貝因美：2018年盈利超4000萬元 戰(zhàn)略調(diào)整成效初顯

3月29日晚間，*ST因美（002570）發(fā)布2018年業(yè)績報，報告期內(nèi)，貝因美實現(xiàn)營收24.9億元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4111萬元，同比增長103.9%，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為2.91億元，同比增長311%，基本每股凈收益為0.04元，同比增長103.9%。從業(yè)績表現(xiàn)來看，貝因美順利實現(xiàn)扭虧為盈，“脫星摘帽”已成定局，撤銷退市風險警示尚需深交所批準。

就業(yè)績扭虧，貝因美表示，報告期內(nèi)，公司通過加強主營業(yè)務及關鍵要素的投入，將有限的資源投入到品牌資產(chǎn)發(fā)展中，調(diào)整品類結(jié)構(gòu)，調(diào)整區(qū)域渠道發(fā)展策略，大力發(fā)展新零售，加強市場秩序維護，從而優(yōu)化了整體營收結(jié)構(gòu)，提高了利潤貢獻。同時，公司減少低效成本支出，優(yōu)化產(chǎn)能，盤活資產(chǎn)，加強應收賬款及存貨的管理，最終實現(xiàn)扭虧為盈。

調(diào)整戰(zhàn)略實施“六重奏”全方位提升助力“扭虧”

從公司治理來看，2018年3月，53歲的貝因美創(chuàng)始人謝宏復出，正式打響了公司的“保殼”戰(zhàn)，提出了“重樹商譽、重建渠道、重構(gòu)體系、重造團隊、重塑品牌、重溯文化”的六大戰(zhàn)略。2018年7月，大換血后的高管團隊借貝因美綠愛品牌全球發(fā)布亮相，營銷團隊與新零售龍頭阿里巴巴進行深入合作戰(zhàn)略的半年溝通會。11月，貝因美與長城國融簽訂《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，引入國資戰(zhàn)投，雙方協(xié)定圍繞食品安全、嬰童產(chǎn)業(yè)等領域加大優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)整合力度，改善可持續(xù)發(fā)展能力。

從品牌資產(chǎn)發(fā)展來看，公司聚焦核心品類、聚焦品牌建設，重點打造嬰幼兒奶粉配方注冊001號產(chǎn)品“粉愛+”、紅愛等主導產(chǎn)品，簽約奧運冠軍孫楊作為全球品牌形象大使，冠名《媽媽咪呀》等綜藝節(jié)目，為公司的健康發(fā)展注入新的活力。同時，公司全面推廣線上線下融合的新零售業(yè)務模式,運用數(shù)字化營銷手段,直達門店、直達用戶,與天貓、京東、孩子王等平臺強強聯(lián)合，借助第三方的力量進行渠道下沉，改變原來耗費大量人力物力的“人海戰(zhàn)術(shù)”，大幅降低市場營銷費用，相比2017年度，銷售費用下降約5億元。在2018雙十一期間，天貓、京東雙平臺直播，奪取了雙十一“銷量3連冠”，創(chuàng)造了電商新高度。

從技術(shù)創(chuàng)新來看，報告期內(nèi)，貝因美研發(fā)支出1560萬元，占營業(yè)收入的0.63%，主要用于新產(chǎn)品開發(fā)，公司完成了嬰幼兒配方奶粉國內(nèi)工廠15個系列，國外工廠2個系列，共計17個系列，51個配方的注冊，奶粉產(chǎn)品均已順利上市。順利申報舒力樂特殊醫(yī)學用途嬰兒配方食品乳蛋白部分水解配方等5個特殊醫(yī)學用途嬰兒配方食品，其中所申報的“特殊醫(yī)學用途嬰兒配方食品無乳糖配方”產(chǎn)品獲得了國內(nèi)企業(yè)注冊產(chǎn)品的0001號。公司憑借持續(xù)的研發(fā)創(chuàng)新，搶占了配方注冊的先機。

從經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額來看，公司追求健康銷售，關注利潤、關注現(xiàn)金流，2018年度，實現(xiàn)銷售收入24.91億元，雖然比2017年度下降6.38%，但是經(jīng)銷商庫存、公司庫存商品以及庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)等指標均比上年明顯改善,實現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流持續(xù)為正。

