杭州放大招！30億元創(chuàng)業(yè)“紅包”PK深圳，無縫銜接科創(chuàng)板新規(guī)！這三類對象最受益

由杭州市發(fā)改委牽頭修訂的《杭州市創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金管理辦法》（以下簡稱“《管理辦法》”）近日正式發(fā)布，杭州市支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新再放大招！這是今年為落實《國務(wù)院關(guān)于促進創(chuàng)業(yè)投資持續(xù)健康發(fā)展的若干意見》又一地方性新政出臺，而且緊密結(jié)合科創(chuàng)板新規(guī)。

《管理辦法》指出，要發(fā)揮財政資金的引導(dǎo)和杠桿作用，加大對科技型企業(yè)的支持力度，促進優(yōu)質(zhì)資本、項目、技術(shù)和人才集聚。據(jù)了解，《管理辦法》的出臺目的在于更好地吸引資金投入到杭州市，符合國家產(chǎn)業(yè)政策、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃以及國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃。

杭州市發(fā)展和改革委員會相關(guān)負責(zé)人在接受證券時報·創(chuàng)業(yè)資本匯記者采訪時表示，此次新政的出臺借鑒了深圳、武漢、北京等城市的引導(dǎo)基金管理辦法，結(jié)合杭州的實際情況，希望吸引更多的創(chuàng)投資金支持實體經(jīng)濟，尤其是對技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)的支持。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

政策銜接科創(chuàng)板新規(guī)

此前，為充分發(fā)揮政府資金的杠桿效應(yīng)，探索改變“專家選項目、政府定項目”的傳統(tǒng)政府科技投入模式，杭州市政府于2008年設(shè)立了杭州市創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金（以下簡稱“引導(dǎo)基金”），并先后發(fā)布了《杭州市人民政府辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)市財政局等六部門關(guān)于杭州市創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金管理辦法（試行）的通知》（杭政辦函〔2008〕137號）和《杭州市人民政府辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)市財政局等六部門關(guān)于杭州市創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金管理辦法的通知》（杭政辦函〔2010〕133號）。

為進一步規(guī)范杭州市創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的運作，發(fā)揮政府引導(dǎo)基金帶動社會投資、培育市場需求、提高資源配置效率、促進創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長等作用，在原管理辦法基礎(chǔ)上，結(jié)合本市創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展新形勢，杭州市重新制定下發(fā)《關(guān)于杭州市創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的管理辦法》。

根據(jù)《管理辦法》，引導(dǎo)基金設(shè)立規(guī)模從10億元增加至30億元，相比深圳動輒千億的規(guī)模，雖然總額不多，但由市財政局統(tǒng)籌安排，針對性更強，支持的對象包括三類：創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)（創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、創(chuàng)業(yè)投資管理企業(yè)）、初創(chuàng)期企業(yè)、杭州市重點發(fā)展的產(chǎn)業(yè)和鼓勵發(fā)展的其他新興產(chǎn)業(yè)類企業(yè)。

創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)（創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、創(chuàng)業(yè)投資管理企業(yè)）4個要求：

1.符合國家發(fā)改委等十部委聯(lián)合制定的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法，及其他國家有關(guān)規(guī)定。

2.創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)實收資本在1億元以上，所有投資者均以貨幣形式出資；創(chuàng)業(yè)投資管理企業(yè)實收資本在500萬元以上，募集資金來源及對象應(yīng)符合國家有關(guān)規(guī)定。

3.投資領(lǐng)域明確，擁有具備5年以上創(chuàng)業(yè)投資或相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)驗的專職高級管理人員3名以上；

4.成功創(chuàng)業(yè)企業(yè)投資案例3個以上。

初創(chuàng)期企業(yè)滿足2個條件：

首先，職工人數(shù)在500人以下；

其次，上一年度銷售額在5000萬元以下，國家級高新技術(shù)企業(yè)可放寬至1億元。

值得注意的是，《管理辦法》支持對象更廣。把投資初創(chuàng)期企業(yè)的范圍及標(biāo)準(zhǔn)進一步擴大，如原規(guī)定“職工人數(shù)在300人以下”的標(biāo)準(zhǔn)放寬到500人以下，“年銷售額在3000萬元人民幣以下”的則擴大到年銷售額5000萬以下，并新增鼓勵創(chuàng)投機構(gòu)對銷售額1億元以下的國家級高新技術(shù)企業(yè)進行扶持的內(nèi)容，與科創(chuàng)板中的上市最低標(biāo)準(zhǔn)“營業(yè)收入不低于1個億”相銜接，助推其上市進程，加速優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)資本、項目、技術(shù)、人才向杭州聚焦，發(fā)揮杭州在全省創(chuàng)新龍頭的引領(lǐng)作用。

