公募基金整體倉位微降 短期適度謹慎

近日市場的大幅波動直接拖累權(quán)益類基金業(yè)績。根據(jù)Wind倉位估算，5月6日，權(quán)益類基金單日平均跌幅4.5%，有兩只基金單日跌幅超過9%。值得一提的是，公募基金自4月以來股票倉位微降，部分一季度末股票倉位較高的基金在其后大幅降低倉位，躲過近日的凈值回撤。

面對近期市場連續(xù)下跌，多位基金經(jīng)理表示，未來可能繼續(xù)震蕩，暫時不打算大幅加倉。

4月以來基金整體倉位

下降1.3個百分點

5月6日，上證指數(shù)下跌5.58%，權(quán)益類基金凈值受到明顯拖累。在可比的2287只普通股票、混合偏股以及靈活配置型基金中，2205只基金出現(xiàn)不同程度下跌。據(jù)Wind測算，當(dāng)日權(quán)益類基金的平均跌幅達到4.5%，其中，24只基金跌幅超過8%，2只基金跌幅超過9%。

在這些跌幅較大的基金中，大部分基金一季度末的持倉超過八成，也有個別基金當(dāng)時股票倉位還非常低，但從近日凈值表現(xiàn)來看，顯然在4月后曾大幅加倉。

與此同時，還有一部分一季度末倉位較高的基金，在4月之后進行了大幅度減倉，從而“躲過”了5月6日的大跌。例如，西部利得多策略優(yōu)選一季度末的股票市值占基金資產(chǎn)凈值的47%，5月6日，該基金凈值不僅沒有下跌，反而上漲了0.277%。泰達宏利也有兩只基金大幅降低了股票倉位，泰達宏利創(chuàng)金A一季度末的股票倉位為43.93%，5月6日，其凈值還漲了0.09%；泰達宏利新起點一季度末的股票倉位高達84.16%，而5月6日，其凈值僅下跌0.25%。此外，東吳配置優(yōu)化、金鷹鑫益等基金也“躲過”近期大跌。

根據(jù)Wind倉位估算，4月以來，公募基金整體倉位小幅降低。4月初，在全部3141只持有股票的基金中，股票投資比例為60.96%，5月6日小幅降至59.64%，下降了1.3個百分點。

市場震蕩繼續(xù)

基金經(jīng)理暫緩加倉

一位曾在4月份大幅減倉的專戶投資經(jīng)理告訴記者，當(dāng)時覺得市場情緒過熱，且個股短期內(nèi)漲幅過高，因此對股票進行了大幅度減倉。他們預(yù)計，未來市場上漲的大趨勢不會出現(xiàn)變化，還是會伺機買入。

另一基金經(jīng)理告訴記者，他們在五一節(jié)前已經(jīng)把倉位清得差不多了，在近期下跌中，也沒有反手加倉，而是選擇繼續(xù)等待。

“經(jīng)過連續(xù)的下跌，市場主跌浪可能已經(jīng)過去了，但這不代表未來就能上漲。”有基金經(jīng)理向記者表示，未來市場可能還將持續(xù)震蕩調(diào)整，目前并不著急進場。

短期適度謹慎

尋找結(jié)構(gòu)性機會

“雖然4月份就感覺市場要調(diào)整了，但這次跌得確實有點超預(yù)期。”一位基金經(jīng)理表示，突然出現(xiàn)極端行情，短期還是要適度謹慎?；鸩僮魃蠒p少參與主題性投資，增加一些業(yè)績確定性投資，以后可能是“β退場α登場”行情，因此更重要的是尋找公司業(yè)績增長帶來的估值提升機會。他預(yù)計市場繼續(xù)恐慌性大跌的概率不高，指數(shù)可能相對平淡，后市主要是結(jié)構(gòu)性機會。

融通基金策略分析師劉安坤認為，當(dāng)前市場可謂正面和負面因素共存，綜合來看，2019年半年報有可能出現(xiàn)業(yè)績見底回升，下半年的行情走勢則需要觀察減稅效果。對于A股市場而言，5~8月份是業(yè)績真空期，業(yè)績基本面或許不是市場關(guān)注的重點，事件性的風(fēng)險偏好、通脹、改革或?qū)⒊蔀橹攸c。資金面上，5月MSCI首次納入比例從5%上調(diào)至10%，帶來邊際增量資金。同時伴隨著旺季的臨近，豬價回升形成一致預(yù)期，通脹或?qū)⑹鞘袌鲫P(guān)注的另一個方向。此外，國企改革、城鎮(zhèn)化等改革舉措的推進也值得關(guān)注。

安信基金表示，短期調(diào)整不會改變股市長期方向。5月底，A股將迎來外資新一輪的配置窗口，今年全年預(yù)計外資流入規(guī)模6000億左右。而隨著外資、險資等長期增量資金的流入，低估值的優(yōu)質(zhì)企業(yè)可能成為主要配置方向。這類股票在短期調(diào)整中是避風(fēng)港，也是創(chuàng)造長期回報的源泉所在。

諾德基金表示，對于5月的市場，持相對謹慎態(tài)度。從行業(yè)角度看，相對看好食品飲料、醫(yī)藥等大消費行業(yè)，以及通信、電子、計算機等科技行業(yè)。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)