又一只仙股栽了！閃崩近90%，三愛(ài)健康命運(yùn)將幾何？

早間，港股三愛(ài)健康集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱“三愛(ài)健康”）閃崩近90%!

港交所稱，決定根據(jù)上市規(guī)則暫停買賣股份，并根據(jù)上市規(guī)則將公司進(jìn)行除牌。值得一提的是，三愛(ài)健康總市值長(zhǎng)期低于1億港元，股價(jià)也長(zhǎng)年低于1港元，是只不折不扣的“仙股”。

三愛(ài)健康被除牌的命運(yùn)，就此一錘定音了嗎？

三愛(ài)健康或被港交所除牌

截至27日收盤，三愛(ài)健康大跌85.61%，報(bào)0.041港元，最新市值1.104億港元。而股價(jià)上演“過(guò)山車”的背后，和它一則除牌公告不無(wú)關(guān)系。

三愛(ài)健康早間公告稱，接獲聯(lián)交所通知，指公司未能維持足夠的營(yíng)運(yùn)水平或擁有足夠價(jià)值的有形資產(chǎn)，或證明其擁有上市規(guī)則所指足夠潛在價(jià)值的無(wú)形資產(chǎn)，以保證股份得以繼續(xù)上市。聯(lián)交所決定根據(jù)上市規(guī)則暫停買賣股份，并根據(jù)上市規(guī)則將公司進(jìn)行除牌。

資料顯示，三愛(ài)健康在2007年2月上市，是垂直整合的專門藥品的公司,專門為中國(guó)市場(chǎng)制造、營(yíng)銷和銷售品牌處方、非處方西藥和中成藥產(chǎn)品,包括中成藥注射液。

然而，已在港股市場(chǎng)沉浮12年之久的三愛(ài)健康,其股價(jià)和業(yè)績(jī)雙雙未見(jiàn)起色。Choice數(shù)據(jù)顯示，自2014年到2018年間，三愛(ài)健康的營(yíng)業(yè)收入分別是5.50億元、5.56億元、2.63億元、0.63億元和0.64億元，呈逐年下滑的趨勢(shì)。

與此同時(shí)，期內(nèi)該公司擁有人應(yīng)占利潤(rùn)分別為-0.44億元、0.41億元、-3.96億元、-11.52億元和-2.3億元。

此外，該公司股價(jià)自2008年以來(lái)，一直低于1港股，早已躋身于“仙股”俱樂(lè)部。

有意思的是，與很多之前在港交所“出事”的公司一樣，三愛(ài)健康也是一家擁有福建背景的公司。

首先，該公司“大本營(yíng)”在福建。三愛(ài)健康官網(wǎng)顯示，其地址有兩個(gè)，一個(gè)位于香港，一個(gè)位于福州。資料顯示，三愛(ài)健康在2007年2月上市，而在它招股書中它的持股結(jié)構(gòu)60%都屬于福建三愛(ài)。

那些年在港股“栽了”的福建公司

事實(shí)上，在港股上市的福建系公司，因?yàn)槌霈F(xiàn)造假的案例甚多，早已經(jīng)成為坊間談資。

其中，最具代表性之一的莫過(guò)于是中國(guó)兒童護(hù)理（前稱“青蛙王子”）。它曾一度成為行業(yè)內(nèi)的“翹楚”，在2007年至2012年間，中國(guó)兒童護(hù)理業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)達(dá)700%，但同期行業(yè)整體的增長(zhǎng)僅為100%。另外，投資回報(bào)率高達(dá)89%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于如上海家化、寶潔等同行水平。

而這格局，在2013年被打破了。2013年10月，格勞克斯（Glaucus Research）發(fā)表長(zhǎng)達(dá)44頁(yè)的研究報(bào)告，引用市場(chǎng)調(diào)查數(shù)據(jù)，力陳中國(guó)兒童護(hù)理嚴(yán)重夸大銷售規(guī)模，并羅列五大客戶收益表、稅局繳稅大戶名單等資料，質(zhì)疑公司實(shí)際收入不足所聲稱的25%。該報(bào)告一出，公司股價(jià)立即暴瀉26%至停牌。

在2013年11月21日公司復(fù)牌后，其股價(jià)再暴瀉23%，并自此走上股價(jià)陰跌之路，目前股價(jià)0.135元，相比2013年的高位逾6.6元水平，跌幅逾98%。

