4月制造業(yè)PMI守住榮枯線 建筑等行業(yè)高位景氣顯示基礎(chǔ)設(shè)施投資持續(xù)回暖

每經(jīng)記者 李可愚    每經(jīng)編輯 陳旭    

4月30日，國家統(tǒng)計局發(fā)布4月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）。數(shù)據(jù)顯示，4月份制造業(yè)PMI為50.1%，與3月份相比雖然出現(xiàn)小幅回落，但依舊保持在擴張區(qū)間之內(nèi)。

在制造業(yè)PMI各分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為52.1%和51.4%，雖比上月略有回落，但均處于近7個月以來的較高景氣水平，表明市場需求持續(xù)釋放拉動生產(chǎn)平穩(wěn)增長。

與此同時，本月中國非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)（PMI）也處于54.3%的高位，表明非制造業(yè)總體保持較快增長態(tài)勢。

圖片來源：國家統(tǒng)計局

本月PMI受季節(jié)性因素影響較大

今年3月，中國制造業(yè)PMI表現(xiàn)出了強勁的走勢，環(huán)比上月大漲1.3個百分點，也是時隔4個月后首次重返50%的榮枯線上方。這一超預(yù)期的數(shù)據(jù)有力地提振了市場的信心。

與3月份相比，此次公布的PMI總體數(shù)據(jù)和各分項數(shù)據(jù)出現(xiàn)了小幅回落。

具體來看，4月份PMI指數(shù)比3月下滑0.4個百分點；在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)比上月回落0.6個百分點，新訂單指數(shù)比上月小幅回落0.2個百分點，原材料庫存指數(shù)比上月下降1.2個百分點，從業(yè)人員指數(shù)比上月下降0.4個百分點，供應(yīng)商配送時間指數(shù)比上月下降0.3個百分點。

興業(yè)證券首席宏觀分析師王涵對此分析認為，4月制造業(yè)PMI回調(diào)有一定季節(jié)性因素。從各月制造業(yè)PMI變化的歷史均值來看，多數(shù)年份春節(jié)后的3月往往較2月明顯沖高，而4月則較3月有所下滑。

4月份PMI未能在3月的基礎(chǔ)上繼續(xù)上升，是否意味著本輪制造業(yè)的復(fù)蘇難以持續(xù)？

對此，華泰證券首席宏觀分析師李超對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，4月數(shù)據(jù)在季節(jié)性回調(diào)的情況下，仍維持在榮枯線上，配合近期基建、地產(chǎn)需求端支撐因素仍存，供給側(cè)環(huán)保政策不確定性加強，以及供需共同推動PPI企穩(wěn)回升，工業(yè)數(shù)據(jù)后續(xù)應(yīng)該會具有較高的韌性。

國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河解讀稱，從本月分項數(shù)據(jù)看，主要原材料購進價格指數(shù)為53.1%，比上月小幅回落0.4個百分點；出廠價格指數(shù)升至52.0%，高于上月0.6個百分點，為6個月高點。兩個價格指數(shù)差值連續(xù)兩個月縮小，表明相關(guān)行業(yè)企業(yè)利潤空間有所改善。

不過，記者也注意到，此次發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前制造業(yè)就業(yè)形勢仍需要高度關(guān)注。例如，本月從業(yè)人員指數(shù)為47.2%，比上月下降0.4個百分點，位于臨界點之下，表明制造業(yè)企業(yè)用工量有所減少。

聯(lián)訊證券首席經(jīng)濟學(xué)家李奇霖就此對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，從業(yè)人員指數(shù)3月短暫上升后再度回落，從47.6%下降到47.2%，0.4個百分點的單月降幅也是2018年10月以來最大的，說明穩(wěn)就業(yè)仍然面臨著一定的壓力。

圖片來源：國家統(tǒng)計局

建筑業(yè)指數(shù)處于60%以上高景氣區(qū)間

而在服務(wù)業(yè)方面，此次公布的數(shù)據(jù)顯示，非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為54.3%，雖比上月有小幅回調(diào)，但顯示服務(wù)業(yè)整體仍處于較高擴張區(qū)間。

趙慶河表示，數(shù)據(jù)顯示服務(wù)業(yè)依舊穩(wěn)步擴張。4月服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為53.3%，雖比上月回落0.3個百分點，但仍保持較快增長。在調(diào)查的21個行業(yè)中，有19個行業(yè)位于擴張區(qū)間，服務(wù)業(yè)基本面總體向好。其中，航空運輸、郵政快遞、住宿、電信、租賃及商務(wù)服務(wù)和居民服務(wù)等行業(yè)商務(wù)活動指數(shù)高于上月，企業(yè)業(yè)務(wù)總量增速加快，行業(yè)景氣度有所上升。

圖片來源：新華社

記者也注意到，一些服務(wù)業(yè)行業(yè)的指數(shù)甚至維持在60%以上的高景氣區(qū)間。趙慶河結(jié)合數(shù)據(jù)分析稱，建筑業(yè)繼續(xù)高位運行。建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)雖有所回落，但仍位于高位景氣區(qū)間，為60.1%，表明隨著基礎(chǔ)設(shè)施投資持續(xù)回暖，以及房地產(chǎn)市場出現(xiàn)積極變化，建筑業(yè)呈現(xiàn)快速增長。

交通銀行金融研究中心此前發(fā)布的研報認為，房地產(chǎn)投資超預(yù)期加快，帶動當(dāng)前建筑業(yè)擴張。雖然房地產(chǎn)行業(yè)預(yù)期并不樂觀，未來支撐作用可能減弱，但隨著大量基建補短板項目全面開工，將支撐建筑業(yè)景氣狀況處于較高水平。

（封面圖片來源：新華社）