一個ABS項目違約導(dǎo)致4家機構(gòu)被警示 恒泰證券又領(lǐng)罰單

圖片來源：攝圖網(wǎng)

每經(jīng)記者 陳晨 每經(jīng)編輯 謝欣

4月8日，遼寧證監(jiān)局一口氣發(fā)布了四份警示函措施決定書，警示對象分別包括慶匯租賃有限公司、恒泰證券股份有限公司、中誠信證券評估有限公司以及北京市金杜律師事務(wù)所，而原因都是同一件事情——慶匯租賃一期資產(chǎn)支持專項計劃發(fā)生違約。上述四大機構(gòu)分別是該專項計劃的原始權(quán)益人及中介機構(gòu)。

值得一提的是，作為計劃管理人的恒泰證券已是第二次受到監(jiān)管，此前ABS領(lǐng)域監(jiān)管層開出的首張罰單就是由恒泰證券“收獲”的。另外，中誠信證券評估有限公司在ABS領(lǐng)域也是第三次遭受到監(jiān)管給予警示函措施。

專項計劃出現(xiàn)違約

4月8日，遼寧證監(jiān)局對慶匯租賃、恒泰證券、中誠信評估及金杜律所采取了警示函措施的決定?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者看到，這4大主體均栽在了同一事件上——慶匯租賃一期資產(chǎn)支持專項計劃發(fā)生違約。

據(jù)恒泰證券官網(wǎng)顯示，慶匯租賃一期成立于2016年1月7日，原始權(quán)益人為慶匯租賃、計劃管理人為恒泰證券、評級機構(gòu)為中誠信?；A(chǔ)資產(chǎn)類型為融資租賃債權(quán)，發(fā)行規(guī)模達5億元，增信措施包括鴻元石化對中石油蘭州分公司價值不低于6.5億元的應(yīng)收賬款質(zhì)押；以及中石化銷售天津分公司對鴻元石化價值不低于4億元的存貨回購承諾。那么這個專項計劃是怎么走向違約的呢？

記者了解到，2015年10月9日，慶匯租賃與咸陽鴻元石油化工有限責任公司（以下簡稱鴻元石化）簽訂了《融資租賃合同（回租）》，以鴻元石化擁有的設(shè)備設(shè)施資產(chǎn)作為租賃物，租賃期限為36個月，租賃本金為人民幣5億元。

2015年12月23日，恒泰證券與慶匯租賃簽訂了《慶匯租賃一期資產(chǎn)支持專項計劃資產(chǎn)買賣協(xié)議》，約定慶匯租賃以人民幣5億元的價格向恒泰證券轉(zhuǎn)讓其對鴻元石化享有的租金請求權(quán)和其他權(quán)益及其附屬擔保權(quán)益。2016年1月，慶匯租賃一期資產(chǎn)支持專項計劃發(fā)行募集資金5億元，其中優(yōu)先級4.75億元由合格投資人認購，次級0.25億元由鴻元石化認購。

2017年12月鴻元石化被核查出重大問題，已經(jīng)停產(chǎn)整改。恒泰證券對鴻元石化的債權(quán)安全受到了重大影響。2018年1月15日，恒泰證券認為：根據(jù)合同第六條的約定，鴻元石化及慶匯租賃均構(gòu)成違約，將鴻元石化和慶匯租賃起訴到北京市高級人民法院。

2018年3月8日，慶匯租賃收到北京市高級人民法院送達的《應(yīng)訴通知書》、民事傳票、《民事裁定書》等訴訟材料。恒泰證券向北京市高級人民法院起訴鴻元石化和慶匯租賃，請求法院判令鴻元石化向恒泰證券支付《融資租賃合同（回租）》項下的租金、逾期利息、律師費等暫計人民約5.31億元，慶匯租賃對上述請求承擔連帶責任。

四大機構(gòu)均受監(jiān)管警示

對于恒泰證券的訴訟請求，慶匯租賃控股股東寶德股份稱，慶匯租賃認真履行了相關(guān)合同規(guī)定，不存在因為自身過失給恒泰證券和鴻元石化造成損失的行為，因此慶匯租賃不應(yīng)對恒泰證券的上述請求承擔連帶賠償責任。

