中證報頭版：理財子公司需培育適合股市投資特點的新產(chǎn)品

資本市場機構(gòu)投資者隊伍不斷壯大，實體經(jīng)濟迎來新的資金供給，工銀理財、建信理財兩家銀行理財子公司獲批開業(yè)標(biāo)志著資管行業(yè)邁入新階段。

長期來看，大資管市場強手如林，跑得快、跑得遠(yuǎn)，不如跑得好、跑得穩(wěn)。

首先，理財子公司應(yīng)牢記“真資管”初衷。在公開披露理財子公司籌建計劃的銀行中，仍有多家銀行無法拿出較為明確的存量資產(chǎn)處置方案，千億元級存量無法按時回表的銀行并非個例。“帶病上崗”“帶病展業(yè)”不利于理財子公司運營，更不利于資管行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。

其次，獨立法人化的理財子公司在構(gòu)建與母行各部門、分行協(xié)同關(guān)系時，面臨厘清權(quán)責(zé)、強化風(fēng)險隔離等方面的挑戰(zhàn)。理財子公司應(yīng)明確在母行體系中的業(yè)務(wù)定位，打造連接左右、溝通上下的綜合服務(wù)平臺。

再次，銀行理財子公司投資思路需盡快化被動為主動，建立符合資管業(yè)務(wù)特點的風(fēng)控制度和激勵機制，加快推進(jìn)理財業(yè)務(wù)改革轉(zhuǎn)型，培育適合股市投資特點的新產(chǎn)品。銀行理財子公司發(fā)行的理財產(chǎn)品可以直接投資股市，對于習(xí)慣了“債權(quán)式”思維的銀行理財資金來說，既是機遇也有挑戰(zhàn)。銀行理財產(chǎn)品如何從簡單固定收益型產(chǎn)品向權(quán)益類轉(zhuǎn)變，銀行理財資金如何從被動投資轉(zhuǎn)為主動管理，是銀行理財子公司亟待破解的難題。

另外，資管新規(guī)下誕生的銀行理財子公司，沒有了資金池與資金錯配“加持”，流動性管理壓力隨之而來。“規(guī)模為王”、監(jiān)管套利等邏輯顯然不可取。銀保監(jiān)會此前制定的《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》明確銀行理財子公司應(yīng)當(dāng)按照理財產(chǎn)品管理費收入的10%計提風(fēng)險準(zhǔn)備金，也為理財子公司戴上一道“金箍”。

摒棄“規(guī)模為王”的慣性思維，結(jié)合自身稟賦，尋求輕資本、高效率、精細(xì)化發(fā)展，才是理財子公司發(fā)展的制勝之道。

中國證券報 陳瑩瑩 封面及文中圖均來自攝圖網(wǎng)