華為產(chǎn)業(yè)鏈美股A股冰火兩重天，重點(diǎn)布局三方向

圖片來源：攝圖網(wǎng)

冰火兩重天！

日前美國政府發(fā)布針對華為等公司的限制交易令，引發(fā)廣泛質(zhì)疑。在美股市場中，華為供應(yīng)鏈中的諸多美企股價跌跌不休，進(jìn)而導(dǎo)致整個半導(dǎo)體板塊遭受大舉拋售。數(shù)據(jù)顯示，截至5月20日，本月費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)市值已蒸發(fā)了3860億美元。

然而在A股市場上，華為概念卻風(fēng)景這邊獨(dú)好，并成為近期熱門的投資品種。5月21日，華為概念再次掀起漲停潮，多只個股連續(xù)3日漲停。

市場重新審視自主可控主線

在A股市場，華為概念5月21日再度掀起漲停潮，通達(dá)信數(shù)據(jù)顯示，其中，實達(dá)集團(tuán)、東華測試連續(xù)4日漲停，力源信息、誠邁科技、新亞制程等連續(xù)3日漲停。

5月21日部分華為概念股表現(xiàn)一覽

華為概念股不斷發(fā)酵，投資者如何參與其中，成為眼下市場的焦點(diǎn)。市場人士表示，今年是主題投資大年，從前期的題材炒作方式看，華為概念股的投資路徑可分別借鑒OLED和區(qū)塊鏈的炒作過程。

具體看，2月上旬OLED爆發(fā)，小市值品種通過縮量加速或者一字板的方式拉升，如國風(fēng)塑業(yè)、領(lǐng)益智造等，而大市值品種通過放量換手方式上漲，如深天馬A等，真正的投資機(jī)會主要集中在大市值品種上。

而4月初的區(qū)塊鏈則是龍頭個股持續(xù)一字板上漲，如精準(zhǔn)信息等，對于大多投資者來說，并沒有太好的參與方式，且一字板打開后的個股往往面臨巨震。

可見，在不同的市場階段，主題投資的演繹路徑并不相同。事實上，對于華為概念股走強(qiáng)，真正意義是在于催發(fā)市場重新審視自主可控主線。

有分析指出，當(dāng)前無論是從大國博弈還是從核心產(chǎn)業(yè)支持的角度看，自主可控主線大概率成為下階段的核心主線。從未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的角度來看，核心科技的自主可控將成為國家大力支持的領(lǐng)域。而大國之間的博弈將使得我國對核心科技領(lǐng)域的投入不斷加大。

華為供應(yīng)鏈情況 來源：國金證券

三方向可重點(diǎn)布局

目前自主可控可關(guān)注三個方向：首先自然是華為產(chǎn)業(yè)鏈；其次是操作系統(tǒng)（軟件）；第三是芯片（硬件），尤其是芯片制造、芯片設(shè)計、芯片封測環(huán)節(jié)。

對于華為產(chǎn)業(yè)鏈，“隨著情況發(fā)生變化，看好華為產(chǎn)業(yè)鏈成為A股市場未來5-10年最大的投資機(jī)遇。”國金證券分析師樊志遠(yuǎn)表示，從總量上看，相對樂觀情況下，預(yù)計華為公司總體營收將在2025年前達(dá)到3000億美元水平，足夠的總量增長將給供應(yīng)鏈公司提供足夠的成長空間。

華泰證券策略研究認(rèn)為，華為憑借在通信領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢，在物聯(lián)網(wǎng)時代的重要涉及領(lǐng)域廣泛布局，5G時代是屬于華為的重要發(fā)展機(jī)遇，而華為產(chǎn)業(yè)鏈的公司有望充分受益。

操作系統(tǒng)是軟件“自主可控”的攻堅重點(diǎn)，目前以中標(biāo)麒麟、普華基礎(chǔ)軟件為代表的國產(chǎn)操作系統(tǒng)產(chǎn)品化持續(xù)推進(jìn)。安信證券計算機(jī)行業(yè)分析師胡又文表示，國產(chǎn)軟件持續(xù)獲得政策支持并且已經(jīng)初步構(gòu)建了自主生態(tài)，在外部事件沖擊下，一方面國產(chǎn)軟件發(fā)展的緊迫性加劇，另一方面將加快國產(chǎn)軟件全面規(guī)?；瘧?yīng)用進(jìn)程，建議重點(diǎn)關(guān)注：基礎(chǔ)軟件、通用軟件、行業(yè)應(yīng)用軟件等領(lǐng)域的龍頭個股。

