科創(chuàng)板來了 你準備好了嗎？

每經(jīng)記者 孫嘉夏 沈溦    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

自國家主席習(xí)近平于去年11月5日宣布在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制以來，與科創(chuàng)板相關(guān)的一切都“自帶流量”，成為資本市場最重要的關(guān)鍵詞。

6月2日，中國證監(jiān)會主席易會滿說，設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制改革已進入沖刺階段。

6月5日，上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市委員會2019年第1次會議召開，上會的三家企業(yè)微芯生物、安集科技、天準科技全部成功拿到“同意”票。

第一批過會企業(yè)的出爐，也意味著距離科創(chuàng)板正式揚帆的日子越來越近了。

面對這一新生事物，你了解多少？你做好投資的準備了嗎？面對科創(chuàng)企業(yè)的不確定性，我們該如何審慎判別企業(yè)優(yōu)勢與風(fēng)險？科創(chuàng)板的交易規(guī)則，又與現(xiàn)行主板有哪些區(qū)別？

6月28日，在由浙江省科技廳、杭州市人民政府金融工作辦公室為指導(dǎo)單位，每日經(jīng)濟新聞、杭州市蕭山區(qū)人民政府、浙商證券、浦發(fā)銀行杭州分行共同主辦的“2019中國科創(chuàng)板（杭州）論壇”上，來自監(jiān)管部門、券商、銀行、投資機構(gòu)等各領(lǐng)域一線人士將對市場關(guān)心的問題一一作出解答。每日經(jīng)濟新聞也將獨家發(fā)布科創(chuàng)數(shù)據(jù)報告和科創(chuàng)潛力榜單（浙江），提供針對科創(chuàng)企業(yè)的專業(yè)解讀。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

為什么需要科創(chuàng)板？

6月5日，微芯生物、安集科技、天準科技三家企業(yè)成功過會的消息吸引了整個市場的目光。

有關(guān)科創(chuàng)板建設(shè)的進展，一舉一動都牽動著資本市場的神經(jīng)。

科創(chuàng)板為什么如此重要？

《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制的實施意見》（以下簡稱《意見》）指出，設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制是“為進一步落實創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，增強資本市場對提高我國關(guān)鍵核心技術(shù)創(chuàng)新能力的服務(wù)水平，促進高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，支持上海國際金融中心和科技創(chuàng)新中心建設(shè)，完善資本市場基礎(chǔ)制度，推動高質(zhì)量發(fā)展”。

6月2日，中國證監(jiān)會主席易會滿說，設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制改革不僅會在關(guān)鍵制度創(chuàng)新上實現(xiàn)突破，還將成為改革的試驗田，進而帶動資本市場的全面深化改革。“做科創(chuàng)板實際上能夠幫助中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，能夠幫助中國科創(chuàng)型企業(yè)跨越式發(fā)展。”易會滿說。

《意見》指出，科創(chuàng)板的定位有三個面向，即“堅持面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟主戰(zhàn)場、面向國家重大需求”，同時“主要服務(wù)于符合國家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場認可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)”，另有一個重點則是“重點支持新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，推動互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能和制造業(yè)深度融合，引領(lǐng)中高端消費，推動質(zhì)量變革、效率變革、動力變革”。

無論是“三個面向”“主要服務(wù)”還是“一個重點”，都并非憑空而來。其中的著眼點，正在于當我國經(jīng)濟由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段時，如何引導(dǎo)資本市場更好地服務(wù)于科技創(chuàng)新企業(yè)。

與A股現(xiàn)有板塊相比，科創(chuàng)板是多層次市場的重要補充，同現(xiàn)有板塊之間存在較大的互補性和差異性?？苿?chuàng)板更聚焦于科技創(chuàng)新特征明顯、主要依靠核心技術(shù)開展生產(chǎn)經(jīng)營、具有穩(wěn)定的商業(yè)模式、市場認可度高、社會形象良好的企業(yè)。

由于科創(chuàng)類企業(yè)相對風(fēng)險較高，在企業(yè)創(chuàng)立初期，更是容易遭遇融資難的問題，而核心技術(shù)的掌握和科技攻關(guān)的成功，又急需長期、穩(wěn)定的資金投入，因此科創(chuàng)板的設(shè)立將在極大程度上彌補資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新的短板。

《意見》中也明確指出，從設(shè)立上交所科創(chuàng)板入手，穩(wěn)步試點注冊制，統(tǒng)籌推進發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等基礎(chǔ)制度改革，發(fā)揮資本市場對提升科技創(chuàng)新能力和實體經(jīng)濟競爭力的支持功能，更好服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。

資本市場改革“試驗田”

顯然，設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制的意義，絕不僅僅在于新設(shè)一個“板”，正如證監(jiān)會主席易會滿所指出的，科創(chuàng)板將成為中國資本市場改革的試驗田。

在這樣的背景下，6月28日，每日經(jīng)濟新聞、杭州市蕭山區(qū)人民政府、浙商證券、浦發(fā)銀行杭州分行將共同主辦“2019中國科創(chuàng)板（杭州）論壇”。論壇上，來自地方政府、監(jiān)管機構(gòu)、企業(yè)、券商、投資機構(gòu)、律所、會計所、相關(guān)協(xié)會的專業(yè)人士將濟濟一堂，圍繞著科創(chuàng)板的建設(shè)進展、市場預(yù)期、投資機會等貢獻各自的真知灼見。

作為一項新生事物，截至目前，科創(chuàng)板申報材料已受理企業(yè)的數(shù)量已經(jīng)達到了119家，其中已有99家接受了問詢。在這次論壇上，每日經(jīng)濟新聞也將聯(lián)合各合作單位的力量，發(fā)布科創(chuàng)數(shù)據(jù)報告與科創(chuàng)潛力榜單（浙江），從多個維度提供針對目前科創(chuàng)板已受理企業(yè)的全面專業(yè)解讀，并發(fā)起成立科創(chuàng)智庫。

論壇期間，作為浙江省首家本土上市券商，浙商證券將與浙江湘湖國家旅游度假區(qū)管委會合作，推出杭州首個“科創(chuàng)路演中心”落地湘湖，打造科創(chuàng)項目優(yōu)質(zhì)展示對接平臺，同時為順應(yīng)科創(chuàng)板機遇，浙商證券另類投資子公司也“登場”在即。

事實上，相對于現(xiàn)行主板，科創(chuàng)板自身也有著諸多創(chuàng)新。

例如，從當前上交所對科創(chuàng)板申報企業(yè)的問詢來看，審核過程正踐行“以信息披露為中心”的審核理念，努力通過刨根問底式的問詢，問出一個真公司。

此外，相較主板，科創(chuàng)板的上市條件更為包容，更加注重企業(yè)科技創(chuàng)新能力，允許符合科創(chuàng)板定位、尚未盈利或存在累計未彌補虧損的企業(yè)在科創(chuàng)板上市，也允許特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)和紅籌企業(yè)上市。

但另一方面，科創(chuàng)板也將嚴格實施退市制度，嚴格交易類強制退市指標，對交易量、股價、股東人數(shù)等不符合條件的企業(yè)依法終止上市。優(yōu)化財務(wù)類強制退市指標，對連續(xù)被出具否定或無法表示意見審計報告的上市公司實施終止上市。嚴格實施重大違法強制退市制度，對構(gòu)成欺詐發(fā)行、重大信息披露違法或其他重大違法行為的上市公司依法堅決終止上市。科創(chuàng)板股票不適用證券法第五十五條關(guān)于暫停上市的規(guī)定，應(yīng)當退市的直接終止上市。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)