愛(ài)康國(guó)賓“擁抱”阿里系 私有化后走向何方？

每經(jīng)記者 張瀟尹 吳凡    每經(jīng)編輯 胥帥    

愛(ài)康國(guó)賓的私有化順利落地。

天眼查信息顯示，3月11日，愛(ài)康國(guó)賓主體公司愛(ài)康國(guó)賓健康管理集團(tuán)有限公司已完成并購(gòu)融資，投資方為阿里巴巴、蘇寧易購(gòu)、云鋒基金、博裕資本，具體融資金額尚未披露。

3月12日，蘇寧易購(gòu)方面向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“本次并購(gòu)以阿里為主，公司對(duì)此暫不作回應(yīng)。”

事實(shí)上，梳理此次并購(gòu)的買方團(tuán)背景不難發(fā)現(xiàn)，除了愛(ài)康國(guó)賓董事長(zhǎng)張黎剛、副董事長(zhǎng)何伯權(quán)等原有股東外，淘寶中國(guó)控股\Treasure Cottage、云鋒基金和博裕資本，均與阿里巴巴關(guān)系密切。

對(duì)于此次百億并購(gòu)案，有業(yè)內(nèi)人士分析稱，阿里方面或?qū)褠?ài)康國(guó)賓放入阿里的健康產(chǎn)業(yè)鏈中。盡管阿里巴巴方面對(duì)此尚無(wú)官方表態(tài)，但這一分析不無(wú)依據(jù)。

并購(gòu)?fù)瓿珊蟀⒗锍止刹怀^(guò)23.8%

此前，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》曾報(bào)道過(guò)愛(ài)康國(guó)賓的私有化進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段。今年1月18日，愛(ài)康國(guó)賓發(fā)布公告宣布私有化完成。公告稱，Ikang Healthcare Group，Inc.將從美國(guó)納斯達(dá)克交易所退市，愛(ài)康國(guó)賓的美國(guó)存托股票（ADS）也將停止交易。

1月14日，蘇寧易購(gòu)（002024，SZ）曾發(fā)布公告稱，子公司蘇寧國(guó)際計(jì)劃出資5000萬(wàn)美元，參與投資設(shè)立基金Yunfeng IK Co-invest,L.P.。

基金計(jì)劃于2019年1月通過(guò)Yunfeng IK Investment Limited（以下簡(jiǎn)稱Yunfeng IK）簽署協(xié)議，認(rèn)購(gòu)IK Healthcare Holdings Limited（以下簡(jiǎn)稱Holdco）的股份，同時(shí)參與認(rèn)購(gòu)的還有阿里旗下兩家子公司——淘寶中國(guó)控股和Treasure Cottage Limited。

公告顯示，Holdco及其全資子公司IK Healthcare Investment Limited（以下簡(jiǎn)稱Parentco）將以Yunfeng IK、淘寶中國(guó)控股、Treasure Cottage Limited以及其他投資人的投資款完成愛(ài)康國(guó)賓集團(tuán)公司股票退市相關(guān)交易，其中，基金的出資不超過(guò)1.22億美元，淘寶中國(guó)控股出資不超過(guò)2.68億美元，Treasure Cottage Limited出資不超過(guò)8922萬(wàn)美元。

此次Parentco收購(gòu)愛(ài)康國(guó)賓交易金額約15億美元（不考慮異議股份的最終收購(gòu)單價(jià)），其中約11.4億美元由基金、淘寶中國(guó)控股、Treasure Cottage Limited等投資方通過(guò)認(rèn)購(gòu)Holdco股份現(xiàn)金支付給Parentco，其余約3.6億美元由愛(ài)康國(guó)賓大股東張黎剛、何伯權(quán)和其各自的關(guān)聯(lián)公司以其現(xiàn)持有的相應(yīng)愛(ài)康國(guó)賓股份置換Holdco的股份。

3月12日，蘇寧易購(gòu)方面向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“本次并購(gòu)方以阿里為主，公司對(duì)此暫不作回應(yīng)。”事實(shí)上，梳理此次并購(gòu)的買方團(tuán)背景不難發(fā)現(xiàn)，除了愛(ài)康國(guó)賓董事長(zhǎng)張黎剛、副董事長(zhǎng)何伯權(quán)等原有股東外，淘寶中國(guó)控股、Treasure Cottage、云鋒基金和博裕資本，均與阿里巴巴關(guān)系密切。

