科創(chuàng)板上市初期有五大新變化 易會滿提醒投資者注意風(fēng)險

每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 謝 欣    

隨著萬眾矚目的科創(chuàng)板各項準(zhǔn)備工作積極推進(jìn)，目前距離科創(chuàng)板正式開市交易的腳步也漸行漸近。

6月13日，第十一屆陸家嘴論壇在上海舉行。受到市場各方關(guān)注的是，在這屆陸家嘴論壇的開幕式上，中國證監(jiān)會和上海市人民政府聯(lián)合舉辦了上海證券交易所科創(chuàng)板開板儀式。

作為中介機(jī)構(gòu)的券商將在注冊制時代承擔(dān)更多的職責(zé)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，國內(nèi)部分券商負(fù)責(zé)人也參與了此次論壇。申萬宏源證券董事長儲曉明在論壇上對科創(chuàng)板的發(fā)展作了建言。6月14日，中金公司首席執(zhí)行官畢明建也將現(xiàn)身論壇并發(fā)言。

科創(chuàng)板昨在上海正式開板

6月13日，第十一屆陸家嘴論壇在上海浦東舉行。在論壇開幕式上，中國證監(jiān)會和上海市人民政府聯(lián)合舉辦了上海證券交易所科創(chuàng)板開板儀式，中國證監(jiān)會主席易會滿主持科創(chuàng)板開板儀式并致開板辭。

易會滿在致辭中指出，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制，是全面深化資本市場改革的重要突破口，主要承擔(dān)著兩項重要使命：一是支持有發(fā)展?jié)摿?、市場認(rèn)可度高的科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展壯大。通過改革增強(qiáng)資本市場對科創(chuàng)企業(yè)的包容性，允許未盈利企業(yè)、同股不同權(quán)企業(yè)、紅籌企業(yè)發(fā)行上市，進(jìn)一步暢通科技、資本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的循環(huán)機(jī)制，加速科技成果向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化，引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型；二是發(fā)揮改革試驗田的作用。從中國的國情和發(fā)展階段出發(fā)，借鑒成熟市場經(jīng)驗，在發(fā)行上市、保薦承銷、市場化定價、交易、退市等方面進(jìn)行制度改革的先試先行，并及時總結(jié)評估，形成可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗。

易會滿指出，下一步，證監(jiān)會將重點(diǎn)圍繞劉鶴副總理關(guān)于科創(chuàng)板建設(shè)需要把握好的四個關(guān)鍵點(diǎn)，尤其是落實(shí)好以信息披露為核心的注冊制改革，以及完善法制、加大違法成本和監(jiān)管執(zhí)法力度的兩方面工作要求，下大功夫、下苦功夫，全力抓好推動落實(shí)。切實(shí)樹立以信息披露為中心的監(jiān)管理念，全面建立嚴(yán)格的信息披露體系，完善市場激勵約束機(jī)制，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，給投資者一個真實(shí)、透明、合規(guī)的上市公司。同時，積極推動增加司法供給，大幅提升違法違規(guī)成本，嚴(yán)厲打擊虛假披露、欺詐發(fā)行等各種亂象，凈化市場生態(tài)。

值得注意的是，易會滿在致辭中表示，在科創(chuàng)板上市初期，各市場參與方特別是投資者要重點(diǎn)關(guān)注5個方面的新變化：一是發(fā)行方式改變后，如何平衡好注冊制與把握上市公司質(zhì)量這對關(guān)系，需要經(jīng)過市場檢驗，這會是一個大浪淘沙的過程，勢必帶來退市這個“出口”會更加常態(tài)化；二是市場化定價后，與現(xiàn)有IPO定價機(jī)制有本質(zhì)區(qū)別，企業(yè)高估值發(fā)行的現(xiàn)象可能會增多；三是開板初期市場供求不平衡，加之新的交易機(jī)制需要適應(yīng)，不排除出現(xiàn)短期炒作、漲跌幅較大的情形；四是科創(chuàng)企業(yè)本身由于技術(shù)迭代快、投入周期長、不確定性大等特點(diǎn)，需要投資者理性研判，更加關(guān)注信息披露；五是在試點(diǎn)初期，科創(chuàng)板的制度創(chuàng)新還需要在實(shí)踐中進(jìn)一步檢驗，有一個逐步磨合的過程，這也可能引發(fā)一些市場風(fēng)險。

易會滿還表示：“對于上述問題和可能帶來的風(fēng)險，我們在制度設(shè)計時，已經(jīng)盡最大可能予以評估完善，并做好相應(yīng)預(yù)案。同時我們將堅持邊試點(diǎn)、邊總結(jié)、邊完善的原則，持續(xù)優(yōu)化各項制度安排。希望各方對科創(chuàng)板多一份理解、多一點(diǎn)包容，既保持熱情，又保持理性冷靜，共同應(yīng)對可能出現(xiàn)的各種問題，共同遵循資本市場內(nèi)在規(guī)律，共同把科創(chuàng)板建設(shè)好、發(fā)展好?！?/p>

券商建議對違規(guī)加大處罰

在宣布科創(chuàng)板正式開板后，市場最為關(guān)心的是究竟什么時候科創(chuàng)板迎來首批上市企業(yè)？上交所理事長黃紅元在論壇上表示，預(yù)計在未來兩個月之內(nèi)將看到首批科創(chuàng)板企業(yè)的上市。

今年6月5日，上交所科創(chuàng)板上市委第一次審議會議召開，標(biāo)志著科創(chuàng)板進(jìn)入上會審核環(huán)節(jié)。據(jù)上交所網(wǎng)站披露，截至6月13日，科創(chuàng)板前兩批共9家上會企業(yè)——天準(zhǔn)科技、安集科技、微芯生物、睿創(chuàng)微納、華興源創(chuàng)、福光股份、瀾起科技等，還有南微醫(yī)學(xué)、交控科技、寧波容百、光峰科技等12家企業(yè)處于等待上會階段。

根據(jù)上交所理事長在6月13日關(guān)于未來兩個月內(nèi)將看到首批科創(chuàng)板企業(yè)上市的表態(tài)，上海某資深保代向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“從科創(chuàng)板的上市審核效率來看，注冊制真的來了，預(yù)計科創(chuàng)板估值未來將與香港等境外市場接軌?！痹摫４J(rèn)為：“在市場化機(jī)制之下，科創(chuàng)板內(nèi)的公司表現(xiàn)將會出現(xiàn)較大的差異，會出現(xiàn)一些明星股，也會有一些公司未來被市場拋棄?！?/p>

作為資本市場中介機(jī)構(gòu)的券商將在注冊制時代承擔(dān)更多的職責(zé)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，申萬宏源、中金公司等部分券商負(fù)責(zé)人也參加了此次論壇。

申萬宏源證券董事長儲曉明6月13日在“全體大會二：科創(chuàng)板、注冊制——深化中國資本市場改革創(chuàng)新”中作了發(fā)言，并在此次發(fā)言中對科創(chuàng)板提出幾點(diǎn)建議。他指出，科創(chuàng)板是試驗田，要從頂層設(shè)計培育生態(tài)，完善法律制度，建議證券法要為科創(chuàng)板的發(fā)展留足空間。此外，證券法修改的同時要匹配對刑法的修改，加大對企業(yè)財務(wù)造假、欺詐發(fā)行等行為的處罰力度。