神州租車2018汽車租賃收入強勁增長18% 智能化“降本增效”凈利潤明降暗升

　　隨著新能源汽車的普及，以及共享出行平臺不斷地開疆擴土，2018年的中國汽車租賃行業(yè)可謂熱鬧非凡。不僅汽車企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛入局，同時涌現(xiàn)出諸多創(chuàng)業(yè)公司，引來混戰(zhàn)一片。

作為目前國內(nèi)汽車租賃行業(yè)的頭號玩家，3月12日，神州租車（0699，HK）發(fā)布2018年度業(yè)績報告。數(shù)據(jù)顯示，2018全年，神州租車租賃收入53.4億元，同比增長6%；其中，核心業(yè)務汽車租賃收入同比增長18%達到44.8億元，再度引發(fā)業(yè)界巨大關注。

歐睿數(shù)據(jù)顯示，2015年至2020年間中國汽車租賃收入預期將按18%的復合年增長率增長。神州租車業(yè)務持續(xù)的強勁增長無疑給市場再次注入“興奮劑”。

同時，盈利方面，公司調(diào)整后全年凈利潤同比增加11%至6.8億元；調(diào)整后EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤）同比增加9%，達32.6億元；調(diào)整后EBITDA比率增加兩個百分點至61%，遠超行業(yè)平均水平。

然而，一半是火焰，一半是海水。市場混戰(zhàn)之下，即便國際汽車租賃巨頭一如安飛士、赫茲，2018財年凈利潤分別同比下降54%、169%；國內(nèi)市場更難免哀嚎一片。神州租車2018亮眼財報背后，不僅僅是依靠中國汽車租賃市場潛力的持續(xù)爆發(fā)，在市場競爭策略和成本、效率的精細化運營方面，實際也經(jīng)受住了巨大考驗。

競爭性定價策略確保核心業(yè)務強勁增長

憑借長年穩(wěn)固的市場主導地位，2018財年，應對激烈市場混戰(zhàn)，神州租車采取了富有競爭力的定價策略。

財報數(shù)據(jù)顯示，2018財年，公司平均日租金(ADRR)減少5%至218元，單車日均收入(RevPAC)降至134元，以此進一步提高激勵水平、推動獲取新客戶及租賃天數(shù)增長。在該策略下，2018財年，公司核心業(yè)務汽車租賃收入同比增長18%達到44.8億元；租賃天數(shù)增長24%，在確保價格優(yōu)勢的同時實現(xiàn)收入的強勁增長。

值得一提的是，2018年神州租車總收入64.4億元，較去年有所下降，這主要是二手車處置戰(zhàn)略性減緩所致。

2018年，神州租車戰(zhàn)略性地減緩汽車退役速度以擴大分時共享服務的車輛供應。全年出售二手車12596 輛，較2017年的36912輛大幅減少，直接導致二手車銷售收入下降。

不過，受益于分時共享業(yè)務的推出及競爭性定價策略的實施，2018年神州租車客戶總數(shù)同比增長28%。同時，隨著極具性價比的分時租賃業(yè)務上線，神州租車進一步擴大用戶群體，在帶來用戶快速增長的同時實現(xiàn)客戶的轉(zhuǎn)換。截至2018年12月31日，約30%分時共享客戶已轉(zhuǎn)化為汽車租賃客戶。

財報還顯示，公司計劃2019年二手車處置量實現(xiàn)恢復性增長。為此，本公司正積極拓寬銷售渠道以應對市場的不確定性，并尋求具吸引力及符合經(jīng)濟原則的OEM回購方案。

除了競爭性定價策略，作為國內(nèi)規(guī)模領先的單一汽車采購商，2018年，神州租車投入51億元采購新車，加上2017年的45億元，神州租車兩年投入高達近百億元。車輛的更新，進一步提升了用戶選擇和服務體驗。截至2018年12月31日，神州租車的車隊總規(guī)模達13.5萬輛，去年同期則為10.25萬輛。平均每日汽車租賃車隊同比增長34.8%至91802輛，從而進一步擴大和穩(wěn)固公司行業(yè)領先地位。

智能化降本增效利潤明降暗升

為外界關注的是，神州租車2018財年凈利潤明降暗升。財報數(shù)據(jù)顯示，2018財年，神州租車凈利潤同比減少67%至2.9億元，而經(jīng)調(diào)整的凈利潤則為6.8億元，同比增加11%，調(diào)整后凈利潤率增加至13%，繼續(xù)保持持續(xù)盈利。

實際上，凈利潤賬面上的同比減少主要是由于貶值導致的美元計值負債相關未變現(xiàn)匯兌虧損。而能夠繼續(xù)保持盈利，離不開神州租車通過不斷深化無人運營模式布局，以智能化手段實現(xiàn)的成本控制和效率提升。

2018年，神州租車加速推進智能取還車業(yè)務，用戶下單后，可自行完成取車、還車，整個過程無需工作人員操作，實現(xiàn)全程“無人化”的租車服務。截至2018年12月，自助取車單量已占訂單總量的62%。財報數(shù)據(jù)同時顯示，更多通過手機直接下單，APP預訂占總預訂量的百分比進一步上升至87%。

展望2019年，神州租車表示，將在不斷拓展業(yè)務覆蓋范圍的同時,專注于為客戶提供更加智能和便捷的服務。通過安裝更多自助服務設備，持續(xù)深化無人運營模式布局：“本公司2019年計劃保持汽車租賃車隊自助取還設備覆蓋率達90%以上。”

與此同時，神州租車于2019年2月推出試點智能助理系統(tǒng)。該系統(tǒng)將根據(jù)需求、位置、工作量及各種因素自動安排員工職責。在智能助理(Smart Assistant)系統(tǒng)的支援下，服務網(wǎng)點將更為分散，因此會更接近客戶。

當上述兩項業(yè)務運行成熟時，神州租車將開始落實去門店化，并將服務網(wǎng)點轉(zhuǎn)為無需人手操作的流動服務網(wǎng)點，這不僅將實現(xiàn)公司運營效率的優(yōu)化，也將徹底改變傳統(tǒng)門店模式，推動門店智能無人化運營，給行業(yè)帶來積極示范效應。

最后，但同樣重要的是，為支持業(yè)務增長，神州租車強調(diào)，致力保持穩(wěn)健及強勁的財務狀況，可持續(xù)的運營杠桿水平。于2019年上半年，公司的首要任務是落實于未來12個月到期的債務再融資計劃。公司將在業(yè)務發(fā)展與財務狀況之間取得平衡，以實現(xiàn)穩(wěn)步健康發(fā)展。 文/李卓