《期貨公司監(jiān)督管理辦法》修訂落地，期貨系場外期權(quán)業(yè)務(wù)迎來春天？

每經(jīng)記者 何劍嶺    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 唐宗全    每經(jīng)編輯 吳永久    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

6月14日，證監(jiān)會網(wǎng)站發(fā)布消息稱，證監(jiān)會日前正式發(fā)布了《期貨公司監(jiān)督管理辦法》。

據(jù)悉，《期貨公司監(jiān)督管理辦法》是以證監(jiān)會令【第155號】文號發(fā)出，發(fā)文日期2019年6月4日。

“為適應(yīng)期貨市場發(fā)展的新要求，加強(qiáng)期貨公司監(jiān)管，證監(jiān)會對《期貨公司監(jiān)督管理辦法》（以下簡稱《辦法》）進(jìn)行了修訂”，這是此次發(fā)布的背景。

申請?jiān)O(shè)立期貨公司，注冊資本不低于人民幣1億元；期貨公司控股股東、第一大股東除應(yīng)當(dāng)符合本《辦法》第七條、第八條規(guī)定的條件外，凈資本不低于人民幣5億元；股東不適用凈資本或者類似指標(biāo)的，凈資產(chǎn)不低于人民幣10億元。這些方面是《辦法》修訂后，最被業(yè)內(nèi)關(guān)注的內(nèi)容。

期貨公司注冊資本門檻提高到1億元

證監(jiān)會發(fā)布的消息稱，《辦法》修訂內(nèi)容主要涉及五個(gè)方面：

一是提高期貨公司主要股東，尤其是控股股東、第一大股東資格條件。明確持續(xù)經(jīng)營時(shí)間、持續(xù)盈利能力相關(guān)要求；增加出資資金、主營業(yè)務(wù)相關(guān)性及經(jīng)營能力等方面規(guī)定。

二是加強(qiáng)期貨公司股東管理，強(qiáng)化股東義務(wù)。增加股東、實(shí)際控制人和其他關(guān)聯(lián)人與期貨公司進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易的監(jiān)管要求；完善股東、實(shí)際控制人重大事項(xiàng)報(bào)告規(guī)則。

三是完善期貨公司境內(nèi)分支機(jī)構(gòu)、子公司及境外經(jīng)營機(jī)構(gòu)的管理。要求期貨公司建立健全對境內(nèi)分支機(jī)構(gòu)、子公司及境外經(jīng)營機(jī)構(gòu)的合規(guī)風(fēng)控體系，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理全覆蓋。

四是完善期貨公司對客戶開戶及其交易行為管理要求。

五是完善期貨公司信息系統(tǒng)管理規(guī)定，明確信息系統(tǒng)合規(guī)運(yùn)行的制度要求。

申請?jiān)O(shè)立期貨公司，注冊資本不低于人民幣 1 億元；期貨公司控股股東、第一大股東除應(yīng)當(dāng)符合本《辦法》第七條、第八條規(guī)定的條件外，凈資本不低于人民幣 5 億元；股東不適用凈資本或者類似指標(biāo)的，凈資產(chǎn)不低于人民幣 10 億元。這些方面是《辦法》修訂后，最被業(yè)內(nèi)關(guān)注的內(nèi)容。

體現(xiàn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的需求

“我理解這次出臺的《辦法》，實(shí)質(zhì)就是體現(xiàn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”，一家大型期貨公司成都營業(yè)部原負(fù)責(zé)人在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)這樣談他的感受。

“實(shí)力強(qiáng)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力才強(qiáng)，要知道，期貨公司在某些城市關(guān)閉營業(yè)部早就不是新聞了。”上述期貨界資深人士說。

金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革首先是為了提升期貨公司服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，“注冊資本不低于人民幣1億元”應(yīng)該就是最直接的體現(xiàn)，此前期貨公司成立的門檻是人民幣3000萬元。增加股東的資格條件，提高期貨公司的成立門檻，目的很明顯，就是要壯大期貨公司的實(shí)力。

另外，修訂《辦法》其實(shí)也可以理解成中國期貨市場即將進(jìn)一步對外開放的信號。

“開放之前，先壯大內(nèi)資期貨公司的實(shí)力，增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)和應(yīng)對競爭的能力”，這也是采訪過程中，期貨業(yè)內(nèi)人士的普遍看法。

場外期權(quán)交易對資金的巨大需求

期貨行業(yè)正在經(jīng)歷轉(zhuǎn)型，有人提出了“大宗商品綜合服務(wù)商”的愿景。期貨公司的創(chuàng)新業(yè)務(wù)主要包括兩個(gè)方面，第一是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，第二是風(fēng)險(xiǎn)管理公司。

期貨公司過去以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主要經(jīng)營模式，對資金實(shí)力的需求還不那么迫切。2013年期貨系的風(fēng)險(xiǎn)管理公司成立，場外衍生品交易業(yè)務(wù)開始從無到有，目前是期貨行業(yè)發(fā)展最快的業(yè)務(wù)類型。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，據(jù)《期貨日報(bào)》6月13日報(bào)道，2018年末期貨系場外期權(quán)累計(jì)初始名義本金為9406.01億元，同期券商系場外期權(quán)的累計(jì)初始名義本金為6718.31億元，期貨公司在規(guī)模上已經(jīng)超過了券商。

關(guān)于期貨公司的場外期權(quán)業(yè)務(wù)，目前的突出問題主要體現(xiàn)在資金和業(yè)務(wù)人才的短缺。上述媒體援引永安資本總經(jīng)理劉勝喜的話說，現(xiàn)在資金問題是公司場外期權(quán)的最大障礙。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱權(quán)威資料獲悉，浙江永安資本管理有限公司注冊資本10億元，實(shí)繳資本5億元，大股東永安期貨股份有限公司出資100%。永安期貨公司的注冊資本13.1億元，財(cái)通證券持股33.54%，實(shí)際控制人是浙江省財(cái)政廳。

永安期貨是業(yè)內(nèi)公認(rèn)的期貨“一哥”，經(jīng)營以資管業(yè)務(wù)見長。期貨業(yè)資深人士表示，永安期貨都感覺“hold不住”，其他期貨公司的處境就可以見一斑。

“客戶的巨大需求面前，沒有錢就沒有規(guī)模，沒有規(guī)模就沒有利潤”，上述期貨專業(yè)人士表示，問題其實(shí)就是錢的問題。

另外，建立健全合規(guī)風(fēng)控體系，不論是境內(nèi)的分支機(jī)構(gòu)、子公司，還是境外的經(jīng)營機(jī)構(gòu)，都應(yīng)該做到風(fēng)險(xiǎn)管理全覆蓋。

目前，期貨公司的場外衍生品業(yè)務(wù)發(fā)展很快，很多都是非標(biāo)準(zhǔn)的，一對一的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，施行的是差異化的產(chǎn)品服務(wù)。這對期貨公司的風(fēng)控能力提出了極高的要求，在資金和人才隊(duì)伍存在短板的現(xiàn)實(shí)面前，監(jiān)管部門顯然看得更長遠(yuǎn)。