A股站上3100點(diǎn) ETF份額不斷減少 背后隱藏著一個(gè)驚天秘密

圖片來源：攝圖網(wǎng)

還記得去年一直被買買買的指數(shù)ETF嗎？春節(jié)后，A股漲漲漲，上證指數(shù)站上3100點(diǎn)，他們卻被賣賣賣！這一現(xiàn)象背后又預(yù)示著什么？

股票ETF持續(xù)流出

自2月以來，三大股指一路上揚(yáng)，上證指數(shù)上漲20.19%，創(chuàng)業(yè)板指上漲37.82%，深證成指漲幅為29.4%。

但是指數(shù)ETF份額卻不斷被贖回。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，2月1日至3月6日期間，股票型ETF基金份額凈流出178.94億份，5只ETF基金流出份額均在10億份以上。

其中，華安創(chuàng)業(yè)板50ETF份額減少了54.22億份，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF減少21.98億份，華泰柏瑞滬深300ETF減少16.25億份。

信達(dá)證券根據(jù)歷史數(shù)據(jù)測(cè)算發(fā)現(xiàn)，指數(shù)ETF份額往往與指數(shù)走勢(shì)背離，當(dāng)指數(shù)呈現(xiàn)出下跌趨勢(shì)時(shí)，指數(shù)ETF份額會(huì)顯著上升，反之，當(dāng)指數(shù)上行時(shí)，跟蹤指數(shù)ETF份額則走弱。

以2015年牛市期間為例，在指數(shù)達(dá)到峰值的前夕，指數(shù)ETF波幅劇烈放大，當(dāng)市場(chǎng)開始確認(rèn)下跌趨勢(shì)后，以大盤藍(lán)籌為主的上證50ETF份額急劇增加，這表明投資者在市場(chǎng)下跌初期，暫時(shí)并沒有選擇離場(chǎng)，而是切換到風(fēng)格更為穩(wěn)健的大盤藍(lán)籌股。

同樣表現(xiàn)出ETF份額與指數(shù)背離的還有中小盤股指數(shù)。

業(yè)內(nèi)人士表示，機(jī)構(gòu)近期頻繁贖回ETF份額主要有兩方面原因：

一方面，部分布局ETF的資金已經(jīng)大賺一筆，選擇獲利了結(jié)；

另一方面在市場(chǎng)趨勢(shì)性上漲中，個(gè)股機(jī)會(huì)明顯增多，有些機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始尋找新的布局方向。

中小創(chuàng)股再度受關(guān)注

滬上一位去年取得正收益的私募投資總監(jiān)告訴基金君，最近在跟同行交流時(shí)，大家比較一致的看法是市場(chǎng)上好股票變多了。他坦言，大家有接近兩年的時(shí)間沒有全面的、系統(tǒng)的觀察這些企業(yè)，其中不少企業(yè)的基本面已經(jīng)悄悄發(fā)生了變化。

他表示，這也是最近比較開心的一件事，“因?yàn)榇蠹医K于開始研究小股票了，去年是很孤獨(dú)的，你給別人講小股票，人家一看企業(yè)的流動(dòng)性和市值就懶得理你了。”

站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，他認(rèn)為即使指數(shù)可能出現(xiàn)滯漲，但個(gè)股性機(jī)會(huì)仍然很多，整個(gè)市場(chǎng)的投資環(huán)境遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于去年，市場(chǎng)面對(duì)優(yōu)秀的公司時(shí)，更愿意付出相對(duì)高估值獲取風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

中庚基金經(jīng)理丘棟榮表示，中長(zhǎng)期來看，小市值風(fēng)格相對(duì)更有吸引力，自己也將會(huì)超配小市值公司。

他詳細(xì)列出了以下原因：

首先，權(quán)益市場(chǎng)不確定性較大，需要挖掘基本面風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小、與宏觀經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)度較低、同時(shí)具備較高成長(zhǎng)性的股票，通過這些標(biāo)準(zhǔn)自下而上可以挖掘出一些優(yōu)質(zhì)小盤股；

第二，小盤股雖然整體并不便宜，但是經(jīng)過前期大幅調(diào)整，估值分化嚴(yán)重，出現(xiàn)了大批PB1.5倍、PE20倍以內(nèi)的公司，通過自下而上可以精選低估值且隱含回報(bào)率較高的小盤股。

將目光逐漸轉(zhuǎn)向中小市值公司的還有一向喜愛白馬藍(lán)籌股的外資。

基金君在昨日的《注意！此前熱衷購(gòu)買大藍(lán)籌的外資接下來要買這個(gè)板塊了》對(duì)此進(jìn)行了詳述，幾點(diǎn)跡象如下：

第一外資頻頻出現(xiàn)在不少中小創(chuàng)板塊個(gè)股的調(diào)研名單上；

第二北向資金對(duì)部分中小創(chuàng)股票的持倉(cāng)比例提升；

第三A股中盤股和創(chuàng)業(yè)板個(gè)股被納入MSCI指數(shù)體系。