其中淘寶中國(guó)控股與Treasure Cottage均為阿里旗下子公司；云鋒基金為馬云和聚眾傳媒創(chuàng)始人虞鋒等人牽頭成立，主要針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)品和新能源三個(gè)領(lǐng)域投資；博裕資本在阿里巴巴上市前持有阿里巴巴0.55%的股份；而蘇寧易購(gòu)和阿里巴巴則是戰(zhàn)略合作關(guān)系，雙方互相持股。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)上看，并購(gòu)?fù)瓿珊蠡痖g接持有的愛(ài)康國(guó)賓股權(quán)占比不超過(guò)8.2%，蘇寧國(guó)際持有基金份額占比不超過(guò)40.98%、間接持有愛(ài)康國(guó)賓股權(quán)占比不超過(guò)3.4%。阿里所控制的淘寶中國(guó)控股和Treasure Cottage Limited間接持有愛(ài)康國(guó)賓股權(quán)占比將不超過(guò)23.8%。

私有化后公司如何定位？

對(duì)于此次百億并購(gòu)案，有業(yè)內(nèi)人士分析稱，阿里方面或?qū)褠?ài)康國(guó)賓放入阿里的健康產(chǎn)業(yè)鏈中。盡管阿里巴巴方面對(duì)此尚無(wú)官方表態(tài)，但這一分析不無(wú)依據(jù)。

據(jù)阿里健康（00241，HK）2018半年報(bào)顯示，阿里健康的消費(fèi)醫(yī)療事業(yè)部成立于2018上半年，覆蓋醫(yī)美、口腔、疫苗、體檢、孕產(chǎn)等業(yè)務(wù)板塊，在充分梳理消費(fèi)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈布局的基礎(chǔ)上，同時(shí)發(fā)力產(chǎn)業(yè)鏈的上游品牌方、服務(wù)提供方以及消費(fèi)端。同時(shí)阿里健康在上述半年報(bào)中表示，消費(fèi)醫(yī)療是醫(yī)療產(chǎn)業(yè)中市場(chǎng)化程度最高的行業(yè)之一，具有市場(chǎng)容量大的顯著特征，同時(shí)具有巨大的可再塑空間。

事實(shí)上，體檢作為消費(fèi)醫(yī)療中的重要板塊，其增長(zhǎng)空間同樣巨大。太平洋證券的相關(guān)研報(bào)顯示，2017年健康體檢的市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1350億，未來(lái)每年仍能維持10~15%的增速，美年和愛(ài)康市占率分別為6%、2%，占非公體檢市場(chǎng)份額分別為27%、11%，研報(bào)稱健康體檢領(lǐng)域還有大量空白市場(chǎng)和延伸領(lǐng)域可挖掘，未來(lái)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)鏈延伸還將打開(kāi)新的增長(zhǎng)空間。

阿里健康方面表示，消費(fèi)醫(yī)療是阿里健康的主要業(yè)務(wù)之一，體檢是消費(fèi)醫(yī)療的主要領(lǐng)域；愛(ài)康是行業(yè)領(lǐng)先的體檢服務(wù)商，和阿里健康一直有良好的業(yè)務(wù)合作。未來(lái)雙方將在體檢會(huì)員的運(yùn)營(yíng)、線上線下全渠道服務(wù)探索、疾病人工智能診斷和預(yù)測(cè)等領(lǐng)域開(kāi)展深入合作。

值得注意的是，3月6日，愛(ài)康國(guó)賓董事長(zhǎng)張黎剛在某論壇上公開(kāi)表示，愛(ài)康國(guó)賓完成退市私有化之后，很關(guān)鍵的一點(diǎn)是如何重新定位這家公司。其在論壇上表示，由于國(guó)內(nèi)醫(yī)療資源的相對(duì)稀缺性，自己很看好未來(lái)人工智能在中國(guó)的應(yīng)用價(jià)值。