5月20日機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)集錦：龍頭公司溢價(jià)是確定性最強(qiáng)的投資機(jī)會(huì)

每經(jīng)編輯 杜宇    

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湘財(cái)證券：大盤水位急速下跌之后，對(duì)于積極型投資者是好事，因?yàn)橛幸恍﹥?yōu)質(zhì)個(gè)股會(huì)凸顯，這些股的最大特點(diǎn)是低位、低估值，同時(shí)鍛煉自己的投資柔韌度是非常重要的機(jī)會(huì)，短期來看局部機(jī)會(huì)依然在演繹中。

中信建投：從大類資產(chǎn)配置來看，股票市場(chǎng)將持續(xù)處于回調(diào)震蕩過程中，信用債仍然受益于寬信用，國(guó)債相對(duì)于一季度而言具備避險(xiǎn)的功能，匯率貶值后也處于金融安全邊界的位置。在短期市場(chǎng)充分調(diào)整之后，中信建投建議投資者以更長(zhǎng)期的視角來考慮市場(chǎng)的變化，改革調(diào)整之后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程仍然不變。大類資產(chǎn)配置順序是：股票>信用債>本幣>商品>國(guó)債。

從行業(yè)配置來看，短期在通脹隱憂、海外不確定的情況下，業(yè)績(jī)優(yōu)異、低估值、現(xiàn)金流充裕的行業(yè)就成為占優(yōu)行業(yè)，高股息策略成為首選。受益于科技創(chuàng)新政策支持的自主可控、國(guó)企改革也值得持續(xù)關(guān)注。長(zhǎng)期來看，消費(fèi)與成長(zhǎng)仍然是內(nèi)生增長(zhǎng)的動(dòng)力。

巨豐投顧：護(hù)盤力量出現(xiàn)大有深意，后市緊盯風(fēng)向標(biāo)券商股表現(xiàn)。周末消息面平淡，今日市場(chǎng)順勢(shì)探底。券商股在年內(nèi)先于大盤上漲，先于大盤調(diào)整，今日盤中有護(hù)盤力量出現(xiàn)。鑒于目前仍處于中期調(diào)整之中，投資者仍需回避短期漲幅過大的題材股，重點(diǎn)關(guān)注券商股表現(xiàn)。

金百臨咨詢：如此的走勢(shì)就說明了短線A股市場(chǎng)出現(xiàn)了一定程度的活躍態(tài)勢(shì)。一是體現(xiàn)在指數(shù)探底過程中，明顯有資金的護(hù)盤。且券商股等風(fēng)向標(biāo)也有企穩(wěn)的意愿。二是A股市場(chǎng)的估值數(shù)據(jù)也處于歷史低位區(qū)域，指數(shù)位置則處于多年歷史均值下方，說明指數(shù)進(jìn)一步下跌的空間也不大，如此就激發(fā)了各路資金加倉的意愿。至少是提振了市場(chǎng)參與者的持股底氣。所以，短線A股的確下跌空間不大，且有著一定的企穩(wěn)回升的概率。故在操作中，建議市場(chǎng)參與者加大對(duì)頭部公司的配置力度，不僅僅包括食品飲料股，而且還也包括科技股、金融股等大市值品種的頭部股的配置力度。

國(guó)信證券：國(guó)信證券認(rèn)為2019年形勢(shì)與2018年發(fā)生了很大變化，變化的核心就是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與基本面拐點(diǎn)的漸行漸至，判斷大概率上市公司業(yè)績(jī)的拐點(diǎn)可能已經(jīng)出現(xiàn)，市場(chǎng)年初以來股市運(yùn)行背后的趨勢(shì)性邏輯并沒有改變。從這個(gè)角度看，2019年時(shí)間對(duì)多方有利。展望后市，認(rèn)為市場(chǎng)運(yùn)行的主要矛盾將從利率下行政策轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和基本面拐點(diǎn)，從分母項(xiàng)轉(zhuǎn)向分子項(xiàng)。結(jié)構(gòu)上看，2019年在完美延續(xù)2017年的行情邏輯，龍頭公司溢價(jià)是確定性最強(qiáng)的投資機(jī)會(huì)。

愛建證券指出，市場(chǎng)將震蕩反復(fù)以尋找短期估值中樞得判斷，預(yù)計(jì)未來市場(chǎng)將維持震蕩格局。從穩(wěn)健安全的角度來看，繼續(xù)等待市場(chǎng)企穩(wěn)再做選擇更加，而這些仍需時(shí)間，因此倉位的控制和選擇估值優(yōu)勢(shì)的品種依然重要。

華訊投資：我們堅(jiān)定認(rèn)為人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)中心是未來一個(gè)階段最有可能獲益的行業(yè)，不僅僅因?yàn)檫@些行業(yè)是包括我們的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在內(nèi)都在競(jìng)相大力投入，更是因?yàn)樗鼈円彩菍?shí)現(xiàn)中國(guó)偉大復(fù)興的一個(gè)重要基石。所以對(duì)于這一次大盤的下跌，我們更愿意看成是這些行業(yè)龍頭股又一次機(jī)會(huì)的來臨。

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合（證券時(shí)報(bào)等）

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