每經(jīng)IPO觀察|麗人麗妝再?zèng)_刺IPO 募投項(xiàng)目全變更

每經(jīng)記者 任芷霓    每經(jīng)編輯 文多    

阿里入股的麗人麗妝在去年IPO被否后，再次沖刺上市。麗人麗妝是一家化妝品網(wǎng)絡(luò)零售服務(wù)商，運(yùn)營(yíng)模式是接受品牌方委托后，在線上開設(shè)及運(yùn)營(yíng)旗艦店。

4月26日，麗人麗妝向證監(jiān)會(huì)報(bào)送招股說明書申報(bào)稿，擬于上交所上市?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，麗人麗妝本次IPO的保薦機(jī)構(gòu)由中信證券變更為廣發(fā)證券，且募投項(xiàng)目也發(fā)生較大變化。

而去年，發(fā)審委就對(duì)麗人麗妝上市提出多點(diǎn)意見，其中包括是否過度依賴淘寶/天貓平臺(tái)、向品牌方返利是否符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等問題。時(shí)隔一年，麗人麗妝是否已準(zhǔn)備就緒？5月30日，記者致電麗人麗妝，但截至發(fā)稿時(shí)暫無回復(fù)。

去年折戟

官網(wǎng)顯示，麗人麗妝是一家國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的線上化妝品營(yíng)銷零售服務(wù)商，與希思黎、奧倫納素、雪花秀、蘭芝、施華蔻等五十多個(gè)全球知名品牌合作，幫助其在電商平臺(tái)開設(shè)旗艦店并運(yùn)營(yíng)。

實(shí)際上，麗人麗妝主要通過天貓、淘寶開展電商業(yè)務(wù)，這與它背靠阿里有一定關(guān)系。阿里網(wǎng)絡(luò)是繼麗人麗妝創(chuàng)始人黃韜之后的第二大股東，持股19.55%。而且早在2012年，阿里創(chuàng)投就在增資4500萬元后，占到了公司出資比例的20%，此后，阿里創(chuàng)投的股權(quán)由阿里網(wǎng)絡(luò)受讓，并持有至今。

麗人麗妝與阿里之間的交易量也非常驚人，數(shù)據(jù)顯示，麗人麗妝與阿里巴巴集團(tuán)在平臺(tái)運(yùn)營(yíng)服務(wù)、廣告推廣服務(wù)以及倉(cāng)儲(chǔ)物流服務(wù)三個(gè)方面有交易往來。其中，因在淘寶及天貓上開設(shè)旗艦店，麗人麗妝2014~2016年與阿里產(chǎn)生的平臺(tái)運(yùn)營(yíng)服務(wù)交易額一路攀升，占同類型交易比一直在80%以上。而廣告費(fèi)則更為昂貴，2015年~2016年，麗人麗妝與阿里產(chǎn)生的廣告推廣服務(wù)費(fèi)交易額均為1億元以上。

圖片來源：麗人麗妝招股說明書（申報(bào)稿2017年報(bào)送）截圖

正是因?yàn)辂惾他悐y的銷售渠道太過集中，也過于依賴淘寶天貓平臺(tái)，在上一次IPO時(shí)，便被發(fā)審委質(zhì)疑“是否因阿里巴巴入股而存在降低獲客成本、增加獲客渠道等特殊利益安排，是否存在利益輸送”。

對(duì)此，黃韜曾公開表示：“由于麗人麗妝是此類型公司第一次國(guó)內(nèi)上市，處于摸索中前行，一些事項(xiàng)需要表達(dá)得更加清晰，所以需要補(bǔ)充材料重新報(bào)告，只是晚了一些，并沒有本質(zhì)性影響。”

變更募投項(xiàng)目

如黃韜所說，補(bǔ)充好材料的麗人麗妝卷土重來。今年4月，麗人麗妝再次報(bào)送招股書申報(bào)稿，擬于上交所上市。

除更換保薦機(jī)構(gòu)外，麗人麗妝還將募投項(xiàng)目完全變更。

在前次申報(bào)時(shí)，麗人麗妝擬募資3億元，其中，1.8億元用于收購(gòu)上海聯(lián)恩貿(mào)易發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱上海聯(lián)恩）51%股權(quán)、1億元用于代理品牌營(yíng)銷及運(yùn)營(yíng)體系建設(shè)項(xiàng)目、2000萬元用于信息系統(tǒng)升級(jí)項(xiàng)目。

麗人麗妝當(dāng)時(shí)稱，募集資金的運(yùn)用有利于優(yōu)化公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，通過增加公司授權(quán)品牌數(shù)量，擴(kuò)大公司主營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模，增強(qiáng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力和提高市場(chǎng)份額。

不過，收購(gòu)上海聯(lián)恩51%股權(quán)項(xiàng)目遭到廣泛質(zhì)疑。因麗人麗妝在2015年曾以1.76億元的價(jià)格收購(gòu)上海聯(lián)恩49%股權(quán)，彼時(shí)，上海聯(lián)恩的賬面所有者權(quán)益為2229.49萬元，麗人麗妝則以15倍的超高溢價(jià)收購(gòu)上海聯(lián)恩。

該收購(gòu)方案中還有一條約定是，“麗人麗妝完成首次公開發(fā)行為雙方履行本次交易的實(shí)質(zhì)性前提條件”。這意味著，如果麗人麗妝無法IPO，則此交易并不成功。

鑒于上次IPO被否，麗人麗妝收購(gòu)上海聯(lián)恩51%股權(quán)的事項(xiàng)告終。在本次IPO中，麗人麗妝擬募集資金5.86億元，將2.68億元用于品牌推廣與渠道建設(shè)項(xiàng)目、6683.31萬元用于數(shù)據(jù)中心建設(shè)及信息系統(tǒng)升級(jí)項(xiàng)目、1.31億元用于綜合服務(wù)中心建設(shè)項(xiàng)目，并將剩余1.2億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

麗人麗妝表示，在品牌推廣與渠道建設(shè)項(xiàng)目中，公司將以天貓平臺(tái)為核心運(yùn)營(yíng)渠道，逐步拓展國(guó)內(nèi)外電商平臺(tái)等渠道，形成多元化銷售通路，同時(shí)覆蓋小紅書、微信、微博等社交媒體，建立品牌營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)