是他們傻，還是我們不夠聰明？外資持股增速創(chuàng)六年新高，市值直逼公募

外資持有A股的規(guī)模在近幾年快速增長(zhǎng)，已成為A股市場(chǎng)重要的配置力量。

央行公布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年一季度境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人持有的境內(nèi)人民幣股票資產(chǎn)（下文簡(jiǎn)稱“外資持股”）增長(zhǎng)超5000億元，創(chuàng)下近6年外資持股市值的最大季漲幅，直逼公募基金持股市值。

外資持股市值直逼公募基金

數(shù)據(jù)顯示，截至2019年一季度末，外資持有A股市值為16838.88億元，較去年四季度增長(zhǎng)5321.53億元，這也是自2013年年末以來(lái)的最大季漲幅。

銀河證券基金研究中心表示，截至2019年一季度末，公募基金持股市值是19459.96億元。

外資持股市值與公募基金的差距，最高的時(shí)候相差12376.85億元，而最新差距已經(jīng)縮小到2621.08億元。如果2019年公募股票型基金的規(guī)模沒有顯著增長(zhǎng)的話，預(yù)計(jì)2019年外資持有A股市值與公募基金將日益接近。

諾德基金應(yīng)穎表示，自2014年滬港通開通以來(lái)，北向資金的邊際影響逐漸增強(qiáng)，尤其是2019年以來(lái)的這輪市場(chǎng)上漲行情，北向資金或是上漲的推手之一。

數(shù)據(jù)來(lái)源：央行網(wǎng)站，銀河證券基金研究中心

看好績(jī)優(yōu)大市值龍頭股

據(jù)應(yīng)穎測(cè)算，從配置的個(gè)股來(lái)看，90%以上的北向資金配置標(biāo)的為市值前20%、盈利前20%的個(gè)股。

“本輪估值修復(fù)行情中，小市值個(gè)股顯然在估值修復(fù)上更具有彈性，但是北向資金并未改變其投資偏好，例如業(yè)績(jī)長(zhǎng)優(yōu)、大市值的個(gè)股在今年以來(lái)呈現(xiàn)出低換手的特質(zhì)，表明北向資金對(duì)于價(jià)值型個(gè)股的惜售情結(jié)。”她說(shuō)。

很顯然，大市值、高盈利的龍頭個(gè)股成為外資的心頭好。

從具體行業(yè)配置來(lái)看，外資偏好消費(fèi)和金融板塊，在食品飲料、非銀、銀行和醫(yī)藥行業(yè)持股規(guī)?？壳啊?/p>

滬上一位私募基金總經(jīng)理認(rèn)為，作為重要的增量資金，未來(lái)外資將毫無(wú)疑問在A股市場(chǎng)掌握重要話語(yǔ)權(quán)，這將影響A股投資風(fēng)格，使得價(jià)值投資越來(lái)越重要。

以下是截至5月7日，通過滬股通、深股通買入A股的外資，持有流通股最集中的前十大個(gè)股。

最確定的資金增量

2019年是我國(guó)資本市場(chǎng)納入國(guó)際指數(shù)的關(guān)鍵之年。

根據(jù)MSCI日前公布的最終方案，2019年5月，將A股大盤股納入比例從5%提升至10%，同時(shí)將創(chuàng)業(yè)板大盤股按10%比例納入；8月將大盤股納入比例提升至15%；11月將大盤股納入比例進(jìn)一步提升至20%，同時(shí)將中盤股按20%比例納入。

此外，2019年A股還將納入富時(shí)羅素指數(shù)和標(biāo)普道瓊斯指數(shù)。

國(guó)金證券測(cè)算發(fā)現(xiàn)，今年上述三大指數(shù)帶來(lái)的海外被動(dòng)增量資金合計(jì)將達(dá)到2135億元，假設(shè)主動(dòng)增量資金實(shí)際增配A股的比例為50%，則主動(dòng)+被動(dòng)增量資金規(guī)模合計(jì)約6405億元，預(yù)計(jì)下一波主動(dòng)增量資金大幅流入可能在5月。

海通證券的姜超表示，去年我國(guó)進(jìn)一步加快了金融行業(yè)的對(duì)外開放，包括提高外資在證券、基金和保險(xiǎn)領(lǐng)域的持股比例，擴(kuò)大外資金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)范圍等，而境內(nèi)外資金融機(jī)構(gòu)增多能夠進(jìn)一步吸引海外資金進(jìn)入我國(guó)證券市場(chǎng)。

海外資管巨頭看好中國(guó)市場(chǎng)

在多家海外資管巨頭眼里，中國(guó)市場(chǎng)具有巨大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

惠理集團(tuán)副主席兼聯(lián)席首席投資總監(jiān)蘇俊祺表示，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持樂觀，A股市場(chǎng)仍有一定的上市空間，未來(lái)看好消費(fèi)品行業(yè)，如白酒、白色家電。同海外同類型上市公司相比，這些公司的估值相對(duì)便宜。

“民辦高等教育行業(yè)以及醫(yī)療行業(yè)也值得關(guān)注，MSCI中國(guó)醫(yī)療保健指數(shù)估值接近10年來(lái)低位。”他補(bǔ)充道。

摩根大通集團(tuán)副總裁朱超平認(rèn)為，亞太地區(qū)包括中國(guó)和周邊亞太新興市場(chǎng)的股市，在估值上更有吸引力，亞太地區(qū)的增長(zhǎng)率也更好一些，有利于估值修復(fù)和股價(jià)上升。

上海證券報(bào) 陸海晴 

（封面圖來(lái)源于攝圖網(wǎng)）

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