久違的顯著上漲行情！人民幣翻盤，重回6.90關(guān)口！在岸離岸雙雙走高

周一開盤后的人民幣匯率，迎來了久違的明顯上揚。

5月27日，人民幣兌美元中間價上調(diào)69個點，報6.8924，創(chuàng)4月18日以來最大升幅。與此同時，在岸和離岸匯率開盤后上揚超100點；其中，離岸匯率一度漲破6.90，日內(nèi)漲近200點。

截至記者發(fā)稿前，在岸匯率在6.89附近震蕩，離岸匯率則在6.90左右波動，兩岸匯差因此收窄至百點左右。

自5月初受中美貿(mào)易爭端再起引發(fā)的人民幣匯率持續(xù)走貶以來，央行出手穩(wěn)匯率的頻率愈發(fā)加快，足見當(dāng)局對匯率穩(wěn)定的看重。這些穩(wěn)匯率舉措也在逐步見效，近日人民幣匯率初現(xiàn)企穩(wěn)跡象，跌幅顯著收窄，甚至出現(xiàn)今天久違的明顯上漲行情。中信證券研究所副所長明明認(rèn)為，人民幣匯率階段性走弱基本告一段落，6.9至7.0仍然是人民幣匯率的底部。

市場自覺理性，美元指數(shù)走弱人民幣走強

有著上周末銀保監(jiān)會主席郭樹清強勢表態(tài)的“撐腰”，本周一開盤后，人民幣匯率上午走出了一波顯著上揚的行情。

一香港外匯交易員對券商中國記者表示，今早匯率的上漲走勢，一方面，是因為上周末郭樹清的喊話起了作用；另一方面，則是因為自上周五以來美元指數(shù)走弱，人民幣匯率則會相應(yīng)的走強。

“在美元指數(shù)走弱的情況下，人民幣匯率上漲一些也是正常，今天看不出央行在離岸市場有什么明顯干預(yù)跡象，整個市場還是比較理性自覺的。”該交易員說。

本周一亞市早盤,美元指數(shù)從當(dāng)天97.63的高點下跌超200點，目前在97.58附近震蕩。上周四（5月23日）以來，美元指數(shù)自稍早觸及的兩年高位98.38一路震蕩下探，受此影響，人民幣匯率從跌幅收窄逐漸轉(zhuǎn)為今日的上漲。

上周央行曾預(yù)告將于近期在香港發(fā)行離岸央票，不過，有分析指出，如果下一階段人民幣匯率企穩(wěn)，央行穩(wěn)定匯率的急迫性會有所緩和，近日再次發(fā)行離岸央票的概率也將下降。

郭樹清周末喊話起效果：投機做空人民幣必然遭受巨大損失

5月25日，銀保監(jiān)會主席郭樹清在一篇近7000字的演講中詳細闡述美國升級貿(mào)易摩擦是“損人不利己且危害全世界”，美國加征關(guān)稅對減少中美貿(mào)易逆差“效果甚微甚至適得其反”，甚至直白地指出“美國從中美經(jīng)貿(mào)往來中得到的好處，相當(dāng)于從一頭牛身上剝下來很多張皮”，以及美國指責(zé)中國偷竊技術(shù)是“現(xiàn)代強權(quán)邏輯”。

此外，郭樹清在書面演講中也再次回應(yīng)人民幣匯率變動，表示“人民幣匯率短期波動是正常的，但是長期看，我國經(jīng)濟基本面決定人民幣不可能持續(xù)貶值”。這是一周之內(nèi)繼央行副行長潘功勝、劉國強后，第三位金融監(jiān)管部門領(lǐng)導(dǎo)對匯率發(fā)表看法。

郭樹清表示，過去十幾年里，凡是人民幣出現(xiàn)較大幅度貶值，基本都是由于外部原因，而非我們有意為之。最近一次是今年5月，離岸人民幣對美元一度下跌超過3%，完全是美國升級貿(mào)易摩擦進而影響市場情緒的結(jié)果。

郭樹清還警告稱，中國仍是世界經(jīng)濟增長的最大引擎，具備極好的市場空間和增長潛力，隨著經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量提升，人民幣市場匯率將不斷向購買力平價靠近，投機做空人民幣必然遭受巨大損失。

兩岸匯差收窄將緩和跨境套利，對匯率企穩(wěn)形成支撐

從過往的經(jīng)驗看，匯率貶值與資本外流往往相輔相成，尤其是一旦貶值預(yù)期擴大到居民和企業(yè)，引發(fā)換匯潮，阻擋資本外流“洪水”的難度將大為增加。

所幸的是，到目前為止，此輪人民幣急貶并未顯著改變居民和企業(yè)的結(jié)售匯行為，匯率波動性的增加，也逐漸提高了居民和企業(yè)對匯率波動的容忍度，大眾能夠以更成熟理性的態(tài)度看待匯率漲跌。

如郭樹清所說，雖然近期外匯市場出現(xiàn)波動，但中國企業(yè)和居民并沒有出現(xiàn)任何恐慌，越來越多的人認(rèn)識到，通過買賣外匯獲取投資收益是不現(xiàn)實的，將金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到海外也是不安全的。在成熟市場國家，幾乎沒有企業(yè)和居民專門靠炒匯獲取投資收益。

不少分析人士也認(rèn)為，5月至今的此輪匯率急貶目前主要仍是金融機構(gòu)受中美貿(mào)易摩擦升級影響，進行跨境套利所致，對企業(yè)、個人等客盤結(jié)售匯行為尚不構(gòu)成明顯影響。

另外值得注意的是，隨著在岸離岸人民幣匯率的上漲，兩岸匯差逐漸收窄，也利于減少一些金融機構(gòu)的跨境套利行為，從而進一步支撐匯率企穩(wěn)。資深外匯專家對券商中國記者表示，近日匯率快速貶值的驅(qū)動因素并非市場供求關(guān)系（即由企業(yè)、居民主導(dǎo)的客盤），而是投機主導(dǎo)（主要是金融機構(gòu)交易主導(dǎo)）。離岸市場美元飆升在前，在岸市場緊隨其后，這種情況通常意味著機構(gòu)投機很可能是貶值的主要因素。

“離岸美元飆升的直接后果就是拉大了境內(nèi)外的匯差，幾百個基點的空間無疑會讓跨境套利者十分興奮，而套利的結(jié)果就是在岸美元也必然快速飆升。這種情況不是第一次出現(xiàn)，一般境內(nèi)外匯差在100個點以上就有跨境套利的空間。”韓會師說。

截至目前，兩岸匯差在100點左右，相比前幾日持續(xù)在200點以上的匯差已經(jīng)大幅收窄。

券商中國 孫璐璐