A股可轉(zhuǎn)債現(xiàn)發(fā)行潮：前3月募資規(guī)模達1000億元 超去年全年

每經(jīng)記者 王小璟    每經(jīng)編輯 姚祥云    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

今年以來，可轉(zhuǎn)債融資規(guī)模大增。Wind統(tǒng)計顯示，截至3月13日，2019年A股上市公司已經(jīng)發(fā)行21只可轉(zhuǎn)債，募資規(guī)模高達864.8億元。而2018年全年，可轉(zhuǎn)債融資規(guī)模僅為787.5億元。

而就在3月11日晚間，江蘇銀行公告顯示，該行200億元可轉(zhuǎn)債正式啟動。這意味著，2019年一季度可轉(zhuǎn)債融資規(guī)模就將突破1000億元。

銀行股可轉(zhuǎn)債規(guī)模占比高達76.32%

江蘇銀行公告顯示，該行擬公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金200億元。蘇銀轉(zhuǎn)債是今年城商行首單、上市銀行第三單轉(zhuǎn)債項目。

蘇銀轉(zhuǎn)債最新主體和債項評級均為AAA，票面利率為第一年0.2%、第二年0.8%、第三年1.5%、第四年2.3%、第五年3.5%、第六年4.0%，到期贖回價格為債券面值的111% (含最后一期利息)。

根據(jù)2018年業(yè)績快報數(shù)據(jù)，江蘇銀行2018年實現(xiàn)營業(yè)收入352.24億元，同比增長4.09%；歸屬于上市公司股東的凈利潤130.65億元，同比增長10.02%。截至2018年末，資產(chǎn)總額1.93萬億元，同比增長8.77%；不良貸款率1.39%，較期初下降0.02個百分點；撥備覆蓋率203.84%，較期初上升19.59個百分點。

根據(jù)條款設置，自發(fā)行結(jié)束之日滿六個月后的第一個交易日起，蘇銀轉(zhuǎn)債將可以進行轉(zhuǎn)股。

事實上，銀行股發(fā)行的可轉(zhuǎn)債融資規(guī)模都比較大。今年A股上市公司已經(jīng)發(fā)行的21只可轉(zhuǎn)債中，雖然銀行股發(fā)行的可轉(zhuǎn)債僅有兩只，即平銀轉(zhuǎn)債和中信轉(zhuǎn)債，但這兩只可轉(zhuǎn)債融資規(guī)模高達660億元，占全部可轉(zhuǎn)債融資規(guī)模的76.32%。

盡管銀行股發(fā)行的可轉(zhuǎn)債融資規(guī)模巨大，但是依舊受到投資者熱捧。

中信轉(zhuǎn)債的400億元發(fā)行規(guī)模創(chuàng)下2011年以來A股最高，且網(wǎng)下申購總額高達56.96億元，有效申購倍數(shù)高達5497倍，網(wǎng)上中簽率僅有0.0182%。平銀轉(zhuǎn)債1月的發(fā)行結(jié)果也顯示，其網(wǎng)下有效申購總額突破10.75萬億元，有效申購倍數(shù)約1400倍。

44家企業(yè)通過審核尚未發(fā)行

值得一提的是，兼具股債特征的可轉(zhuǎn)債發(fā)行熱度與A股市場走勢有密切關系。

2017年9月，證監(jiān)會發(fā)布了可轉(zhuǎn)債新規(guī)，將可轉(zhuǎn)債的申購方式由資金申購改為信用申購。隨后，不少可轉(zhuǎn)債上市“穩(wěn)賺不賠”“可轉(zhuǎn)債打新”市場相當火爆。但隨著A股走弱，多只可轉(zhuǎn)債上市首日即破發(fā)，投資者對可轉(zhuǎn)債興趣漸無。

進入2019年，隨著A股的大漲，兼具股債特征的可轉(zhuǎn)債發(fā)行也再度火爆。在二級市場，截至3月13日收盤，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)年內(nèi)至今已大漲逾16%。

同時，可轉(zhuǎn)債基金業(yè)績同樣驚艷市場，70只可轉(zhuǎn)債基金年內(nèi)平均收益超10%。

據(jù)東北證券統(tǒng)計，截至3月12日，所有已公布的可轉(zhuǎn)債發(fā)行預案中，通過發(fā)審委與證監(jiān)會審核但還未發(fā)行的有44家，其中通過發(fā)審委審核的14家，通過證監(jiān)會審核但還未發(fā)行的有30家?？傄?guī)模超1000億元，其中規(guī)模最大的為交通銀行600億元的可轉(zhuǎn)債。

國金證券表示，本輪轉(zhuǎn)債市場上漲主要受三方面因素影響。一是正股推動。隨著部分上市公司逐漸披露2018年的業(yè)績預告，業(yè)績表現(xiàn)良好的公司在股價和轉(zhuǎn)債價格上均有所上漲；二是目前偏股型轉(zhuǎn)債的估值水平提升明顯。目前偏股型轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價率為3.94%，處于歷史上44%分位數(shù)。三是年初以來，轉(zhuǎn)債市場流動性有所改善，流動性的改善在某種程度上也反映出投資者情緒的改善。

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