科創(chuàng)板首批受理公司出爐，帶來哪些信號？

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基本結(jié)論

一、上交所公布首批9家科創(chuàng)板受理企業(yè)，擬合計融資金額109.88億元，備案科創(chuàng)板公司加緊籌備，將迎密集申報潮。3月22日下午，上交所公布9家科創(chuàng)板受理企業(yè)，分別為晶晨半導(dǎo)體、睿創(chuàng)微納、天奈科技、江蘇北人、利元亨、寧波容百、和艦芯片、安瀚科技、武漢科前生物。9個項目擬合計融資金額109.88億元，和艦芯片融資金額最高，達到25億元；科前生物次之，融資金額17.47億元；容百科技融資金額16億元，位居第三。根據(jù)各地證監(jiān)局公開信息，備案科創(chuàng)板上市輔導(dǎo)的公司數(shù)目在持續(xù)增加中，預(yù)計符合條件的公司會加緊申報節(jié)奏，接下來將迎密集申報潮。

二、第一套上市標(biāo)準(zhǔn)更受青睞，首批受理企業(yè)規(guī)模、盈利狀況整體較好，大部分盈利且有一定穩(wěn)定性，少部分未采用盈利標(biāo)準(zhǔn)或未盈利，充分滿足不同發(fā)展階段優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)的融資需求。從選擇的上市標(biāo)準(zhǔn)來看，6家選擇“市值+凈利潤/收入”的第一套上市標(biāo)準(zhǔn)，3家選擇“市值+收入”的第四套上市標(biāo)準(zhǔn)。首批科創(chuàng)板受理企業(yè)所處行業(yè)、公司規(guī)模、經(jīng)營狀況、發(fā)展階段不盡相同，總體上具備一定的科創(chuàng)屬性，發(fā)行上市條件更具包容性。

三、首批9家科創(chuàng)板受理企業(yè)均為戰(zhàn)略新興行業(yè)，主打“硬科技”，國家急需加強的芯片等產(chǎn)業(yè)更受偏愛。首批受理的9家企業(yè)基本符合科創(chuàng)企業(yè)的行業(yè)屬性和行業(yè)分布，并不一定為各自行業(yè)內(nèi)最頭部的企業(yè)，但均在“硬科技”領(lǐng)域具有一定核心技術(shù)，且體量適中，在研發(fā)上有持續(xù)投入。計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)占據(jù)4個項目，融資金額合計60.64億元；專用設(shè)備制造業(yè)占據(jù)3個項目，融資金額合計23.07億元；化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)和醫(yī)藥制造業(yè)各1個項目，融資金額分別為8.70億元、17.47億元。國家急需加強的產(chǎn)業(yè)，如芯片、新能源電池、機器人等更受科創(chuàng)板偏愛。預(yù)計后續(xù)會有更多科技實力更強、行業(yè)地位更高公司加入。

四、申請受理企業(yè)將進入后續(xù)審核及問詢環(huán)節(jié)，目標(biāo)是6個月內(nèi)完成從申報到發(fā)行上市的全部工作。企業(yè)申請被上交所受理僅是邁出發(fā)行上市的第一步，后續(xù)將進入上交所審核及問詢環(huán)節(jié)。根據(jù)相關(guān)制度規(guī)定，科創(chuàng)板股票發(fā)行上市流程包括：申請、受理、審核、上市委員會會議審議、報送證監(jiān)會、證監(jiān)會注冊、發(fā)行上市6個步驟，對其能否成功登陸起到?jīng)Q定性作用。從目前各方政策匯總的信息來看，程序的執(zhí)行目標(biāo)是在6個月內(nèi)完成從申報到發(fā)行上市的全部工作。

一、上交所公布首批9家科創(chuàng)板受理企業(yè)，備案科創(chuàng)板公司加緊籌備，將迎密集申報潮

3月22日下午，上交所公布9家科創(chuàng)板受理企業(yè)，分別為晶晨半導(dǎo)體、睿創(chuàng)微納、天奈科技、江蘇北人、利元亨、寧波容百、和艦芯片、安瀚科技、武漢科前生物，相關(guān)申請文件已同步披露在上交所官方網(wǎng)站。

截至3月22日17時，上交所審核系統(tǒng)共收到13家公司提交的科創(chuàng)板股票發(fā)行上市申請文件。除了上述9家已經(jīng)受理企業(yè)之外，廈門特寶生物工程股份有限公司、福建福光股份有限公司、深圳光峰科技股份有限公司、深圳市貝斯達醫(yī)療股份有限公司等4家于3月21日晚間9時后及3月22日提交申請的企業(yè)，齊備性檢查仍在進行中。

根據(jù)上交所官方披露數(shù)據(jù)，9家科創(chuàng)板受理企業(yè)擬合計融資金額為109.88億元，和艦芯片融資金額最高。和艦芯片融資金額最高，達到25億元；科前生物次之，融資金額為17.47億元；容百科技融資金額為16億元，位居第三。

根據(jù)各地證監(jiān)局公開信息，備案科創(chuàng)板上市輔導(dǎo)的公司數(shù)目在持續(xù)增加中，預(yù)計符合條件的公司，會加緊申報科創(chuàng)板的節(jié)奏，接下來將迎密集申報潮。

二、第一套上市標(biāo)準(zhǔn)更受青睞，未盈利企業(yè)獲受理，體現(xiàn)發(fā)行上市條件包容性

從選擇的上市標(biāo)準(zhǔn)來看，6家選擇“市值+凈利潤/收入”的第一套上市標(biāo)準(zhǔn)，3家選擇“市值+收入”的第四套上市標(biāo)準(zhǔn)。（標(biāo)準(zhǔn)一：預(yù)計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5000萬元，或者預(yù)計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元；標(biāo)準(zhǔn)四：預(yù)計市值不低于人民幣30億元，且最近一年營業(yè)收入不低于人民幣3億元）

