滬倫通正式啟動(dòng) 華泰證券飲頭啖湯

每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 吳永久    

6月17日，千呼萬(wàn)喚的滬倫通正式啟動(dòng)！中國(guó)資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放再次迎來(lái)大動(dòng)作。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)和英國(guó)金融行為監(jiān)管局6月17日發(fā)布聯(lián)合公告，原則批準(zhǔn)上海證券交易所和倫敦證券交易所開(kāi)展滬倫通業(yè)務(wù)，滬倫通正式啟動(dòng)。起步階段，對(duì)滬倫通跨境資金實(shí)行總額度管理。其中，東向業(yè)務(wù)總額度為2500億元人民幣，西向業(yè)務(wù)總額度為3000億元人民幣。

同日，華泰證券發(fā)行的全球存托憑證（GDR）在倫交所掛牌交易。這是首家按滬倫通業(yè)務(wù)規(guī)則登陸倫交所的A股公司，意味著滬倫通西向業(yè)務(wù)邁出實(shí)質(zhì)性的一步。對(duì)于中國(guó)資本市場(chǎng)而言，這是融入全球的里程碑事件。

資本市場(chǎng)開(kāi)放的重要探索

中國(guó)證監(jiān)會(huì)表示，啟動(dòng)滬倫通是中國(guó)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放的重要探索，也是中英金融領(lǐng)域務(wù)實(shí)合作的重要內(nèi)容，對(duì)拓寬雙向跨境投融資渠道，促進(jìn)中英兩國(guó)資本市場(chǎng)共同發(fā)展，助力上海國(guó)際金融中心建設(shè)，都將產(chǎn)生重要和深遠(yuǎn)的影響。下一步，證監(jiān)會(huì)將堅(jiān)定不移推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放，與英國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)監(jiān)管合作，確保滬倫通平穩(wěn)運(yùn)行，保護(hù)投資者合法權(quán)益，促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)健康發(fā)展。

上海證券交易所表示，啟動(dòng)滬倫通是落實(shí)習(xí)近平主席2015年訪英成果的重要舉措，是中國(guó)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放的重要探索，也是中英金融領(lǐng)域務(wù)實(shí)合作的重要內(nèi)容。在當(dāng)今國(guó)際社會(huì)單邊主義風(fēng)頭復(fù)蘇的情況下，滬倫通的開(kāi)通表明我國(guó)以開(kāi)放促改革、促發(fā)展的決心不動(dòng)搖，資本市場(chǎng)自主對(duì)外開(kāi)放的腳步不停歇，推動(dòng)各國(guó)經(jīng)濟(jì)金融合作共贏發(fā)展的信心不改變。

英國(guó)財(cái)政大臣哈蒙德評(píng)價(jià)滬倫通的開(kāi)通是“對(duì)英國(guó)市場(chǎng)的強(qiáng)烈信任投票”，這項(xiàng)突破性的舉措將加深英國(guó)的全球連通性；并表示“對(duì)中國(guó)進(jìn)一步深入發(fā)展包括金融業(yè)在內(nèi)的廣泛經(jīng)貿(mào)關(guān)系仍是英國(guó)的既定戰(zhàn)略。”

作為第一家在倫交所發(fā)行GDR的滬市上市公司，華泰證券董事長(zhǎng)、總裁周易表示：“滬倫通實(shí)現(xiàn)了中國(guó)與歐洲市場(chǎng)的首次直接聯(lián)通，是中國(guó)資本市場(chǎng)改革的戰(zhàn)略組成部分。滬倫通使我們有機(jī)會(huì)進(jìn)入全球最成熟、最有影響力的資本市場(chǎng)之一，并提供了GDR和A股之間的互換性。此次GDR的發(fā)行將支持我們進(jìn)一步發(fā)展國(guó)際業(yè)務(wù)，擴(kuò)大海外布局，提升公司在資本市場(chǎng)的地位，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。作為第一家發(fā)行人，我們很高興能開(kāi)拓這一充滿巨大潛力的新市場(chǎng)，把握前所未有的機(jī)遇。”

籌備近四年終于落地

滬倫通的啟動(dòng)并非一蹴而就，它的推出包含了中英雙方長(zhǎng)達(dá)四年的努力，其中也遇到一些波折。

2015年9月舉行的第七次中英經(jīng)濟(jì)財(cái)金對(duì)話上，中英雙方首次提出進(jìn)行滬倫通可行性研究，即建立上海證券交易所與倫敦證券交易所互聯(lián)互通機(jī)制，以解決兩地市場(chǎng)交易時(shí)差、貨幣匯率、市場(chǎng)監(jiān)管等多種問(wèn)題。