上述相關(guān)負責(zé)人告訴記者，以往杭州政府引導(dǎo)基金支持技術(shù)創(chuàng)新和模式創(chuàng)新類的公司比較多，新的政策希望引導(dǎo)更多的資金到技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域，支持實體經(jīng)濟發(fā)展，比如新增對高新技術(shù)企業(yè)的年銷售額放寬為1億元，就是一個特色。

杭州市引導(dǎo)基金設(shè)立以來，有效發(fā)揮了財政資金的杠桿作用，引導(dǎo)社會資本投向杭州市重點發(fā)展的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，財政資金通過引導(dǎo)基金放大了7倍，參股機構(gòu)所投企業(yè)中，有29家企業(yè)成功上市（或被上市公司并購）。

引導(dǎo)基金自2008年起在全國先行先試市場化、專業(yè)化引導(dǎo)形式，由杭州市創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金管理委員會負責(zé)決策，下設(shè)杭州市創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金管理委員會辦公室（設(shè)在市發(fā)改委），負責(zé)日常管理工作。委托國有企業(yè)杭州市高科技投資有限公司作為引導(dǎo)基金受托管理機構(gòu)。而深圳市政府引導(dǎo)基金的受托管理機構(gòu)則是深創(chuàng)投，根據(jù)深創(chuàng)投官方網(wǎng)站顯示，目前已經(jīng)成立政府引導(dǎo)子基金108支，總規(guī)模突破400億。

而深圳在年初也發(fā)布了《深圳市促進創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展的若干措施》，建立和完善以政府引導(dǎo)基金為引導(dǎo)、社會資金為主體的創(chuàng)業(yè)資本籌集機制和市場化運作模式，發(fā)揮財政資金的杠桿作用，加快促進現(xiàn)有的引導(dǎo)基金向更加市場化、專業(yè)化、規(guī)范化和國際化的方向轉(zhuǎn)變，撬動更多社會資本進入新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域。

政府讓利力度增加

而對比2010年的政策，《管理辦法》還有非常重要一個方面就是提高政府讓利力度。根據(jù)記者了解，此前有返投比例的限制，申請的機構(gòu)還是以浙江本土的機構(gòu)為主，臨近的上海也是主要的申請人之一，外地的機構(gòu)較少，而深圳的基石資本、天圖資本都在前幾年有申請。

在階段參股投資方面，根據(jù)創(chuàng)投機構(gòu)的反映和實際情況，為吸引更多民間資本投入實體經(jīng)濟中，同時扶持創(chuàng)投機構(gòu)做大做強，將原辦法修改為“投初創(chuàng)的資金為引導(dǎo)資金實際出資額的1.5倍，投杭州本地的資金為引導(dǎo)資金實際出資額的2倍。”這樣有利于創(chuàng)投機構(gòu)增加募集資金規(guī)模，引導(dǎo)更多資金投到實體經(jīng)濟中。

“浙商創(chuàng)投聯(lián)合創(chuàng)始人、行政總裁華曄宇在接受證券時報·創(chuàng)業(yè)資本匯記者采訪時表示，受2018年資管新規(guī)和二級市場不穩(wěn)定的影響，商業(yè)銀行理財資金不能直接投資創(chuàng)投基金，上市公司因股市下行壓力和自身經(jīng)營原因，也無多余的資金投資創(chuàng)投基金，因此近二年創(chuàng)投機構(gòu)社會募資非常困難，對支持實體創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展影響很大。這此的新政策，意味著杭州市對創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)返投比例限定的“硬杠桿”放松了，讓創(chuàng)投機構(gòu)可根據(jù)引導(dǎo)資金出資情況進行靈活募資，有利于創(chuàng)投機構(gòu)增加募集資金規(guī)模，引導(dǎo)更多社會資金投入到實體經(jīng)濟中。”

此外，在階段參股收益分配上，考慮到目前創(chuàng)投機構(gòu)所投企業(yè)退出周期較長，一般至少要7年以上，同時也鼓勵和引導(dǎo)其價值投資、實體投資、投資硬科技的需要，適當(dāng)延長讓利時間，由原來的“3+2”調(diào)整為“4+3”。

華曄宇還認為，延長引導(dǎo)基金投資期限符合創(chuàng)投基金和實體企業(yè)的實際和創(chuàng)投基金的發(fā)展規(guī)律，有利于被投資企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。更好地引導(dǎo)社會資本投身到創(chuàng)業(yè)投資這個行業(yè)來，去支持那些急需支持的，具有長期戰(zhàn)略意義、而短期看來又有一定風(fēng)險的項目中去。

同樣的讓利制度在深圳也有推出，深圳的規(guī)定是要建立早、中期創(chuàng)投和重大產(chǎn)業(yè)項目讓利機制，對深圳市政府政策性引導(dǎo)基金參股或合伙的子基金，在投資深圳市戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)和符合深圳產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、具有重大產(chǎn)業(yè)支撐作用的項目獲利退出時，在引導(dǎo)基金投資收益部分中給予適當(dāng)甚至全部投資讓利。

證券時報 李明珠