值得一提的是，中國(guó)兒童護(hù)理是一家生產(chǎn)及銷售兒童護(hù)理產(chǎn)品的福建企業(yè)，于2011年在香港上市。

此外，中國(guó)龍?zhí)旒瘓F(tuán)也是“福建系”公司的另外一個(gè)代表。在2010年上市的中國(guó)龍?zhí)旒瘓F(tuán)，公司上市不足一年股價(jià)已升逾1倍，但隨即暴瀉，一年內(nèi)跌逾70%。值得注意的是，它是一家來(lái)自于福建的生產(chǎn)防水防火物料的生產(chǎn)商。

2013年2月8日，該公司突然公布更換核數(shù)師，免除安永而委任信永中和接任；及后于同年2月14日開(kāi)始停牌。自此，公司停牌至今，停牌前收?qǐng)?bào)1.37元，從高位累計(jì)跌幅近80%。

除牌“三部曲”

那么，來(lái)自福建的三愛(ài)健康會(huì)成為另一家“栽了”的港股公司嗎？

事實(shí)是，未到最后一刻，都未能判定其“生死”。三愛(ài)健康稱，公司將可于18個(gè)月糾正期間重新遵守上市規(guī)則。倘公司未能于18個(gè)月期間屆滿前達(dá)成上述要求，則聯(lián)交所會(huì)將公司進(jìn)行除牌。另公司有權(quán)于自接獲該決定起計(jì)七個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)要求上市委員會(huì)復(fù)核該決定。因此，倘公司并無(wú)于2019年6月4日前作出任何復(fù)核申請(qǐng)，則股份將自6月5日上午九時(shí)正起暫停買賣。在此之前，股份將會(huì)繼續(xù)買賣。

那么，為什么頻頻“中招”的公司較多來(lái)自于福建？港交所指令一家公司停牌的原因又有哪些？

一般來(lái)說(shuō)，香港交易所在其認(rèn)為適當(dāng)?shù)那闆r及條件下可能會(huì)指令上市公司的股票除牌。

第一，上市公司未能遵守《上市規(guī)則》的規(guī)定，且情況嚴(yán)重；上市公司股票的公眾持股量不足；上市公司進(jìn)行的業(yè)務(wù)活動(dòng)或擁有的資產(chǎn)不足以保持其證證券繼續(xù)上市；又或上市公司或其業(yè)務(wù)不再適宜上市等。

第二，上市公司證券如已短暫停牌或停牌，復(fù)牌程序?qū)⒁暻闆r而定，聯(lián)交所保留附加其認(rèn)為適當(dāng)?shù)臈l件的權(quán)利。

上市公司一般須公布短暫停牌或停牌的理由以及預(yù)計(jì)復(fù)牌的時(shí)間。上市公司作出公告后應(yīng)盡快復(fù)牌。停牌持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，而上市公司并無(wú)采取適當(dāng)?shù)男袆?dòng)以恢復(fù)其上市地位，則可能導(dǎo)致聯(lián)交所將其除牌。

第三，上市公司被視為現(xiàn)金資產(chǎn)公司而停牌持續(xù)超過(guò)12個(gè)月，聯(lián)交所有權(quán)取消上市公司的上市資格。

事實(shí)上，除牌這件事，除了有被港交所“踢走”的，還有自己主動(dòng)要求的。

比如，新濠博亞因?yàn)橐?jié)約成本，便曾主動(dòng)申請(qǐng)從港交所除牌。2015年1月，新濠博亞宣布，基于成本及效益等原因，建議在香港聯(lián)交所除牌，并將召開(kāi)股東特別大會(huì)，動(dòng)議自愿撤銷主板上市地位，但仍然保持美國(guó)預(yù)讬股份在美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)繼續(xù)買賣。

當(dāng)時(shí)，新濠博亞表示，公司自上市以來(lái)沒(méi)有適當(dāng)?shù)臋C(jī)會(huì)在香港籌措額外的資金，加上在香港聯(lián)交所的股份交投量十分有限，以及維持股份的上市地位必須承擔(dān)額外持續(xù)遵例責(zé)任，會(huì)產(chǎn)生高昂的額外成本和沉重的行政負(fù)擔(dān)，所以建議撤銷在香港的上市地位。

華爾街見(jiàn)聞  張雨娜

（封面圖片來(lái)源 攝圖網(wǎng)）