具體而言，滬倫通包括東、西兩個(gè)業(yè)務(wù)方向。東向業(yè)務(wù)是指?jìng)惤凰鲜泄驹谏辖凰鶔炫浦袊?guó)存托憑證（CDR），即由存托人簽發(fā)、以境外證券為基礎(chǔ)在中國(guó)境內(nèi)發(fā)行、代表境外基礎(chǔ)證券權(quán)益的證券。西向業(yè)務(wù)是指上交所A股上市公司在倫交所掛牌全球存托憑證（GDR），即由存托人簽發(fā)、以滬市A股為基礎(chǔ)在英國(guó)發(fā)行、代表中國(guó)境內(nèi)基礎(chǔ)證券權(quán)益的證券。

中國(guó)上市公司發(fā)行GDR，需要主板上市，經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，符合倫交所《上市許可及披露指引》中的相關(guān)規(guī)定，發(fā)行人總市值不低于200億元人民幣。英國(guó)上市公司發(fā)行CDR，發(fā)行申請(qǐng)日前120個(gè)交易日按基礎(chǔ)股票收盤(pán)價(jià)計(jì)算的境外發(fā)行人平均市值不低于人民幣200億元，在倫交所上市滿3年且主板高級(jí)上市滿1年，申請(qǐng)上市的中國(guó)存托憑證數(shù)量不少于5000萬(wàn)份且對(duì)應(yīng)的基礎(chǔ)股票市值不少于人民幣5億元。

2018年10月，上交所出臺(tái)《關(guān)于上海證券交易所與倫敦證券交易所互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)的監(jiān)管規(guī)定（試行）》，標(biāo)志著滬倫通制度建設(shè)框架已基本齊備。但由于英國(guó)脫歐影響，滬倫通進(jìn)度一度被迫延遲。

今年5月27日，中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局發(fā)布公告稱(chēng)，為規(guī)范存托憑證跨境資金管理，依據(jù)相關(guān)規(guī)定，中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局制定了《存托憑證跨境資金管理辦法（試行）》，這被視為掃除了滬倫通推出的最后一大政策障礙。而僅僅過(guò)了二十天，華泰證券便成功發(fā)行GDR，成為滬倫通西向首單。

我國(guó)個(gè)人投資者門(mén)檻300萬(wàn)

值得一提的是，起步階段，對(duì)滬倫通跨境資金實(shí)行總額度管理。其中，東向業(yè)務(wù)總額度為2500億元人民幣；西向業(yè)務(wù)總額度為3000億元人民幣。開(kāi)展跨境轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)可在對(duì)方市場(chǎng)持有不超過(guò)等值5億元人民幣的現(xiàn)金和特定投資品種，以縮短跨境轉(zhuǎn)換周期、對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。后續(xù)可視滬倫通運(yùn)行情況和市場(chǎng)需求，對(duì)總額度和上述資產(chǎn)余額進(jìn)行調(diào)整。

滬倫通試點(diǎn)初期，中國(guó)的機(jī)構(gòu)投資者以及符合條件的個(gè)人投資者，可以根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)和上交所的相關(guān)規(guī)定，向其指定交易的證券公司，申請(qǐng)參與滬倫通下CDR投資。

其中，個(gè)人投資者參與中國(guó)存托憑證交易，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：一是申請(qǐng)權(quán)限開(kāi)通前20個(gè)交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于人民幣300萬(wàn)元（不包括該投資者通過(guò)融資融券交易融入的資金和證券）；二是不存在嚴(yán)重的不良誠(chéng)信記錄；三是不存在境內(nèi)法律、上交所業(yè)務(wù)規(guī)則等規(guī)定的禁止或限制參與證券交易的情形。

滬倫通西向業(yè)務(wù)已經(jīng)開(kāi)通，下一步，哪家倫交所上市公司將會(huì)成為第一家在上交所舉行敲鐘儀式的公司？

上交所也表示，滬倫通東向業(yè)務(wù)潛在發(fā)行人和市場(chǎng)機(jī)構(gòu)正在積極咨詢有關(guān)規(guī)則，發(fā)掘市場(chǎng)機(jī)遇，上交所期待滬倫通早日實(shí)現(xiàn)雙向開(kāi)通。