秉承指基運(yùn)作優(yōu)良傳統(tǒng) 南方MSCI中國(guó)A股國(guó)際通ETF無縫跟蹤“入摩”進(jìn)程

　　今年一季度，A股市場(chǎng)持續(xù)上揚(yáng)，投資者的熱情也不斷升溫。而近日市場(chǎng)的連續(xù)調(diào)整似乎又讓這股久違的熱情有所減退，不過聰明的投資者總是能快人一步知道在什么樣的位置進(jìn)行布局。

在市場(chǎng)連續(xù)下跌過程中，部分ETF基金反而再現(xiàn)較大規(guī)模的凈申購(gòu)。除了寬基ETF，近期還有一類ETF也備受關(guān)注，特別是當(dāng)5月14日，MSCI宣布將A股納入因子提升至10%之后，MSCI相關(guān)ETF再度成為焦點(diǎn)。

在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著MSCI納A比例的翻倍，境外資金進(jìn)入A股的腳步有望加快，而選擇跟蹤MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)的產(chǎn)品，如南方MSCI中國(guó)A股國(guó)際通ETF（512160）及聯(lián)接基金（A類005788，C類005789），既能緊跟資金步伐，且還相當(dāng)于一次性配置國(guó)際視野下的優(yōu)質(zhì)A股股票。

完全跟蹤MSCI擴(kuò)容

從納入計(jì)劃來看，此次MSCI宣布將現(xiàn)有A股的納入因子從5%提升至10%，包括18只創(chuàng)業(yè)板股票在內(nèi)的26只A股將加入MSCI指數(shù)，至此納入MSCI的A股共有大盤A股264只，此番審議結(jié)果將在5月28日收盤后生效。

南方MSCI中國(guó)A股國(guó)際通ETF基金經(jīng)理羅文杰表示，“大盤股納入因子提升、中盤股提前納入、創(chuàng)業(yè)板首次納入，是A股‘入摩’過程中不小的進(jìn)步。特別是此次創(chuàng)業(yè)板個(gè)股納入MSCI，凸顯了國(guó)際視野對(duì)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、成長(zhǎng)股投資價(jià)值的聚焦關(guān)注?！?/p>

值得關(guān)注的是，這還僅僅是今年MSCI擴(kuò)容進(jìn)程中的第一步。按照此前公布的計(jì)劃，今年接下來還將分兩步走——8月納入因子有望提升至15%，11月有望再提升至20%。

根據(jù)MSCI的測(cè)算，完成上述三步后，MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的預(yù)計(jì)成分股中，有253只大盤A股和168只中盤A股（其中包括27只創(chuàng)業(yè)板股票）；這些A股在此指數(shù)中的預(yù)計(jì)權(quán)重將由原先的0.71%提升至約3.3%。

羅文杰認(rèn)為，“自A股納入MSCI以來，超過2600億元資金通過陸股通通道進(jìn)入A股。資金的流入體現(xiàn)了國(guó)際投資者對(duì)于A股當(dāng)前投資價(jià)值的認(rèn)可。MSCI擴(kuò)容的步伐相較原先的計(jì)劃有明顯加快，僅在初次納入一年半之后，納入因子即有望擴(kuò)大到20%，速度之快遠(yuǎn)超預(yù)期。未來A股比例提升的前景較為樂觀，有望以100%的因子納入MSCI全球指數(shù)體系。”

值得注意的是，目前MSCI相關(guān)基金跟蹤的指數(shù)中，只有MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)是完全跟蹤MSCI擴(kuò)容過程，且被納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)體系的。而在所有跟蹤MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)的主題基金中，南方MSCI中國(guó)A股國(guó)際通ETF在同類標(biāo)的ETF中規(guī)模靠前，目前約為7.45億元。

對(duì)于投資者而言，選擇無縫跟蹤指數(shù)的基金，其實(shí)相當(dāng)于購(gòu)買了MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)的一籃子成分股，不僅可能最大程度地分享MSCI擴(kuò)容帶來的投資機(jī)會(huì)，而且還可以避免持股單一或集中的風(fēng)險(xiǎn)。

秉承指基運(yùn)作優(yōu)良傳統(tǒng)

當(dāng)然，如果從全市場(chǎng)來看，目前市場(chǎng)上已有30余只MSCI主題基金，同質(zhì)化現(xiàn)象不可避免。

不過在分析人士看來，“在這種情況下，比拼的就是各個(gè)基金公司的指數(shù)管理經(jīng)驗(yàn)和管理能力。南方基金在ETF方面的管理能力還是非常不錯(cuò)，特別是南方中證500，給人留下深刻印象，也展現(xiàn)了其在ETF方面的管理能力。”

從資產(chǎn)規(guī)模來看，今年2月13日，南方中證500ETF規(guī)模首次突破400億元。截至5月20日，其規(guī)模超過440億元，較2019年初增長(zhǎng)超過百億元。更值得一提的是，該基金無論在成交量、折溢價(jià)指標(biāo)等方面，均遠(yuǎn)超行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，成為目前市場(chǎng)上規(guī)模和活躍度靠前的中證500ETF產(chǎn)品。

據(jù)了解，南方基金一直力求通過嚴(yán)格的投資管理流程、精確的數(shù)量化計(jì)算，來實(shí)現(xiàn)對(duì)標(biāo)的指數(shù)的有效跟蹤，為持有人提供與之相近的收益，而MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)的運(yùn)作同樣秉承了南方指基跟蹤精準(zhǔn)的優(yōu)良傳統(tǒng)，自2018年6月A股正式納入MSCI以來，年化跟蹤誤差僅0.55%，是緊跟MSCI步伐、配置相關(guān)成分股的優(yōu)質(zhì)工具。

另外，在ETF市場(chǎng)上，流動(dòng)性也是投資者非常關(guān)注的重要因素。作為同類ETF中規(guī)?？壳暗腗SCI主題基金，南方MSCI中國(guó)A股國(guó)際通ETF年內(nèi)總成交額達(dá)到了55億元，日均成交額超過6000萬元，在已上市的MSCI主題ETF中名列前茅。

展望未來，疊加MSCI納A比例提升的重要窗口，相關(guān)基金其實(shí)已經(jīng)回到較為理想的布局佳期。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月20日，滬指的整體估值回調(diào)至12.8倍，處于上市以來從低到高的14%分位點(diǎn)；而MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)的整體估值，也從4月19日的12.76倍回調(diào)至5月20日的11.09倍。

羅文杰分析認(rèn)為，從橫向看，無論滬指還是MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)，相比國(guó)際主流指數(shù)而言，均處于估值洼地。整體具有較大的投資吸引力，再疊加MSCI提高A股納入比例的因素，從中長(zhǎng)期的緯度來看，境外資金流入A股的趨勢(shì)依然不會(huì)改變。

“除了權(quán)重的提升會(huì)給MSCI成分股帶來千億級(jí)別的被動(dòng)增量資金，對(duì)于指數(shù)表現(xiàn)是一個(gè)提振以外，原先MSCI僅納入大盤價(jià)值股，定位類似于滬深300。納入創(chuàng)業(yè)板和未來納入中盤股之后，計(jì)劃新增成分股以醫(yī)藥生物、電子、計(jì)算機(jī)等新興行業(yè)為主，整體更反映大中盤優(yōu)質(zhì)A股走勢(shì)，在成長(zhǎng)股潛力釋放的時(shí)候會(huì)有更好的表現(xiàn)?！绷_文杰進(jìn)一步說道。 文/安安