《每日經(jīng)濟新聞》記者在去年3月寶德股份答復(fù)深交所問詢中也看到，寶德股份稱，在慶匯租賃一期資產(chǎn)支持專項計劃中，恒泰證券作為專項計劃的管理人，同時也是項目的主導(dǎo)方，恒泰證券在《資產(chǎn)證券化合作協(xié)議》項下明確保證本項目租賃資產(chǎn)可以賣斷并且出表。因此，恒泰證券起訴慶匯租賃要求其就鴻元石化拖欠租金承擔連帶賠償責任缺乏事實及法律依據(jù)。

但是，即使寶德股份這么認為，但警示監(jiān)管函一樣送達。據(jù)遼寧證監(jiān)局4月8日披露，慶匯租賃作為慶匯租賃一期資產(chǎn)支持專項計劃的原始權(quán)益人，存在在融資租賃業(yè)務(wù)合同簽署過程中沒有對《應(yīng)收賬款質(zhì)押確認書》、《存貨回購協(xié)議》及相關(guān)的《確認函》《承諾函》等文件進行面簽等問題，現(xiàn)對公司采取出具警示函的監(jiān)督管理措施。

同樣作為中介機構(gòu)的恒泰證券、中誠信評估及金杜律所也未能逃避。遼寧證監(jiān)局表示，恒泰證券作為慶匯租賃一期的計劃管理人，未對專項計劃基礎(chǔ)資產(chǎn)進行全面的盡職調(diào)查，即存在部分盡職調(diào)查過程未嚴格執(zhí)行程序，部分訪談未制作訪談記錄，盡職調(diào)查底稿訪談記錄不完整，部分訪談僅有錄音、未經(jīng)被訪談人簽字等問題。

中誠信評估方面，記者了解到，2016年中誠信給這只ABS評級為AAA，2017年12月直接將其評級從AAA下調(diào)至B。遼寧證監(jiān)局稱，中誠信在項目執(zhí)業(yè)中未能勤勉盡責，對相關(guān)信用評級報告所依據(jù)文件資料的真實性、準確性、完整性進行核查和驗證；未有效開展現(xiàn)場考察和訪談；評級方法不嚴謹。

此外，北京市金杜律師事務(wù)所也同樣受到警示，遼寧證監(jiān)局稱，北京金杜律師事務(wù)所在項目執(zhí)業(yè)中，對所依據(jù)的文件資料內(nèi)容的真實性、準確性、完整性未審慎履行核查和驗證義務(wù)；未將實地調(diào)查情況制作成筆錄；存在內(nèi)部風(fēng)險控制機制執(zhí)行不到位等問題。

恒泰證券是二次受罰

“該項目反映出的問題在于，應(yīng)額外關(guān)注基礎(chǔ)資產(chǎn)的集中度風(fēng)險。慶匯租賃ABS的基礎(chǔ)資產(chǎn)僅有一筆租賃資產(chǎn)，原始承租人為鴻元石化，其通過應(yīng)收賬款及其相關(guān)權(quán)利質(zhì)押的方式與原始權(quán)益人，即慶匯租賃進行融資租賃。此外，鴻元石化的業(yè)務(wù)經(jīng)營和客戶均較為單一，基本是按需生產(chǎn)，而應(yīng)收賬款債務(wù)人主要為中石油蘭州分公司。租賃資產(chǎn)和承租人客戶單一都不利于分散風(fēng)險。”有業(yè)內(nèi)人士這樣評論。

申萬宏源研究報告分析稱，由于交易所ABS近年發(fā)展速度較快，信用事件已零星出現(xiàn)，建議投資者選擇分散性更強的產(chǎn)品，即債權(quán)類產(chǎn)品資產(chǎn)池集中度和關(guān)聯(lián)性低，或單一資產(chǎn)原始權(quán)益人自身經(jīng)營業(yè)務(wù)或資產(chǎn)較為豐富。此外，需要關(guān)注差額補充承諾人及擔保人的資信情況和關(guān)聯(lián)性（若擔保人主營業(yè)務(wù)收入高度依賴于原始權(quán)益人，則增信效果較弱）。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，恒泰證券在ABS領(lǐng)域已不是第一次受到監(jiān)管。2017年7月底，中基協(xié)發(fā)布公告表示，恒泰證券管理的寶信二期、寶信四期和吉林供水收費等三只資產(chǎn)支持專項計劃涉嫌違規(guī)，對恒泰證券采取暫停受理ABS備案6個月的處罰，這也是監(jiān)管層在ABS領(lǐng)域開出的首張罰單。

另外，中誠信則是在ABS領(lǐng)域第三次受到監(jiān)管警示函措施。