國產(chǎn)品牌迎戰(zhàn)略機遇期 貝因美具備先發(fā)優(yōu)勢

根據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2018年，我國全年GDP同比增長6.6%，首次突破90萬億大關，為消費升級提供了經(jīng)濟基礎。85-90后新生代消費人群消費能力和消費意愿提高，消費選擇多樣化。超高端/有機/羊奶增長強勁，單個消費者生命周期內(nèi)價值貢獻提升。

與此同時，線下母嬰渠道增長顯著，線上電商渠道增長強勁，推動母嬰快消品零售市場的持續(xù)增長。奶粉注冊制落地，打破原線下市場競爭格局，尤其是三四線城市，因注冊制退出市場的國產(chǎn)小品牌和外資品牌而流出空白市場，市場空窗期依舊。國產(chǎn)奶粉本身深耕三四線市場，具備搶占更高市場份額的渠道基礎，有望成為國產(chǎn)奶粉的戰(zhàn)略機遇期。

就此，申萬宏源分析師王立平認為，母嬰行業(yè)展現(xiàn)明顯消費升級趨勢，鼓勵生育政策有望持續(xù)加碼，行業(yè)有望保持高速發(fā)展動能。

作為國內(nèi)嬰幼兒奶粉領先品牌，貝因美自創(chuàng)立伊始便定下“對寶寶負責，讓媽媽放心”的質(zhì)量方針，20多年初心不變，打下了堅實的消費者基礎；目前公司擁有51個嬰幼兒奶粉注冊配方，既有國產(chǎn)又有進口，涵蓋了大眾、高端、超高端，以及全系列嬰童輔食，構(gòu)筑了堅實的品牌力、產(chǎn)品力。公司在國內(nèi)外擁有多家工廠，技術(shù)先進，管理成熟，產(chǎn)能強大，與全球多家著名供應商合作，掌握了全球乳業(yè)發(fā)展的重要戰(zhàn)略資源，可以為產(chǎn)品銷售提供堅實的產(chǎn)業(yè)基礎。

打造行業(yè)領先孕嬰童營養(yǎng)專家 貝因美2019業(yè)績有望持續(xù)增長

貝因美表示，2019年，公司將搶抓戰(zhàn)略機遇期，繼續(xù)通過品類聚焦，渠道聚焦、門店聚焦等方式，在現(xiàn)有業(yè)務的基礎上，提升高毛利產(chǎn)品生意貢獻，從而整體改善營收毛利結(jié)構(gòu)。

在渠道上，進一步加深與商超、嬰童等渠道的合作，做強新零售和重點客戶。在門店終端上，公司通過導購教育、培訓等方式提升門店的執(zhí)行力，并以大數(shù)據(jù)平臺追蹤門店業(yè)務執(zhí)行情況，通過持續(xù)改進提升，拉升三級銷售。

在品牌方面，充分利用公司創(chuàng)始人謝宏創(chuàng)立的成功生養(yǎng)教體系，通過專欄和生養(yǎng)教講座等方式傳授生養(yǎng)教的秘密，親授育兒經(jīng)，觸達精準人群，增強品牌粘性。進一步打造以奧運冠軍孫楊為形象大使的新品牌形象，通過系列產(chǎn)品組合及衍生品強化品牌認知，實現(xiàn)明星IP化、IP粉絲化、粉絲經(jīng)濟化、經(jīng)濟品牌化的轉(zhuǎn)化路徑，提升公司品牌形象和辨識度。通過對全新品牌的消費者教育，全方位溝通“新”貝因美，促進新用戶的轉(zhuǎn)化。

同時，貝因美還將圍繞嬰童需求，發(fā)揮產(chǎn)品創(chuàng)新優(yōu)勢，產(chǎn)品研究延展至特配食品和益生菌品類，開啟業(yè)務新增長點；并進一步通過業(yè)務合作，尋找潛力品牌和潛力市場，通過戰(zhàn)略合作，推動多品牌發(fā)展戰(zhàn)略，擴大品牌的市場影響力，通過品牌高端化、營銷策略化、形象專業(yè)化、口碑組合化運作，建立起可持續(xù)發(fā)展的業(yè)務模式，使貝因美成為行業(yè)領先的孕嬰童營養(yǎng)專家、國際化管理水準的上市公司。

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