：六成 今日倉(cāng)位計(jì)劃：六成 一、本倉(cāng)位是結(jié)合趨勢(shì)研究設(shè)置的非實(shí)盤(pán)倉(cāng)位參考，不作為買(mǎi)賣(mài)依據(jù)，請(qǐng)注意投資風(fēng)險(xiǎn)。 二、本倉(cāng)位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實(shí)現(xiàn)對(duì)指數(shù)量化跟蹤，避免持倉(cāng)個(gè)股差異影響效果。（張道達(dá)） 根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門(mén)的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。