首批公募基金年報披露 基金經(jīng)理看好估值提升板塊和高品質(zhì)行業(yè)龍頭

圖片來源：攝圖網(wǎng) 首批公募基金2018年年報26日披露。年報顯示，部分基金經(jīng)理認(rèn)為，2019年個股分化將加大，結(jié)構(gòu)性機會強于2018年，保持相對樂觀的態(tài)度，看好估值能夠有所提升的板塊和高品質(zhì)行業(yè)龍頭公司。 在投資方向上，華夏行業(yè)精選混合基金經(jīng)理表示，基于2019年“盈利壓力加大、估值壓力改善”的判斷，看好2019年估值能有所提升的板塊。估值提升可能源于風(fēng)險偏好修復(fù)過程中的主題投資，也可能源于經(jīng)濟(jì)弱勢下的盈利增長韌性或預(yù)期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后的增長彈性。行業(yè)上將從三個方向布局：一是5G、生豬養(yǎng)殖等景氣確定向上行業(yè)，以及已憑借定價權(quán)在經(jīng)濟(jì)下行期保持盈利增長韌性的消費、制造業(yè)龍頭；二是地產(chǎn)、基建、電力設(shè)備等大概率受益于貨幣政策和信貸改善的行業(yè)；三是符合我國長期結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型方向的行業(yè)，如高端制造、新能源汽車、光伏等領(lǐng)域中具有長期成長性的龍頭企業(yè)。 景順長城精選藍(lán)籌混合基金經(jīng)理認(rèn)為，雖然市場仍存在不確定性，預(yù)計A股仍會有波動，但貨幣政策注入流動性，地方專項債加速發(fā)行，市場利率下行；財政政策更積極，減稅降費、扶持民營經(jīng)濟(jì)共克時艱的政策也在預(yù)期之中。預(yù)計經(jīng)濟(jì)增速趨緩，但不會失速。目前，市場對風(fēng)險及不確定因素已有較充分預(yù)期，A股估值水平無論是縱向(歷史)還是橫向比較(國際)都處于低位，配置價值已開始顯現(xiàn)，一些高品質(zhì)行業(yè)龍頭公司的長遠(yuǎn)吸引力在增加。因此，A股市場存在較多結(jié)構(gòu)性機會。 嘉實研究精選混合基金經(jīng)理表示，2019年宏觀總需求仍多處承壓，但隨著政策逐步到位，預(yù)計將對之前過于悲觀的市場情緒起到修復(fù)作用。今年個股分化程度將加大，結(jié)構(gòu)性機會強于2018年。在現(xiàn)有市場環(huán)境中，將繼續(xù)堅持自下而上精選個股，構(gòu)建持股相對更集中的投資組合，維持行業(yè)中性和相對高倉位。 嘉實醫(yī)療保健股票基金經(jīng)理指出，參考A股以往歷史，如果上一年經(jīng)歷過劇烈估值收縮，則在盈利見底當(dāng)年，估值不會有很大波動。個股普跌行情應(yīng)已告一段落，后續(xù)A股市場至少會有結(jié)構(gòu)性機會，對2019年的市場保持相對樂觀的看法。 在債券投資方面，部分基金經(jīng)理認(rèn)為，2019年，隨著權(quán)益風(fēng)險偏好上升，估值合理的轉(zhuǎn)債品種有望獲得較好表現(xiàn)。華泰保興尊頤基金的基金經(jīng)理認(rèn)為，總體而言，在經(jīng)歷2018年大牛市后，目前債券收益率處于歷史均值以下位置，如果繼續(xù)降準(zhǔn)，收益率仍有一定下行空間，但需置換成流動性較好品種，保持交易靈活性。在信用債方面，在資金面寬松情況下，中低等級信用利差有望壓縮。2019年仍需高度防范信用的尾部風(fēng)險。在可轉(zhuǎn)債方面，目前可轉(zhuǎn)債仍具配置價值，隨著權(quán)益風(fēng)險偏好上升，估值合理的轉(zhuǎn)債品種可能有較好表現(xiàn)。