罕見！央行在A股開盤前33秒宣布定向降準(zhǔn)，釋放2800億資金

每經(jīng)編輯 李凈翰    

5月6日9時29分27秒，距離A股開盤前僅33秒的時候，央行官網(wǎng)發(fā)布消息稱，決定從2019年5月15日開始對中小銀行實行較低存款準(zhǔn)備金率。

圖片來源：央行官網(wǎng)

受上述消息影響，隔夜Shibor（銀行間拆借利率）報1.6420%，下跌14.8個基點；7天Shibor報2.5285%，下跌0.05個基點；3個月Shibor報2.9340%，下跌0.1個基點。

今天開盤后部分銀行股上漲，青農(nóng)商行一度漲幅達9%，隨后漲幅收窄。不過，今日大盤整體表現(xiàn)不佳，6日午間收盤，滬深兩市跌幅均在5%以上。

截至6日午間收盤部分銀行股表現(xiàn)（圖片來源：Wind）

A股大跌，其他股市同樣表現(xiàn)不好，如恒生指數(shù)就下跌超3%。

大宗商品方面，今日午盤漲跌互現(xiàn)，原油類及有色金屬跌幅居前，燃油跌超4%，滬鎳、原油、棕櫚油、錳硅、紙漿跌超2%；PVC漲近2%，雞蛋、豆粕、豆一漲超1%；貴金屬飄紅。

圖片來源：Wind

千家中小銀行受惠

6日上午，央行官網(wǎng)公告稱，為貫徹落實國務(wù)院常務(wù)會議要求，建立對中小銀行實行較低存款準(zhǔn)備金率的政策框架，促進降低小微企業(yè)融資成本，決定從2019年5月15日開始，對聚焦當(dāng)?shù)?、服?wù)縣域的中小銀行，實行較低的優(yōu)惠存款準(zhǔn)備金率。

公告還表示，對僅在本縣級行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營，或在其他縣級行政區(qū)域設(shè)有分支機構(gòu)但資產(chǎn)規(guī)模小于100億元的農(nóng)村商業(yè)銀行，執(zhí)行與農(nóng)村信用社相同檔次的存款準(zhǔn)備金率，該檔次目前為8%。約有1000家縣域農(nóng)商行可以享受該項優(yōu)惠政策，釋放長期資金約2800億元，全部用于發(fā)放民營和小微企業(yè)貸款。

每經(jīng)小編（微信號：nbdnews）了解到，央行此前發(fā)布的《2018年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》顯示：

央行目前對不同類型銀行已經(jīng)實施不同的存準(zhǔn)率。目前分為三檔，即大型商業(yè)銀行13.5%、中小型商業(yè)銀行11.5%、縣域農(nóng)村金融機構(gòu)8%。大型銀行是指六大行（工農(nóng)中建交郵），中小銀行是指股份行、城商行、非縣域農(nóng)商行、民營銀行、外資銀行?？h域農(nóng)村金融機構(gòu)包括縣域農(nóng)商行、農(nóng)信社、農(nóng)合行、村鎮(zhèn)銀行。

分析師：此次降準(zhǔn)有兩大特殊時點

每經(jīng)小編（微信號：nbdnews）注意到，對央行這一政策，多位分析師第一時間進行了點評。

交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平表示，此次降低存款準(zhǔn)備金率符合預(yù)期。“準(zhǔn)備金率調(diào)整順應(yīng)了發(fā)展中小微業(yè)務(wù)的需要，是對中小機構(gòu)穩(wěn)定的獲得中長期資金進一步支持。”他表示，未來大型、中型、小型銀行存款準(zhǔn)備金率差異會更加明顯，會形成制度化。比如，未來在哪種情況下，小型金融機構(gòu)可以適用更低的準(zhǔn)備金率。“具體操作方式、有關(guān)波動的空間，可能在未來的政策框架里比較明確一些。”

中信證券研究所副所長明明指出，本次宣布定向降準(zhǔn)有兩個特別時點：

一、少見的早上盤中宣布降準(zhǔn)。

二、少見的5月降準(zhǔn)。一般而言，類似降準(zhǔn)的貨幣政策操作往往公布于非交易時間，很少在上午的交易時間發(fā)布。定向降準(zhǔn)的“意外”到來很可能出于平抑市場波動的考慮。就實施的時點來看，2012年后央行從未在5月份實施降準(zhǔn)，雖然前期已經(jīng)對中小銀行實行較低存款準(zhǔn)備金率政策框架進行了多次討論，但本次降準(zhǔn)仍然十分突然?？紤]到內(nèi)需邊際放緩，外部環(huán)境不確定性增加，經(jīng)濟復(fù)蘇動力有所減弱，本次定向降準(zhǔn)更加凸顯了政府逆周期調(diào)節(jié)的決心，平抑實體經(jīng)濟和金融市場波動。

聯(lián)訊證券李奇霖、鐘林楠則表示：

一、對沖性質(zhì)的定向?qū)捤伞?4日有1560億MLF到期，15日將有大約萬億的繳稅，2800億的降準(zhǔn)資金是對沖，且力量偏弱，可能仍需要OMO等政策工具配合。

二、結(jié)構(gòu)性去杠桿下的穩(wěn)增長之舉。控制地方政府債務(wù)約束+房地產(chǎn)調(diào)控是不走老路，不加老杠桿，利用定向?qū)捤晒ぞ吖膭钅軌蛭崭嗑蜆I(yè)人口的中小微企業(yè)加杠桿，穩(wěn)就業(yè)的同時，穩(wěn)定經(jīng)濟增長動能。

三、功能上是為了以中小企業(yè)為抓手進一步寬信用，對債市偏空，但短期內(nèi)對債市情緒有一定的提振，可能存在一段時間的交易行情。

歷次降準(zhǔn)后A股怎么走？

每經(jīng)小編（微信號：nbdnews）注意到，2019年的首輪降準(zhǔn)于今年1月分兩次完成。1月4日晚間，央行公告決定下調(diào)金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率1個百分點。其中，1月15日和1月25日分別下調(diào)0.5個百分點。同時，2019年一季度到期的中期借貸便利（MLF）不再續(xù)做。兩次合計釋放資金約1.5萬億元。

上述消息宣布后的第一個交易日（1月7日），A股市場受到一定提振，當(dāng)日上證指數(shù)上漲0.72%，深證成指則大漲1.58%。

一般而言，降準(zhǔn)有利于緩解市場中長期資金面，對股市中長期還是有一定利好作用。但近年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自2011年11月底開始，央行開始進入連續(xù)降準(zhǔn)周期，其中次日上證指數(shù)出現(xiàn)上漲的次數(shù)并不多，上漲概率不到一半，可見降準(zhǔn)對股市的短期刺激作用并不明顯。