銀行間同業(yè)拆借中心、上清所、中央結(jié)算發(fā)布回購違約處置細則 旨在提升銀行間市場回購違約處置效率

每經(jīng)記者 冷輝    每經(jīng)實習編輯 徐豪    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

6月17日，銀行間市場回購違約處置新規(guī)發(fā)布。

具體來看，全國銀行間同業(yè)拆借中心（以下簡稱“交易中心”）發(fā)布《全國銀行間同業(yè)拆借中心回購違約處置實施細則（試行）》。中央結(jié)算公司發(fā)布了《中央結(jié)算公司擔保品違約處置業(yè)務(wù)指引（試行）》。

銀行間市場清算所股份有限公司（以下簡稱“上清所”）則是發(fā)布了《銀行間市場清算所股份有限公司債券回購違約處置業(yè)務(wù)實施細則（試行）》和《銀行間市場清算所股份有限公司回購債券拍賣處置業(yè)務(wù)實施細則（試行）》。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，從公告來看，幾份文件內(nèi)容主要旨在提升銀行間市場回購違約處置效率，規(guī)范違約處置流程，保障市場穩(wěn)定。

交易中心將組織開展回購違約處置業(yè)務(wù)

交易中心17日公告稱，為進一步提升銀行間市場回購違約處置效率，保障銀行間債券市場交易平穩(wěn)有序開展，經(jīng)中國人民銀行批復(fù)同意，交易中心將組織開展回購違約處置業(yè)務(wù)，并發(fā)布《全國銀行間同業(yè)拆借中心回購違約處置實施細則（試行）》。

該細則所稱回購違約處置，指因銀行間市場質(zhì)押式回購交易中正回購方觸發(fā)違約事件且交易雙方未能就違約處置協(xié)商一致，逆回購方委托交易中心通過匿名拍賣等市場化機制處置相關(guān)回購債券的機制。

銀行間市場買斷式回購正回購方觸發(fā)違約事件時，回購債券可參照該細則進行違約處置。

該細則所稱回購債券匿名拍賣，是指交易中心組織市場參與者在特定時間，通過交易中心系統(tǒng)進行回購債券集中匿名交易的行為。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，細則規(guī)定：守約方（逆回購方）須承諾申請回購違約處置所依據(jù)的債權(quán)和質(zhì)權(quán)等權(quán)利基礎(chǔ)不存在瑕疵，且擬處置回購債券不存在任何權(quán)屬爭議或權(quán)利瑕疵，并承擔相應(yīng)法律責任。交易中心依守約方委托開展的回購違約處置不表明對回購債券的權(quán)屬、風險或收益做出判斷或保證，相關(guān)風險由回購違約處置參與各方及相關(guān)權(quán)利人自行承擔。

關(guān)于拍賣價格方面，交易中心于拍賣日向市場公告擬拍賣回購債券的最低成交價格，最低成交價按兩種方式確定：

一是回購債券在銀行間債券市場拍賣日前三十個交易日的平均成交價格的80%；

二是回購債券在拍賣日前三十個工作日內(nèi)無成交價格的，或計算樣本數(shù)過少的，按回購債券在拍賣日前一交易日交易中心估值價格的80%確定。

拍賣日，參與機構(gòu)可在預(yù)設(shè)區(qū)間內(nèi)報價。交易中心系統(tǒng)按價格優(yōu)先、時間優(yōu)先原則計算統(tǒng)一成交價，拍賣持續(xù)時間以交易中心公告為準。

參與匿名拍賣應(yīng)需滿足交易中心設(shè)定的交易參數(shù)，單筆報價量最小為人民幣100萬元整，券面總額最小變動單位為人民幣100萬元整，清算速度為T+1。如有變化，以交易中心公告為準。

此外，細則對回購違約處置的處置申請、處置流程、結(jié)算安排、監(jiān)督管理等方面進行了詳細說明。

中央結(jié)算公司發(fā)布擔保品違約處置業(yè)務(wù)指引

為提升擔保品違約處置效率，規(guī)范違約處置流程，維護市場成員的合法權(quán)益，中央結(jié)算公司制定了《中央結(jié)算公司擔保品違約處置業(yè)務(wù)指引（試行）》并發(fā)布，自發(fā)布之日起實施。

所謂擔保品，是指市場成員在辦理擔保品管理業(yè)務(wù)時，使用托管在中央結(jié)算公司的用于履約保障的債券。市場成員使用在中央結(jié)算公司托管的債券作為履約保障擔保品的相關(guān)業(yè)務(wù)，在出現(xiàn)違約情形后，委托中央結(jié)算公司辦理擔保品違約處置以實現(xiàn)擔保物權(quán)的，適用該指引。

擔保品違約處置方式包括協(xié)議折價、拍賣和變賣。中央結(jié)算公司對擔保品違約的幾種處置方式做了具體的解釋。

此外，中央結(jié)算公司提到，當出現(xiàn)政策調(diào)整或市場大幅波動等異常情況、有權(quán)機關(guān)要求中止的情形或是公司認為有必要中止的其它情形時，公司將中止擔保品的違約處置。

上清所：回購債券變賣價格不應(yīng)低于公允價值

與前述情況類似，為配合落實《中國銀行間市場債券回購交易主協(xié)議文本》（2013年版）相關(guān)風險處置措施，維護處置各方的合法權(quán)益，上清所也制定并發(fā)布了《銀行間市場清算所股份有限公司債券回購違約處置業(yè)務(wù)實施細則（試行）》和《銀行間市場清算所股份有限公司回購債券拍賣處置業(yè)務(wù)實施細則（試行）》。

上清所表示，市場成員使用上清所托管的債券用于回購交易履約擔保，在正回購方觸發(fā)違約事件后的以下三種回購債券違約處置場景，適用于上述細則。

三種場景包括：以協(xié)議折價方式委托上清所直接處置回購債券；以拍賣方式委托上清所依據(jù)拍賣結(jié)果處置回購債券；以變賣方式委托上清所進行回購債券處置。

上清所發(fā)布的細則中規(guī)定，回購債券變賣價格不應(yīng)低于公允價值，變賣價格低于公允價值的，逆回購方需征詢正回購方同意后方可提交變賣處置申請材料。公允價值是指在變賣處置日前30個交易日內(nèi)的平均成交價格。標的回購債券在變賣處置日前30個交易日內(nèi)無成交價格的，則為標的回購債券在變賣處置日前1個工作日的上清所估值價格。

回購債券拍賣處置業(yè)務(wù)是指，使用回購債券作為回購交易履約保障的正回購方觸發(fā)違約事件后，由根據(jù)法律法規(guī)或相關(guān)合同約定有權(quán)主張回購債券處置的主體，委托上清所通過公開招標拍賣回購債券的方式進行違約處置的行為。

回購債券拍賣處置業(yè)務(wù)采取有保留價的公開招標方式，保留價的確定遵循以下原則：

不低于回購債券在銀行間債券市場違約處置日前30個交易日內(nèi)合理平均成交價格的80%；回購債券在違約處置日前30個交易日內(nèi)無成交價格的，不低于回購債券在違約處置日前1個交易日估值價格的80%。

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