從財務(wù)指標(biāo)等方面來看，首批受理企業(yè)規(guī)模、盈利狀況整體較好，大部分盈利且有一定穩(wěn)定性，少部分未采用盈利標(biāo)準(zhǔn)或未盈利，充分滿足不同發(fā)展階段優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)的融資需求。9家企業(yè)預(yù)計市值平均為72.76億元，扣除預(yù)計市值最大的1家（180億元）后預(yù)計市值平均為59.35億元；從財務(wù)指標(biāo)來看，剔除虧損企業(yè)和艦芯片（最近一年總資產(chǎn)為241.94億元，營業(yè)收入為36.94億元，凈利潤為-26.02億元），其他8家企業(yè)最近一年年末平均總資產(chǎn)為15.32億元，最近一個會計年度平均營業(yè)收入為10.34億元，最近一個會計年度平均扣非后凈利潤為1.64億元，最近一個會計年度各家企業(yè)平均營收增速為61.43%，研發(fā)投入占營業(yè)收入比例范圍為5-20%。

首批科創(chuàng)板受理企業(yè)所處行業(yè)、公司規(guī)模、經(jīng)營狀況、發(fā)展階段不盡相同，總體上具備一定的科創(chuàng)屬性，發(fā)行上市條件更具包容性。

三、首批9家科創(chuàng)板受理企業(yè)均為戰(zhàn)略新興行業(yè)，主打“硬科技”，國家急需加強的芯片等產(chǎn)業(yè)更受偏愛

首批受理的9家企業(yè)基本符合科創(chuàng)企業(yè)的行業(yè)屬性和行業(yè)分布，并不一定為各自行業(yè)內(nèi)最頭部的企業(yè)，但均在“硬科技”領(lǐng)域具有一定核心技術(shù)，且體量適中，在研發(fā)上有持續(xù)投入。

從具體的所屬產(chǎn)業(yè)、行業(yè)來看：按照證監(jiān)會行業(yè)劃分，計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)占據(jù)4個項目，融資金額合計60.64億元；專用設(shè)備制造業(yè)占據(jù)3個項目，融資金額合計23.07億元；化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)和醫(yī)藥制造業(yè)各1個項目，融資金額分別為8.70億元、17.47億元。

國家急需加強的產(chǎn)業(yè)，如芯片、新能源電池、機器人等更受科創(chuàng)板偏愛。在9家公司中，唯一一家虧損的企業(yè)和艦芯片為臺資控股的晶圓廠，主要從事12英寸及8英寸晶圓研發(fā)制造業(yè)務(wù)；此外，拿到上交所下發(fā)的科創(chuàng)板001號受理批文的晶晨股份也屬于芯片產(chǎn)業(yè)鏈，主營多媒體智能終端SoC芯片的研發(fā)、設(shè)計與銷售，芯片產(chǎn)品主要應(yīng)用于智能機頂盒、智能電視和AI音視頻系統(tǒng)終端等科技前沿領(lǐng)域，其產(chǎn)品方案被小米、阿里巴巴、百度、TCL、創(chuàng)維、中興通訊、三大電信運營商、Google、Amazonn等廣泛采用。

首批受理企業(yè)對保證創(chuàng)業(yè)板的穩(wěn)步推進有重要意義，更偏向于選擇業(yè)務(wù)穩(wěn)定、對投資者有穩(wěn)定回報的企業(yè)作為第一批。預(yù)計未來會有更多科技實力更強、行業(yè)地位更高公司加入。

四、申請受理企業(yè)將進入后續(xù)審核及問詢環(huán)節(jié)，目標(biāo)是6個月內(nèi)完成從申報到發(fā)行上市的全部工作

企業(yè)申請被上交所受理僅是邁出發(fā)行上市的第一步，后續(xù)將進入上交所審核及問詢環(huán)節(jié)。根據(jù)相關(guān)制度規(guī)定，科創(chuàng)板股票發(fā)行上市流程包括：申請、受理、審核、上市委員會會議審議、報送證監(jiān)會、證監(jiān)會注冊、發(fā)行上市6個步驟，對其能否成功登陸起到?jīng)Q定性作用。

自發(fā)行上市申請受理之日起20個工作日內(nèi)，上交所審核機構(gòu)通過系統(tǒng)向保薦人提出首輪審核問詢。這個階段，主要是針對企業(yè)的財務(wù)、法律等方面提出問題，反饋意見書給企業(yè)，問題由發(fā)行人及其保薦人、證券服務(wù)機構(gòu)回答，也就是券商、會計事務(wù)所和律師等。直到上交所沒有問題之后，交由上交所的內(nèi)部上市委員會表決。

從目前各方政策匯總的信息來看，程序的執(zhí)行目標(biāo)是在6個月內(nèi)完成從申報到發(fā)行上市的全部工作。上交所的審核時間預(yù)期明確，全程原則上約6個月（交易所審核時限3個月+發(fā)行人和中介機構(gòu)回復(fù)問詢時間3個月），上交所審核通過的，向中國證監(jiān)會報送同意發(fā)行上市的審核意見、相關(guān)審核資料和發(fā)行人的發(fā)行上市申請文件，中國證監(jiān)會在20個工作日內(nèi)對發(fā)行人的注冊申請作出同意注冊或者不予注冊的決定。

本文作者：國金策略 李立峰、欒豫寧、魏雪，來源：策略李立峰與行業(yè)配置筆記，原標(biāo)題：《科創(chuàng)板專題系列二||首批受理公司出爐，帶來哪些信號》