央媒頭版：原央行司長(zhǎng)盛松成稱目前不是決定降準(zhǔn)的最好時(shí)機(jī)

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張建 攝（資料圖）

當(dāng)前，監(jiān)管上周五央行對(duì)降準(zhǔn)的傳言進(jìn)行了辟謠，但市場(chǎng)對(duì)降準(zhǔn)的預(yù)期仍躍然紙上。4月2日早間，新華社主管的《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》頭版刊登文章，介紹原央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)盛松成的觀點(diǎn)：有降準(zhǔn)的可能，但目前還不是判斷是否降準(zhǔn)的最佳時(shí)機(jī)，需要關(guān)注經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。

上述文章稱，盛松成認(rèn)為，是否降準(zhǔn)首先要看一季度各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其次看貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性情況和利率水平。3月貨幣市場(chǎng)加權(quán)平均利率仍持平甚至略低于今年1月。當(dāng)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)時(shí)再降準(zhǔn)，容易推高通貨膨脹，也容易引發(fā)資金大量流向房地產(chǎn)。他還預(yù)計(jì)，今年降息可能性較小。

此前，上周五，官媒《證券日?qǐng)?bào)》援引多方專家觀點(diǎn)，發(fā)布頭版文章稱“降準(zhǔn)仍是貨幣政策工具首選，最快下月成行”。當(dāng)天傳出消息稱，中國(guó)央行決定自4月1日起降準(zhǔn)，當(dāng)晚央行官微發(fā)布辟謠聲明，此為不實(shí)消息。

目前中信證券固定收益首席分析師明明預(yù)計(jì)，4月15日繳準(zhǔn)、4月17日MLF到期、4月18日繳稅，月中較多流動(dòng)性負(fù)面因素集中，很可能是降準(zhǔn)的時(shí)點(diǎn)。此外，在企業(yè)利潤(rùn)和PPI存在下行趨勢(shì)，內(nèi)部通縮風(fēng)險(xiǎn)和全球經(jīng)濟(jì)放緩下，貨幣政策存在進(jìn)一步寬松的可能，方向或是雙軌并軌配合降息。

天風(fēng)策略劉晨明團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，降準(zhǔn)隨時(shí)到，為應(yīng)對(duì)增值稅繳稅對(duì)流動(dòng)性的沖擊，和大量到期的MLF，每個(gè)季度首月的降準(zhǔn)，具備一定的必要性，且是預(yù)期內(nèi)的常規(guī)貨幣政策操作，但短期降息必要性不足。

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》文章的全文如下：

盛松成：是否降準(zhǔn)還有待觀察

2019-04-02 記者 張莫 北京報(bào)道 來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

降準(zhǔn)預(yù)期近兩日在市場(chǎng)上陡然升溫。中國(guó)人民銀行原調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)、中歐陸家嘴國(guó)際金融研究院常務(wù)副院長(zhǎng)盛松成4月1日在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率存在空間和可能，但是需要結(jié)合目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和整體的金融市場(chǎng)流動(dòng)性情況進(jìn)行全面評(píng)估。一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)還未全面出爐，目前不是決定是否降準(zhǔn)的最好時(shí)機(jī)，是否降準(zhǔn)仍有待觀察，主要需關(guān)注經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的情況。

盛松成表示，是否降準(zhǔn)首先要看一季度各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，如果各項(xiàng)數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)已經(jīng)企穩(wěn)或很快企穩(wěn)，則降準(zhǔn)的必要性就沒(méi)那么大。其次，是否降準(zhǔn)還要看目前的貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性情況和利率水平。數(shù)據(jù)顯示，目前貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，利率相較去年也已經(jīng)下降較多。3月份，我國(guó)同業(yè)拆借加權(quán)平均利率為2.4%，比去年同期低0.32個(gè)百分點(diǎn)；質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率為2.47%，比去年同期低0.43個(gè)百分點(diǎn)。目前我國(guó)十年期國(guó)債到期收益率為3.06%，比去年同期低近0.7個(gè)百分點(diǎn)。盡管3月份貨幣市場(chǎng)加權(quán)平均利率較2月份有所上行，但從各期限品種的利率看，仍持平甚至略低于今年1月份的水平。

盛松成表示，當(dāng)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)時(shí)再降準(zhǔn)，容易推高通貨膨脹，也容易引發(fā)資金大量流向房地產(chǎn)。“降準(zhǔn)的意義是為了解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難融資貴。如果降準(zhǔn)后，資金仍然留在金融市場(chǎng)，而沒(méi)有流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)尤其是中小微企業(yè)，反而有可能助推金融脫實(shí)向虛。”盛松成表示。

盛松成同時(shí)表示，今年降息可能性較小。他表示，中國(guó)的利率體系非常復(fù)雜，按照從貨幣政策調(diào)控傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款的秩序來(lái)劃分，大致可分為四層：第一層是央行貨幣政策操作利率，例如公開市場(chǎng)操作的正、逆回購(gòu)利率，再貸款、再貼現(xiàn)利率，MLF等新型貨幣政策工具的操作利率等；第二層是貨幣市場(chǎng)利率，目前已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)化；第三層是央行規(guī)定的存貸款基準(zhǔn)利率，2015年10月調(diào)整以后至今沒(méi)變過(guò)；第四層是信貸市場(chǎng)利率，也就是商業(yè)銀行向企業(yè)和個(gè)人等實(shí)體發(fā)放貸款的利率。

“通常所說(shuō)的降息是指下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，即第三層利率。目前看來(lái)，降息可能性不大，一是因?yàn)檫@與我們利率市場(chǎng)化的整體改革方向背道而馳，二是因?yàn)槟壳拔覀兊幕鶞?zhǔn)利率水平并不高。另外，市場(chǎng)上也經(jīng)常討論第一層利率，即央行貨幣政策操作利率是否會(huì)下調(diào)，我認(rèn)為短期內(nèi)再次下調(diào)的可能性也不大，因?yàn)榈谝粚永实南抡{(diào)能引導(dǎo)第二層的貨幣市場(chǎng)利率下降，但是目前較難傳導(dǎo)至最后一層即信貸市場(chǎng)利率的下降。”盛松成說(shuō)。他表示，目前討論的“兩軌并一軌”的利率市場(chǎng)化改革，其現(xiàn)實(shí)目的也是解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難融資貴，和降準(zhǔn)目的一致。