對于芯片領(lǐng)域的投資機(jī)會，安信證券電子行業(yè)分析師孫遠(yuǎn)峰認(rèn)為，圍繞“進(jìn)口替代”，大陸本土半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈未來發(fā)展偏積極。預(yù)計未來在兩個主線上投資預(yù)期將相對集中。第一條主線為終端芯片替代，包括CIS傳感、模擬和射頻、指紋識別和功率類、FPGA等；第二條主線為資本開支催化，包括設(shè)備和高成本占比材料，存儲等產(chǎn)線建設(shè)持續(xù)推進(jìn)。

美股的華為“小伙伴”很受傷

華為總裁任正非21日在回答記者提問時說，十分感謝美國公司多年來的陪伴，大量零部件廠家給了華為支持。只要美國政府允許美國企業(yè)出口零配件，華為就會購買與自研并舉，美國企業(yè)也在說服美國政府放松對華為的管制。

由于華為日前已表示實行多元化的供應(yīng)策略，通過多供應(yīng)商選擇等手段來保障整個供應(yīng)鏈的連續(xù)性。美國市場上的華為“小伙伴”因此而受傷已無法避免。5月20日，光學(xué)元件供應(yīng)商Lumentum發(fā)布業(yè)績預(yù)報稱，已無法向華為發(fā)貨，截至目前，向華為發(fā)貨占公司2019財年收入的15%，無法預(yù)測何時能恢復(fù)向華為發(fā)貨。該公司還調(diào)低了第四季度業(yè)績展望，目前預(yù)測第四季度每股盈利0.65-0.77美元（原先預(yù)測為0.85-1美元），凈利潤3.75億—3.9億美元（原先預(yù)測為4.05億-4.25億美元）。

彭博最新撰文預(yù)測，美9只科技股的業(yè)務(wù)將受到嚴(yán)重影響，這些企業(yè)均為原先華為供應(yīng)鏈的重要成員。彭博稱，華為生產(chǎn)遇到的任何阻礙，都可能會減緩全球5G無線網(wǎng)絡(luò)的推出，從而抑制對智能手機(jī)和網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的需求。

數(shù)據(jù)顯示，光學(xué)元件供應(yīng)商N(yùn)eoPhotonics的華為業(yè)務(wù)占比為49%，業(yè)務(wù)受到影響的程度最大。光學(xué)元件供應(yīng)商Lumentum、數(shù)據(jù)互聯(lián)解決方案提供商Inphi、無線設(shè)備提供商Qorvo、芯片提供商美光的華為業(yè)務(wù)占比分別是18.4%、14%、13%、13%，位于受影響較大的第二梯隊。光電元件供應(yīng)商II-VI和Finisar、電子設(shè)備提供商Knowles、芯片提供商博通的華為業(yè)務(wù)占比分別是9.1%、8.4%、5.4%、5.3%，位于第三梯隊。

美9只科技股的業(yè)務(wù)將受到嚴(yán)重影響

來源：彭博

機(jī)構(gòu)看淡美半導(dǎo)體板塊后市

若下跌趨勢在5月下旬難以逆轉(zhuǎn)，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)有可能創(chuàng)出2008年全球金融危機(jī)以來的最差月度表現(xiàn)。

截至5月20日，該指數(shù)下跌13.53%。其30只全球最著名的半導(dǎo)體巨頭成分股5月以來全部下跌，無一幸免。中證君計算的數(shù)據(jù)顯示，4月30日，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)總市值達(dá)到1.416萬億美元，但到了5月20日已縮水至1.03萬億美元，本月以來蒸發(fā)市值達(dá)到3860億美元。

費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)有可能創(chuàng)出2008年全球金融危機(jī)以來的最差月度表現(xiàn)

來源：彭博

彭博報道稱，對于歐美半導(dǎo)體股票來說，這個月將從“不好”（bad）轉(zhuǎn)向“更糟”（worse）。

摩根士丹利日前發(fā)布報告預(yù)警稱，賽靈思、美光科技、思佳訊、Qorvo、ADI五家公司將受到華為禁令的嚴(yán)重影響。大摩分析師Joseph Moore和Craig Hettenbach于20日進(jìn)一步認(rèn)為，投資者應(yīng)該減少在半導(dǎo)體板塊的倉位，雖然最近出現(xiàn)大幅下跌，仍不應(yīng)進(jìn)場，市場仍沒有消化干凈基本面帶來的負(fù)面影響。兩位分析師認(rèn)為：“我們繼續(xù)看到半導(dǎo)體公司資產(chǎn)負(fù)債表和庫存水平非常高，市場的終端需求都很疲軟。”

杰富瑞首席全球股票策略師達(dá)爾比發(fā)布研究報告稱，基本面因素發(fā)生變化，所造成的溢出影響可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)到科技行業(yè)以外，并對企業(yè)盈利產(chǎn)生難以量化的廣泛影響。全球科技供應(yīng)鏈被攪亂，宏觀和微觀影響巨大。

中國證券報 牛仲逸、陳曉剛

本文內(nèi)容不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作后果自負(fù)。投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。